¿Lunes: cómo entender la reciente División de la cadena inmobiliaria?
Antes de que los fundamentos se inviertan de manera sostenible, el Fondo de la política otorga un mayor margen de Seguridad: encontramos que el mercado de la placa de bienes raíces generalmente comienza con la inversión de la política, prospera en los datos básicos (ventas de bienes raíces) mejora año tras año. Cuando el crecimiento de las ventas de bienes raíces alcanzó su punto máximo o estaba a punto de alcanzarlo, el mercado terminó. En la actualidad, los bienes raíces se encuentran todavía en una etapa temprana, la política de cuidado con frecuencia, los fundamentos de la inversión antes de que no haya riesgo a la baja.
Históricamente, el ritmo de aumento y caída de la placa de bienes raíces y la cadena de bienes raíces están muy sincronizados, tres rondas de bienes raíces en los materiales de construcción de mejoras no están ausentes. El final del mercado inmobiliario suele estar por delante de la tasa de crecimiento de las ventas, mientras que el final de la cadena inmobiliaria suele estar por detrás del sector inmobiliario. La ausencia de la política de 2019 – 2021 y el calor de los fundamentos impulsó el primer período de diferenciación, las ventas de bienes raíces, la terminación de la industria de materiales de construcción de la cadena inmobiliaria continuó calentando el mercado, pero el sector inmobiliario no es flexible debido a las expectativas de la política.
Desde el final de la política en julio de 2000, el rendimiento de la placa de la cadena inmobiliaria es mucho más débil que el de la propiedad. Después del final de la política de la cadena inmobiliaria debido a algunos de los problemas de riesgo de las empresas inmobiliarias cayeron, en noviembre de 21 años, una vez más tocó fondo, mientras que la propiedad se recuperó en el mismo período. Desde entonces, acoge con beneplácito la segunda ronda de reducción, junto con la placa inmobiliaria fuera del mercado de reparación de valoración. En febrero de 22 a ños, debido a que algunas de las deudas incobrables de las empresas se acumularon de nuevo más allá de las expectativas del mercado, la placa de materiales de construcción de mejoras para el hogar siguió bajando. Desde marzo de 22 años, la cadena inmobiliaria ha perdido la placa inmobiliaria. La cadena inmobiliaria es más débil que el sector inmobiliario, creemos que el consumo de materiales de construcción con dos riesgos específicos relacionados con la placa, el mercado de los dos factores de riesgo sigue siendo marginal para mejorar las dudas. En primer lugar, el riesgo de deterioro del crédito causado por las empresas inmobiliarias. En segundo lugar, el riesgo de precios de las materias primas. Creemos que las dos grandes dudas se disiparán y se verán más claramente en Q2. Los materiales de construcción de mejoras para el hogar son un patrón disperso de la gran industria, la industria ha reunido un grupo de empresas de alto crecimiento con excelente calidad, el camino de la mejora de la cuota de mercado líder no ha cambiado. Somos muy optimistas sobre la cadena inmobiliaria después de la eliminación de los factores de riesgo relacionados con el espacio de recuperación.
Seguimiento de subsectores clave:
Vidrio: la rentabilidad alcanzó su punto más bajo en la demanda y gradualmente entró en la temporada alta. Al 15 de abril, el último precio medio nacional del vidrio era de 2.052,67 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 0,53% con respecto a la semana anterior, y la tendencia a la baja durante dos meses se invirtió por primera vez. La recuperación de la demanda es relativamente lenta en los últimos años, los nuevos pedidos de las plantas de procesamiento de aguas abajo no han mejorado significativamente, algunas plantas de procesamiento regionales comienzan a funcionar, la logística está bloqueada. El inventario total de las empresas de producción en las provincias clave fue de 59,58 millones de cajas pesadas, un aumento de 2,45 millones de cajas pesadas en comparación con la semana pasada, o el 4,29%. La recuperación esperada del aumento de los precios requiere que la demanda real aguas abajo supere las expectativas o la contracción de la oferta catalice la lógica de dos líneas principales, a corto plazo, la conmoción o domina el mercado. La demanda de terminación existe objetivamente, pero necesita la mejora de la cadena de capital inmobiliario. La semana pasada, el beneficio neto medio de la industria cayó, los beneficios cayeron a un nivel más bajo, los precios de algunas fábricas regionales han estado cerca de la línea de costos, la presión de costos bajo la voluntad de reducir aún más los precios no es fuerte. La conmoción a corto plazo no cambia el ciclo económico a largo plazo de la industria del vidrio, sigue recomendando enfáticamente el nuevo período de crecimiento de Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636)
Cemento: los fundamentos de la mejora marginal de la asignación de oportunidades tienden a ser emocionales. Al 15 de abril de 2022, el precio medio nacional del cemento era de 469,67 Yuan / tonelada, lo que representa una disminución del 0,07% con respecto al mes anterior. El precio del cemento no tiene elasticidad al alza, la demanda sigue siendo débil. Las existencias de clínker siguieron creciendo esta semana, con un promedio nacional de capacidad de clínker del 64,01%, un aumento de 1,36 PCT en comparación con la semana pasada. La carga inicial del molino fue del 50,63%, un aumento de 5,01 pcts con respecto a la semana pasada. La diferencia de precios entre el cemento y el carbón en este período es de 334,34 Yuan / tonelada, un 14,36% más que el jueves pasado, en comparación con el mismo período del año pasado, la diferencia de precios entre el cemento y el carbón disminuyó en un 0,74%.
Materiales de construcción de consumo: es la segunda etapa del mercado inmobiliario, los precios del petróleo crudo se superponen a la baja para levantar la política de restricción de la compra de bienes raíces, materiales de construcción de consumo se recuperaron rápidamente, se espera que el repunte general sea sostenible hasta que se revele el informe trimestral. El rendimiento todavía está en el período de sondeo, la situación de la División dentro de la industria continúa, sugerimos que el rendimiento de la selección más segura de la impermeabilización y el grifo de tuberías. Después de la crisis de deterioro de la industria, la atención a la calidad de la gestión hará que el acelerador se afloje ligeramente. Sin embargo, creemos que la lógica de la expansión de la categoría y la mejora de la concentración no ha cambiado. Las empresas de alta calidad con atributos alfa como Rainbow y weixing siguen siendo especies raras, y el aumento de los costos es sólo una perturbación a corto plazo. Continue to recommend Consumer Building Materials Lead Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) .
Revisión del mercado: al cierre del 15 de abril, la semana de materiales de construcción cayó 5.11 por ciento, el índice Shanghai – Shenzhen 300 cayó 0.99 por ciento. Desde el punto de vista de la clasificación de la placa, la placa de materiales de construcción la semana pasada en la placa shenwan 31 en el puesto 25, a principios de año hasta la fecha aumentó a – 12,63 por ciento, en la placa shenwan 31 en el puesto 13.
Las acciones aumentaron en los cinco primeros lugares: Shandong Yabo Technology Co.Ltd(002323) , Guangdong Sanhe Pile Co.Ltd(003037) , Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Ningxia Qinglong Pipes Industry Group Co.Ltd(002457) .
Las acciones cayeron en los cinco primeros lugares: Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) , Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) , Sichuan Golden Summit (Group) Joint-Stock Co.Ltd(600678) , Yunnan Bowin Technology Industry Co.Ltd(600883) , Shenzhen Universe (Group) Co.Ltd(000023) .
Estrategia de inversión: la cadena de crecimiento constante se centra en la recomendación de los líderes de la estructura de acero de los fuertes hengqiang Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) La recuperación de la propiedad es la primera de las propiedades de consumo dominantes de los materiales de construcción. Los nuevos materiales recomiendan que las empresas tradicionales mantengan un alto nivel de prosperidad y entren en un nuevo período de crecimiento.
Consejos de riesgo: disminución de la demanda de la cadena inmobiliaria, desaceleración de la inversión en infraestructura, volatilidad de los precios de las materias primas.
