Descripción del evento:
El 18 de abril, la Oficina Nacional de Estadística publicó los datos totales de las ventas al por menor de bienes de consumo en el primer trimestre de 2022.
Comentario del evento:
La tasa de crecimiento del mercado de consumo en marzo fue inferior a lo previsto. En el primer trimestre de 2022, las ventas al por menor de bienes de consumo en China ascendieron a 10,87 billones de yuan (+ 3,3% año tras año). Entre ellos, las ventas al por menor de bienes de consumo distintos de los automóviles ascendieron a 9,79 billones de yuan / + 3,6%. Después de deducir el factor precio, el volumen total de ventas al por menor de bienes de consumo aumentó un 1,3% año tras año. En marzo, las ventas al por menor de bienes de consumo sociales ascendieron a 3,42 billones de yuan, un 3,5% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y la escala general del mercado de consumo disminuyó en marzo en comparación con el mismo período del año anterior, con una tasa de crecimiento inferior a la esperada.
Desde el punto de vista de los canales, el crecimiento continuo de las ventas en línea y la mejora de la penetración, la perturbación de la situación epidémica fuera de línea del consumo de tiendas físicas bajo presión. En línea, las ventas en línea siguieron creciendo, pero las ventas en línea en marzo fueron relativamente suaves debido a la Alta base y al avance del consumo de pre – venta, aunque la penetración en línea aumentó. En el primer trimestre, las ventas minoristas nacionales en línea ascendieron a 3,01 billones de yuan (+ 6,6% año tras año); Entre ellos, el volumen de ventas al por menor en línea de bienes físicos es de 2,53 billones de yuan / + 8,8%, sobre la base de una base elevada, que sigue creciendo y representa el 23,2% del volumen total de ventas al por menor de bienes de consumo, lo que representa un aumento de 1,2 PCT en comparación con enero y febrero, y la tasa de penetración en línea ha aumentado continuamente este a ño. Las ventas al por menor en línea de productos físicos aumentaron un 13,5%, un 0,9% y un 10,6%, respectivamente. Fuera de línea, el volumen de ventas al por menor fuera de línea de productos físicos en el primer trimestre fue de aproximadamente 727 millones de yuan (+ 1,66%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales el volumen de ventas al por menor fuera de línea de productos físicos en marzo fue de Aproximadamente 2,24 billones de yuan (- 3,92%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el mes pasado fue de + 4,74%. A corto plazo, los factores perturbadores de la situación epidémica en China, el consumo de agregación social de las tiendas físicas siguen estando bajo presión. Según el formato minorista, las ventas al por menor de supermercados, tiendas de conveniencia, tiendas especializadas y tiendas especializadas en unidades de venta al por menor por encima del límite del primer trimestre aumentaron un 3,2%, un 10,1%, un 6,6% y un 1,0%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior, mientras que los grandes almacenes disminuyeron un 3,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y las tiendas de conveniencia siguieron aprovechando la ventaja de la proximidad al mercado, aumentando más rápidamente que otras tiendas físicas.
Por categoría, el crecimiento de los bienes de consumo obligatorios es estable, mejor que los bienes de consumo opcionales. En el primer trimestre, las ventas al por menor de productos básicos ascendieron a 9,8 billones de yuan (+ 3,6% año tras año); En marzo, las ventas al por menor de productos básicos ascendieron a 3,13 billones de yuan, un 2,1% anual. En cuanto a las categorías, los productos básicos de subsistencia se mantuvieron estables en una base elevada y se vieron afectados en parte por el efecto de acaparamiento causado por el cierre de la epidemia. En el límite q1, los cereales, los aceites, los alimentos y las bebidas fueron + 9,3% / + 11,8% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales + 12,5% / + 12,6% en marzo y + 4,6 PCT / 1,2 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. Mientras que la categoría de productos básicos q1 + 6,6% año tras año, en marzo fue – 0,8% año tras año. La tasa de crecimiento de los productos básicos de mejora del consumo disminuyó en el mes en curso, principalmente debido a la Alta base + situación epidémica que afectó a la voluntad de consumo, en la que las prendas de vestir / joyas de oro y plata en marzo fueron respectivamente – 12,7% / – 17,9% año tras año, Además de la fluctuación de los precios del oro también trajo algunos efectos negativos; Los productos cosméticos y los aparatos domésticos de la categoría de altavoz – 6,3% / – 4,3% año tras año, la disminución es relativamente estrecha.
Sugerencias de inversión: bajo la influencia de la divergencia de la situación epidémica en China, la situación de la prevención y el control de la situación epidémica en las principales ciudades no ha sido estable, el consumo, los viajes, la logística, etc. están restringidos, el efecto cardinal superpuesto se ve afectado, el consumo de agregación Social Se espera que esté bajo presión en abril, y el consumo en línea se desacelerará. Bajo la influencia continua de la epidemia, el consumo obligatorio es más fuerte que el consumo opcional, por lo que se recomienda prestar atención a la compra comunitaria en grupo, el comercio minorista en tiempo real y otros nuevos modelos de venta al por menor. Mientras tanto, abril se encuentra en el período de divulgación centralizada del informe anual y el informe trimestral. Se sugiere que se preste atención a los líderes infravalorados que todavía pueden mantener un rendimiento anual estable y un mejor rendimiento minorista terminal q1 bajo el impacto de la epidemia, y se recomiendan principalmente las siguientes líneas principales: 1) las marcas nacionales están cerca de la demanda de consumo local, acelerando el hundimiento y la penetración, y las principales empresas siguen aumentando su cuota de mercado a través de la comercialización de nuevos medios: Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ; El consumo de joyas tiende a la vida diaria, la demanda de la ciudad de baja línea aumenta, el canal está encriptado: Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ; El valor de los canales fuera de línea se reinventa, las empresas físicas a ñaden un código de venta al por menor en tiempo real, la valoración actual está cerca de la parte inferior: Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) .
Consejos de riesgo: el crecimiento macroeconómico se está desacelerando; El efecto de la mejora del consumo no es tan bueno como se esperaba; La nueva División de la industria y el aumento de la competencia en el mercado; Las epidemias en China se distribuyen en muchos lugares, lo que afecta a la confianza y la voluntad de los consumidores.
