Re – Trading 2020: Focus on Epidemic Impact and replenishment, Understanding marginal Change catalytic Estimation. El impacto de la epidemia en la industria del licor es similar al de 2020q1. Desde el punto de vista de la producción y las ventas de la industria en su conjunto, la venta de licor se debilitó obviamente durante la epidemia, y la recuperación posterior de la temporada alta se convirtió en la clave. Desde el punto de vista de diferentes bandas de precios, gama alta: 1) Rendimiento: el impacto de la epidemia en el rendimiento es limitado, después de la epidemia tomó la iniciativa en la recuperación, la fuerte resistencia al riesgo; Volumen: mantener un volumen de ventas estable, aumentar la proporción de productos de gama alta y optimizar continuamente la estructura de los productos; Precio: el precio de la tasa de reembolso es el primero en cantidad, y el precio de venta de los nuevos casos en la provincia de Hubei sigue aumentando después de la compensación. Sub – High end, 1) performance: CLEAR differentiation, fenjiu and Wine Performance Outstanding; Volumen: la disminución de la producción es superior a la media de la industria, y la proporción de productos de gama alta de fenjiu y Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Company aumenta; Precio: disfrute de los dividendos de la expansión de la capacidad de la industria, la mejora del consumo secundario de gama alta es obvia. Vino inmobiliario, 1) Rendimiento: falta de escenarios de consumo, afectados significativamente por la epidemia; Volumen: las ventas móviles son obviamente limitadas, la producción y las ventas disminuyen considerablemente, el impacto es mayor que el extremo superior, el extremo inferior; Precio: los precios se diferencian obviamente, los productos de gama alta caen obviamente, el extremo medio y bajo se mantiene estable. Además, la mayoría de las empresas de licores toman la iniciativa de reducir los costos de venta y mejorar la rentabilidad de la empresa.
Perspectivas 2022: la mejora del consumo se retrasa, la recuperación es más lenta o más lenta que 2020. Desde el punto de vista de la producción y las ventas, de enero a febrero la mayoría de las empresas de licores lograron un buen comienzo, la epidemia de marzo tuvo un impacto limitado en q1. Sin embargo, desde abril, la prevención y el control de la epidemia tienen una tendencia a mejorar de nuevo, si la primavera de junio todavía no puede mejorar marginalmente, la mejora del consumo a corto plazo o se desacelerará; Desde el punto de vista del precio al por mayor, el precio ha disminuido en un 25% – 30%, debido a la eliminación anticipada de la burbuja, el precio al por mayor actual se ha recuperado ligeramente, el precio unitario restante es más estable, la dureza se muestra, a largo plazo, el espacio de volumen y precio del vino de gama alta, el techo de crecimiento es alto; Desde el punto de vista del rendimiento, durante el Festival de primavera, muchas empresas vitivinícolas lograron un “buen comienzo”, la epidemia tuvo un impacto limitado en el primer trimestre. Después de eso, tenemos que centrarnos en los cambios marginales de los cierres, y esperamos que no se produzcan cambios fundamentales en los resultados de todo el año si se puede lograr un rápido final a principios de mayo.
Precio de las acciones: Se espera que la temporada alta se convierta en un catalizador, centrándose en la banda de precios de gama alta. Rebobinado: el día de compensación es el punto de inflexión, después de lo cual se inicia un nuevo ciclo. Maowu tomó la iniciativa en la estabilización de los precios de las acciones, la apertura de una nueva ronda de mercado de toros de licor, el aumento de los precios de las acciones de más del 100% durante el a ño; Deducción: desde el punto de vista de la línea de tiempo, se sugiere que se preste especial atención a los nuevos cambios en el número de brotes epidémicos, se espera que el licor de gama alta tome la iniciativa en el calentamiento; Desde el punto de vista del aumento de los precios de las acciones, la valoración actual se acerca al nivel más bajo del valor de mercado en los últimos dos años, con un margen de Seguridad, pero es menos probable que se reproduzca el rápido crecimiento de los precios de las acciones en 2020.
Sugerencia de inversión: prestar atención a la situación del precio de la cantidad principal a corto plazo, mantener la estabilidad principalmente. En cuanto al objetivo de la inversión, promovemos Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , y nos centramos en el punto de inflexión de la gestión del vino inmobiliario; Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : 2022 la empresa lleva a cabo la reforma en el precio y el canal, junto con el efecto de la reforma anticorrosión completa aparece, el nuevo Maotai vale la pena esperar; Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : el objetivo central de la empresa en 2022 es aumentar el precio, optimizar gradualmente la estructura de lanzamiento del producto y ajustar el mercado; Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : el plan de incentivos de capital de la empresa aterriza en el suelo, en el futuro en la bodega nacional, bajo el accionamiento de doble rueda de la curva especial, “14º plan quinquenal” entrará en un nuevo ciclo de desarrollo.
Los riesgos sugieren que el ritmo de recuperación de la economía necesita ser observado, el impacto local repetido de la epidemia supera las expectativas, y el cálculo de correlación tiene limitaciones.
