Puntos de inversión:
Incidente: el Ministerio de Industria y tecnología de la información ha promovido recientemente la estabilización de la producción y la reanudación de la producción de las principales empresas industriales, y ha dado prioridad a la protección de los recursos para la reanudación de la producción de las principales empresas industriales, como los circuitos integrados. Se espera que las empresas relacionadas con la fabricación de obleas, los materiales semiconductores, los dispositivos semiconductores y las pruebas de sellado de circuitos integrados obtengan garantías para ayudar a algunas empresas a reanudar la producción y resolver los problemas de la cadena de suministro de las empresas de circuitos integrados.
Se espera que la reanudación de la producción alivie la logística y impulse la reanudación de la demanda de semiconductores de automóviles. La mayoría de las empresas de semiconductores de Shanghai comenzaron a llevar a cabo la gestión de circuito cerrado desde el comienzo de la epidemia, y la producción no se vio afectada en gran medida. En total, más de 6.000 personas permanecen en sus puestos en 5 fábricas del Grupo HUAHONG en Shanghai para mantener la producción de chips en marcha. National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) antes de esto, Aunque la producción de la mayoría de las empresas de semiconductores no se ha visto muy afectada, el cierre de los enlaces logísticos y las empresas de la cadena de suministro sigue siendo un desafío para el funcionamiento normal. Se espera que el Ministerio de Industria y tecnología de la información promueva la reanudación de la producción de las principales empresas, la logística de las empresas de semiconductores de Shanghai y los vínculos aguas arriba y aguas abajo se dragarán aún más, promoviendo así la normalización gradual de la producción y la gestión de las empresas. Por otra parte, la fabricación de automóviles es también una importante aplicación posterior de semiconductores. Con la reanudación de la cadena de la industria automotriz, se espera que la demanda de semiconductores de automóviles se reinicie.
La valoración de la placa electrónica llega al Fondo, la sustitución doméstica abre un nuevo espacio de crecimiento. Este año, el sector electrónico ha experimentado un gran ajuste, pero la valoración ha alcanzado su nivel más bajo. En la actualidad, la valoración de la placa electrónica está por debajo de su nivel más bajo en 2018. En la actualidad (datos del 17 de abril) CITIC Electronic Index PE ttm valoración sólo 30 veces, mientras que la placa electrónica en 2018 PE ttm valoración mínima de 29 veces. Sin embargo, las empresas electrónicas todavía han logrado resultados notables este año, por ejemplo Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) 2022q1 el beneficio neto de la matriz se espera que aumente entre un 50% y un 70% año tras año Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) 2022q1 el beneficio neto de la matriz se espera que aumente entre un 170% y un 200% año tras año. A pesar de las preocupaciones sobre la debilidad de la demanda de electrónica de consumo y la disminución del ciclo económico, creemos que el proceso de sustitución de semiconductores en su conjunto acaba de comenzar. Debido al rápido crecimiento de la demanda de vehículos fotovoltaicos y de nueva energía y a la continua escasez de productos de fabricantes de semiconductores extranjeros, se anunciaron nuevos aumentos de precios a finales de marzo. En el contexto del rápido crecimiento de nuevos campos y de un largo período de entrega de capital extranjero, creemos que las empresas relacionadas con semiconductores se beneficiarán de la sustitución nacional y, por lo tanto, seguirán realizando un rápido crecimiento.
Atención sugerida: dispositivos semiconductores: Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) , Kingsemi Co.Ltd(688037) , Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) , Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) , etc.; Semiconductores de potencia: Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) , Starpower Semiconductor Ltd(603290) , Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) , Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) , etc.; Clases de diseño: Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Sino Wealth Electronic Ltd(300327) , Ninestar Corporation(002180) , Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) , Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) , Allwinnertech Technology Co.Ltd(300458) , etc.; Materiales semiconductores: National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) , Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) , Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) , etc.
Consejos de riesgo: la demanda descendente es inferior a la expectativa, el progreso de la investigación y el desarrollo es inferior a la expectativa, la recuperación de la cadena de suministro es inferior al riesgo esperado.
