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El 18 de abril de 2022, la Oficina Nacional de Estadística publicó los datos de inversión en activos fijos de enero a marzo de 2022. De enero a marzo de 2022, la inversión en activos fijos aumentó un 9,3%, en comparación con – 2,9 PCT; Entre ellos, la inversión en desarrollo inmobiliario aumentó un 0,7%, en comparación con – 3,0 pcts; En términos generales, la inversión en infraestructura aumentó un 10,5%, en comparación con + 1,9 PCT.
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De enero a marzo de 2022, la inversión en infraestructura en sentido amplio fue de + 10,5% en comparación con el mismo período del año anterior, de + 11,8% en comparación con el mismo período del mes anterior y de + 3,2 PCT en comparación con el mes anterior. La inversión en infraestructura en sentido estricto se acumula + 8,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, sólo en marzo + 8,8% en comparación con el mismo período del año anterior y + 0,7 PCT en relación con el mes anterior.
En sentido amplio / estrecho, la tasa de crecimiento de la construcción de capital se recuperó en un solo mes, y la línea principal de 22 a ños de “crecimiento constante” se extenderá a lo largo de todo el año, y se recomiendan oportunidades de inversión para las empresas centrales de construcción.
En marzo de 2002, la tasa de crecimiento mensual de la infraestructura en sentido amplio y estrecho aumentó significativamente en comparación con el mes anterior, o debido principalmente a la política de “crecimiento constante”, el apoyo financiero se transfirió gradualmente a la carga de trabajo real. La superficie de los fondos se recuperó fuertemente, con una tasa de crecimiento acumulativo del 18% en 22q1, en la que la tasa de crecimiento acumulativo de los préstamos confiados y la tasa de crecimiento acumulativo de los bonos del Gobierno fueron del 10 20% y el 140%, respectivamente. A nivel sectorial, la tasa de crecimiento mensual de la inversión en electricidad, gas, transporte, almacenamiento, servicios postales e instalaciones públicas de conservación del agua fue de 24,4%, 8,9% y 9,4%, respectivamente, y la inversión en educación, salud y trabajo social fue de + 15,2% y + 22,2%, respectivamente.
Estimamos que el aumento de la tasa de crecimiento de la infraestructura en el primer semestre de los 22 años se beneficiará de la recuperación de los fondos, y que las reit de la infraestructura pública se convertirán en la principal fuente de capital adicional para la inversión en infraestructura. El impacto de la epidemia en China ha ido apareciendo gradualmente, y la necesidad de un “crecimiento constante” ha aumentado aún más. Juzgamos que el mercado de “crecimiento constante” seguirá centrándose en las empresas centrales de la construcción, las principales empresas centrales de la construcción han revelado recientemente el informe anual y el primer trimestre de la situación de la gestión, la gestión muestra una fuerte resistencia, los nuevos pedidos firmados en la inversión en infraestructura impulsada por el calentamiento de La recuperación muestran diferentes grados de mejora, el margen de Seguridad de la valoración es más fuerte, es la “estabilidad” de la dirección de la inversión de la opción preferida.
De enero a marzo de 2022, la superficie total de la nueva construcción fue de – 17,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con un aumento de – 22,2% en marzo y – 10,1 pcts en relación con el mes anterior; El área total de terminación fue de – 11,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de – 15,5% en comparación con el mismo per íodo del mes pasado y de – 5,7 pcts en comparación con el mes anterior.
La tasa de crecimiento de un solo mes de la nueva construcción se ha ampliado y las ventas se han estancado o seguirán suprimiendo la tasa de crecimiento de la nueva construcción. Toma la tierra: en marzo, 100 grandes y medianas ciudades tipo de transacción de tierras residenciales construcción de un solo mes – 86% en comparación con – 0,4 PCT. Ventas: el área de ventas en marzo fue de – 17,7% en un solo mes en comparación con – 8,1 pcts; La reciente epidemia en China puede haber exacerbado la desaceleración de las ventas en el sector inmobiliario.
La tasa de crecimiento de un mes después de la terminación disminuyó, o la situación epidémica y las perturbaciones financieras a corto plazo de las empresas inmobiliarias, la tendencia a mejorar a mediano plazo no ha cambiado. En marzo, el crecimiento de los fondos de desarrollo inmobiliario en un solo mes fue de – 23,0%, en comparación con – 5,3 pcts; Los préstamos chinos, la autofinanciación y los préstamos hipotecarios individuales aumentaron a un ritmo de – 8,7 pcts, + 3,9 pcts y – 5,2 pcts, respectivamente. Debido a la situación epidémica de China y a la perturbación gradual de los fondos de las empresas de vivienda, teniendo en cuenta la política nacional de “garantía de la vivienda”, y teniendo en cuenta la realidad de que el ciclo de terminación aún no ha terminado, se juzga que la tasa de crecimiento de la terminación de 22q2 o se recuperará.
Sugerencia de inversión: juzgamos que la tasa de crecimiento de la construcción de infraestructura en el primer semestre de 22 años o mantendrá una tasa de crecimiento más alta, se espera que la tasa de crecimiento de la nueva construcción siga siendo baja a medio y largo plazo, juzgamos que la tasa de crecimiento de la terminación se desacelera en una perturbación gradual, la tasa de crecimiento de la terminación de 22 Q2 o se recuperará. Alrededor de las tres direcciones que valoramos, recomendamos: 1) la dirección de la empresa central de construcción, recomendamos China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Group Limited(601390) y así sucesivamente. En el campo de la nueva energía eléctrica, se recomienda la construcción de energía en China. En el campo de los tipos de montaje y el arrendamiento de equipo, se recomienda Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) \ Otras recomendaciones: Sinoma International Engineering Co.Ltd(600970)
Consejos de riesgo: la tasa de crecimiento de la financiación de bonos del Gobierno es inferior a la esperada, lo que conduce a una tasa de crecimiento de la infraestructura inferior a la esperada, la cadena de capital de los promotores inmobiliarios es tensa, la recuperación de la terminación es inferior a la esperada, la concentración de la tierra afecta a los arreglos de capital de las empresas inmobiliarias, lo que conduce a una tasa de crecimiento inferior a la esperada, la tasa de crecimiento de la inversión inmobiliaria
