Puntos de inversión
Event a share Express Company revealed 2022 March menstrual Camp data.
La epidemia frenó la demanda de entrega urgente a corto plazo, el crecimiento del volumen de entrega urgente en marzo – 3,1%. En marzo de 2022, la industria Express completó 8.541 millones de unidades (- 3,1%). En marzo de 2022, el total de la sociedad fue de 3,4 billones de yuan, un aumento interanual de – 3,5%, la tasa de crecimiento de enero a febrero de 2022 disminuyó (- 10,2 pp). Las ventas en línea de productos físicos ascendieron a 0,9 billones de yuan, un aumento del 2,7% en comparación con el mismo per íodo de 2021. La tasa de penetración de las compras en línea de productos físicos fue del 26,0% en el mes en curso, y la tasa de penetración de las compras en línea aumentó 1,6 PP en comparación con marzo de 2021.
Volumen: el volumen de piezas de la industria se ha visto limitado por la situación epidémica a corto plazo, el volumen de piezas de la empresa de entrega urgente de la cabeza se ha beneficiado de la integración de la industria. En marzo, la industria Express completó 8.540 millones de unidades de negocio Express, una disminución interanual del 3,1%, en comparación con el crecimiento interanual de enero – febrero de 2022 disminuyó 22,8 pp. En cuanto a las empresas que cotizan en bolsa, en marzo shunfeng, yunda, shentong y Yuantong completaron 8,0, 15,8, 9,9 y 1.420 millones de unidades, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de – 7,9%, 4,4%, 8,8% y 5,1%; Además de Shun Feng, Yun Da, Yuan Tong, Shen Tong todos logran un crecimiento positivo en el volumen de piezas. Shunfeng representó el 9,4%, un aumento de 0,2 PP en comparación con febrero de 2022; La tasa de ocupación de yunda, Yuantong y shentong fue de 18,5%, 16,6% y 11,6%, respectivamente, en comparación con febrero de 2022.
Precio: temporada baja superpuesta a la demanda a corto plazo, presión sobre el precio unitario Express. En marzo, el precio unitario nacional medio de entrega urgente fue de 9,58 Yuan, una disminución de 0,11 Yuan (- 1,1%). En marzo, el precio unitario medio de la entrega urgente en las regiones oriental, central y occidental fue de 9,63 Yuan, 8,20 yuan y 11,87 Yuan, respectivamente, con un cambio interanual de – 0,5%, 4,0% y – 1,6%, en comparación con enero y febrero de 2022, la disminución en las regiones oriental, Central y occidental siguió disminuyendo. El precio unitario medio de la misma ciudad, fuera de la ciudad y DHL fue de 5,46 Yuan, 5,41 yuan y 66,36 Yuan, respectivamente, con un cambio interanual de – 7,7%, – 6,9% y 24,6%. Afectados por la situación epidémica, Jiangsu, Zhejiang y Shanghai, los precios unitarios de la entrega urgente disminuyeron, la principal región productora de cereales de Jinhua (Yiwu), el precio unitario de la entrega urgente fue de 2,74 (año tras año + 12,1%), en comparación con – 5,1%. En marzo, los ingresos de un solo billete ascendieron a 2,59 Yuan (+ 18,3% año tras año) y a + 10,7% mes tras mes. Shentong single ticket income of 2.56 Yuan, Year – on – year + 13.8%, Annual – 1.2%; Yuantong single ticket Income 2.48 Yuan, Year – on + 10.1%, Annual – 6.8%; Shunfeng single ticket income of 15.52 Yuan, Year – on – year + 2.2%, Round ratio + 0.5%.
Concentración: en marzo de 2022, la industria de mensajería cr8 fue del 84,9%, un aumento de 4,4 PP y una disminución de 0,4 pp.
Sugerencias de inversión: la situación epidémica a corto plazo suprime la demanda de la industria de mensajería superpuesta fuera de temporada, la terminal de mensajería bajo presión ASP, valoramos la demanda después de la situación epidémica para compensar, al mismo tiempo, el nuevo ciclo de regulación de la competencia en estado estacionario para dar a la industria de mensajería Una mejor capacidad de transferencia de costos, el rendimiento de las empresas de mensajería de cabeza puede ser reparado. El rendimiento de Yuantong 22m1 – m2 mostró un beneficio neto de 550 millones de yuan para la madre, más del 186,4% año tras año; 21q4 zhongtong single ticket net profit is 0.27 Yuan, Increasing 3 FEN (+ 14.3%) on the same year, Increasing 7 FEN in the Cycle, Verified the Stable Competition Pattern of Express Enterprises Profit repair, the Epidemic and the short – term Season to demand Suppression will be replanteed after the Epidemic, Regulatory Catalyst under the assessment Reconstruction will continue, the industry from Competition of Muscle (capital) under the assessment system to Competition under the assessment system.
Objeto recomendado: seguir viendo la resonancia de la reparación de beneficios / valoración del sistema multi – franquiciado Express, Yunda Holding Co.Ltd(002120) : el equipo de gestión es estable, la estrategia de prioridad de la cuota es fuerte, el nivel de gestión fina es prominente, la elasticidad de beneficios de la etapa de reparación de la industria es la más grande, el beneficio neto de deducción Q3 es de 320 millones de yuan, un En marzo, ASP aumentó tanto en el mismo período como en el mismo período, con + 18,3% y + 10,7% en el mismo período. Yto Express Group Co.Ltd(600233) : Performance Express 22m1 – m2 achieved Home net profit of 550 million Yuan, An increase of 186.4 per cent, March ASP with the Ring Growth, An increase of + 10.1 per cent. Zhongtong Express: absolutamente longyi, el efecto de escala más fuerte, con una fuerte y equilibrada red de franquicias, la capacidad y las reservas de efectivo son abundantes, 21q4 un billete beneficio neto de 0,27 Yuan, un aumento de 3 centavos (+ 14,3%) en comparación con el a ño anterior, aumento de 7 centavos en relación con el mes anterior, la cuota de mercado aumentó a 20,1% en relación con el mes anterior, el control de costos es notable, bajo la influencia de los altos precios del petróleo sigue siendo igual en comparación con el año anterior, lo que demuestra la capacidad de gestión dominante del líder.
Consejos de riesgo: el crecimiento de las compras en línea disminuyó, los franquiciados controlan el riesgo, el costo de la mano de obra aumentó significativamente.
