Puntos principales
Land Investment caution and “High Energy Focus” Parallel; Debido a la Alta base y a los efectos repetidos de la epidemia, las ventas de viviendas comerciales siguen debilitándose; Los precios de la vivienda en las ciudades de primera línea han disminuido año tras año / mes
En marzo, la superficie de adquisición de tierras fue de 5,01 millones de metros cuadrados, un mes en comparación con – 41,0%, en comparación con – 40,2%; El precio de transacción de la tierra es de 30.300 millones de yuan, un mes en comparación con – 0,9%, 17,9%; El precio unitario de adquisición de tierras es de 6.047 Yuan / m2, un mes en comparación con el mismo período + 67,9%, cadena + 37,3%. De enero a marzo, la superficie de adquisición de tierras es de 13,39 millones de metros cuadrados, con un total acumulativo de – 41,8%; El precio de transacción de la tierra es de 67.200 millones de yuan, con un total acumulado de – 16,9%; El precio unitario de adquisición de tierras es de 5.019 Yuan / m2, con un total acumulativo de + 42,8%. En marzo, el área de ventas de viviendas comerciales fue de 153 millones de metros cuadrados, un mes en comparación con – 17,7%; Las ventas de viviendas comerciales ascendieron a 1,42 billones de yuan, un mes en comparación con – 26,2%.
En marzo, el índice de precios de las nuevas viviendas comerciales en 70 ciudades grandes y medianas fue de + 0,7% en comparación con el mismo mes, de las cuales la primera línea, la segunda línea y la tercera línea fueron respectivamente de + 4,3%, + 1,6%, – 0,6%; La relación mensual fue de – 0,1%, en la que la primera línea, la segunda línea y la tercera línea fueron respectivamente + 0,3%, 0,0%, 0,2%; En marzo, el índice de precios de la vivienda de segunda mano de 70 ciudades grandes y medianas fue de – 0,9% en comparación con el mismo mes, de las cuales la primera línea, la segunda línea y la tercera línea fueron respectivamente + 2,8%, – 0,2%, – 1,9%; La relación mensual fue de – 0,2%, de los cuales la primera línea, la segunda línea y la tercera línea fueron respectivamente + 0,4%, – 0,1%, – 0,3%.
La inversión inmobiliaria aumentó a un ritmo negativo en un solo mes; Nueva construcción y finalización de la reducción; El desarrollo de los fondos en marcha sigue siendo débil en marzo, la inversión en desarrollo inmobiliario es de 1,33 billones de yuan, un mes en comparación con – 2,4%; La nueva superficie de construcción de viviendas es de 149 millones de metros cuadrados, un mes en comparación con – 22,2%; El área de terminación de la vivienda es de 47,29 millones de metros cuadrados, un mes en comparación con – 15,5%. De enero a marzo, la inversión en desarrollo inmobiliario fue de 2,78 billones de yuan, con un total acumulativo de + 0,7%; La nueva superficie de construcción de viviendas es de 298 millones de metros cuadrados, con un total acumulativo de – 17,5%; La superficie de construcción de viviendas es de 8.063 millones de metros cuadrados, con un total acumulativo de + 1,0%; La superficie de terminación de la vivienda es de 169 millones de metros cuadrados, con un total acumulado de – 11,5% (enero – febrero – 9,8%), la finalización de la presión continua.
De enero a marzo, los fondos de desarrollo inmobiliario ascendieron a 3,82 billones de yuan, un total de – 19,6%; Entre ellos, los préstamos chinos, la autofinanciación, la recaudación anticipada de depósitos y las hipotecas personales acumuladas fueron – 23,5%, 4,8%, 31,0% y – 18,8%, respectivamente. En la actualidad, la situación epidémica afecta repetidamente el funcionamiento normal del mercado inmobiliario, el lado de la demanda se ve afectado por la disminución de los ingresos previstos, la propagación del riesgo de crédito y otros factores, la confianza de los compradores de viviendas es insuficiente, el lado de la oferta se ve afectado por el período máximo de reembolso de la deuda y la desaceleración del ritmo de desarrollo del mercado. Desde el primer trimestre, la política de múltiples beneficios ha fortalecido activamente la confianza del mercado, las empresas inmobiliarias nacionales y extranjeras emitieron bonos en marzo para tomar la iniciativa en la mejora marginal, esperando el retorno de la confianza de la industria y la restauración de los fundamentos.
Sugerencias de inversión: 1) desde el comienzo del año 2022, las múltiples partes han liberado la señal polar de la zona de capital, el LPR a cinco años se ha reducido en 5 BP, la garantía de que los préstamos hipotecarios no se incluyan en la gestión de la concentración, el nuevo método de supervisión de los fondos para la venta anticipada de viviendas comerciales se ha corregido estructuralmente, los principales bancos han prestado apoyo a la financiación de fusiones y adquisiciones, α La recuperación del riesgo ha entrado en la fase de ejecución y la liquidez de la industria inmobiliaria se ha calmado continuamente. Mientras que la liquidez se relaja, la tendencia de la gestión prudencial y el desapalancamiento de la financiación inmobiliaria en China seguirá profundizándose. α El riesgo “sigue siendo posible, pero el mercado inmobiliario chino” β No se modificará la tendencia general del coeficiente “salud y estabilidad”. Las empresas inmobiliarias de alta calidad que se adhieren a “apalancamiento moderado, gestión estable, calidad de pie, desarrollo ordenado” acogerán con beneplácito la oportunidad de desarrollo de “competencia ordenada”, y gradualmente llevarán a la industria inmobiliaria China a “Racionalización de beneficios, gestión fina, productos de alta calidad, construcción verde” mejora iterativa. El 24 de febrero, el Ministerio de vivienda y construcción propuso “satisfacer las necesidades razonables de mejora de la compra de viviendas”. El 5 de marzo, el informe de trabajo del Gobierno de las dos conferencias nacionales dejó claro que “apoyar el mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas”. Creemos que se espera que el apoyo a la mejora del crédito inmobiliario aumente y que el Banco de desarrollo de la deuda inmobiliaria aumente. El 16 de marzo, la reunión del Comité de estabilidad financiera del Consejo de Estado propuso que las empresas inmobiliarias estudiaran y propusieran oportunamente medidas eficaces de prevención y solución de riesgos y medidas de apoyo para la transición a un nuevo modelo de desarrollo. Creemos que se espera que la posterior emisión pública de reits en el sector inmobiliario rompa el hielo y que los primeros activos subyacentes más probables incluyan viviendas de alquiler asequibles, bienes raíces comerciales, etc. El reciente aumento de la atención del mercado a la placa de bienes raíces es obvio, valora el rendimiento a largo plazo de las principales empresas inmobiliarias de alta calidad, recomienda Vanke A / Vanke Enterprise, China jinmao, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , , China Overseas Development, China Overseas Hongyang Group, China Resources Land, Longhu Group, Yuexiu Real Estate.
Análisis de riesgos: el desarrollo y el empleo de algunas industrias en China no son tan buenos como se esperaba, lo que afecta a los ingresos de los residentes y a la expansión del crédito. Las “tres líneas rojas” de las empresas inmobiliarias se superponen con el período de amortización de la deuda concentrada, lo que aumenta el riesgo de impago de algunas empresas inmobiliarias.
