Keywords of this week: U.S. Core IPC in March of durable items turn to negative, The Bank of China down 25bp, Shanghai Orderly promote enterprises to re – Work and Re – production
Revisión del mercado: 1, el IPC de los Estados Unidos en marzo, el IPC alcanzó un nuevo récord, el Banco Central de China redujo el coeficiente de reserva de depósitos de las instituciones financieras en 0,25 puntos porcentuales, el impacto de la epidemia continuó: 1) los metales básicos, los bienes duraderos del IPC de los Estados Unidos Sub – ciclo negativo, la epidemia siguió afectando a la demanda China, LME aluminio, cobre disminuyó un 2,2%, 0,1%; Los metales preciosos, la alta inflación y la situación geográfica apoyan los altos precios del oro, el rendimiento real a 10 años de la deuda estadounidense de – 0,15% → – 0,06%, el oro COMEX a 1974,9 dólares / Oz, un aumento del 1,51% mes tras mes, el oro shfe a 405,82 Yuan / G, un aumento del 2,47% mes tras mes. 2. Las acciones de esta semana cayeron en su conjunto, shenwan Nonferrous Metals cerró 5.077,20 puntos, o 2,94 por ciento, perdiendo 1,69 por ciento del índice compuesto de Shanghai, de los cuales, metales industriales, oro, metales raros, nuevos materiales metálicos no metálicos aumentaron o cayeron 0,34 por ciento, – 1,58 por ciento, – 3,30 por ciento, – 5,47 por ciento, respectivamente.
Resumen de los “tres factores” macroscópicos: la tasa de reservas de China se redujo en 25 BP; En marzo, el IPC y el IPC de los Estados Unidos alcanzaron un nuevo nivel, pero los artículos duraderos del IPC básico se volvieron negativos. El Banco Central Europeo mantuvo tres tipos de interés clave sin cambios, la economía de la zona del euro ha disminuido, la epidemia se ha enfriado. En particular: 1) China, el IPC aumentó en marzo, el IPC disminuyó en marzo, el IPC de China en marzo fue del 1,50% (valor anterior 0,90%, 1,26% previsto); En marzo, el IPP fue del 8,30% (8,80%, 7,97%). En marzo, m0 fue del 9,90% (5,80%), M1 del 4,70% (4,70%) y m2 del 9,70% (9,20%, 9,16%). La escala de financiación social en marzo fue de 4,65 billones de yuan (antes de 1,19 billones de yuan), en comparación con el 10,60% (antes de 10,20%). En los Estados Unidos, el IPC y el IPC alcanzaron un máximo histórico en marzo, con un IPC del 8,50% (frente al 7,90%, frente al 8,40%), un IPC trimestral del 1,20% (frente al 0,80%, frente al 1,20%), un IPC básico del 6,50% (frente al 6,40%, frente al 6,60%), un IPC básico del 0,30% (frente al 0,50%, frente al 0,50%, frente al 0,50%), y un IPC básico de bienes duraderos se volvió negativo; En marzo, el IPC básico se ajustó trimestralmente en un 10,00% (9,70%), el IPC básico se ajustó trimestralmente en un 1,10% (0,80%), la demanda final del IPC en marzo se ajustó trimestralmente en un 11,20% (10,40%, 10,60%, 1,40% (0,90%, 1,10%). En marzo, las ventas al por menor y de servicios alimentarios en los Estados Unidos aumentaron un 6,88% (frente al 18,18%) y las ventas al por menor totales en marzo aumentaron un 0,44% (frente al 0,52%). El índice de prosperidad económica de la zona del euro ZEW disminuyó, la epidemia se enfrió, el BCE mantuvo tres tipos de interés clave sin cambios, el índice de prosperidad económica de la zona del euro ZEW en abril – 43,00 (valor anterior – 38,70); El Reino Unido, Alemania y Francia añadieron 305146,8 nuevos casos confirmados de covid – 19 al día esta semana, 83.872,4 menos que la semana pasada, y la epidemia se enfrió. En marzo, el PMI de la industria manufacturera Mundial registró 53,0 y disminuyó 0,6 en comparación con el mes anterior, lo que dio lugar a una mayor validación de la tendencia descendente de la economía mundial.
Metales preciosos: la alta inflación y la situación geográfica siguen siendo los principales factores que apoyan los precios de los metales preciosos en la semana, fuentes rusas y ucranianas dijeron que Ucrania y Rusia han invertido recientemente refuerzos en la región oriental de Ucrania, las dos partes pueden desencadenar el mayor conflicto militar, los conflictos geográficos continúan, aumentando la aversión al riesgo de mercado; El IPC de los Estados Unidos aumentó un 8,5% en marzo, su nivel más alto en casi 40 años, y el IPC aumentó un 11,2% a ño tras año, su nivel más alto desde 2010, mientras que la alta inflación en el extranjero mantuvo altos los precios de los metales preciosos. Al 15 de abril, COMEX Gold cerró $1974.9 / Oz, un 1,51% más que el mes anterior; COMEX Silver cerró en $25.7 / Oz, un aumento del 3,53% mes a mes; Shfe Gold closed at 405.82 Yuan / G, 2.47 per cent increase; Shfe Silver cerró en 5.235 Yuan / kg, un aumento del 4,08% mes tras mes.
Metales básicos: los componentes de bienes duraderos del IPC de los Estados Unidos se volvieron negativos, la situación epidémica siguió afectando a la demanda china en la semana, los componentes de bienes duraderos del IPC básico de los Estados Unidos se volvieron negativos, la relación entre la oferta y la demanda de bienes duraderos en el extranjero se debilitó; El impacto de la epidemia sigue siendo la lógica principal de las transacciones de mercado, el Ministerio de Comunicaciones publicó un documento, la congestión logística en todas partes mejoró ligeramente; Además, la reunión ejecutiva del Consejo de Estado publicó una serie de políticas de crecimiento estable, el Banco Central decidió reducir el 25 de abril de 2022 en 0,25 puntos porcentuales. Específicamente: LME cobre, aluminio, plomo, zinc, estaño, níquel esta semana aumentó o disminuyó respectivamente – 0,1%, – 2,2%, 1,6%, 3,1%, – 0,3%, – 2,5%, los precios en general han disminuido.
1. En cuanto al Cobre electrolítico, la situación epidémica en China sigue siendo la lógica principal del comercio en el mercado, desde que el Ministerio de Comunicaciones publicó el documento, la situación de la congestión logística en todas partes es ligeramente buena, la tensión de las materias primas es ligeramente moderada, pero el impacto de la situación epidémica En la adquisición y el transporte a corto plazo sigue siendo constante; En cuanto al consumo, el alto precio del cobre hace que los tramos inferiores se enfrenten a la presión de los fondos, y en la actualidad la mayoría de los productos se venden y las existencias de materias primas se mantienen bajas. Las existencias sociales de Cobre electrolítico este miércoles fueron de 132500 toneladas, 0,05 millones de toneladas semanales.
2. Para el aluminio electrolítico, el suministro de China funciona de manera estable; En el lado de la demanda, desde que el Ministerio de Comunicaciones publicó el documento, el tráfico local ha mejorado, Shandong, Wuxi y otros viajes subterráneos comenzaron a recuperarse, pero a corto plazo el transporte sigue siendo lento, la tasa de construcción aguas abajo sigue siendo baja. Actualización de los beneficios de la cadena industrial: según el precio de mercado de las materias primas en tiempo real, el precio de la alúmina es de 2.976 Yuan / tonelada, el beneficio bruto por tonelada es de 71 Yuan / tonelada, lo que representa una disminución del 19,58%. El precio del ánodo es de 7.048 Yuan / tonelada, el beneficio bruto por tonelada es de 728 Yuan / tonelada, y el precio del ánodo es de 41,00% inferior al de la cadena. El precio al contado del aluminio electrolítico Yangtze es de 21.730 Yuan / tonelada, el beneficio del aluminio por tonelada es de 2.823 Yuan, una disminución del 2,83% en comparación con el mes anterior. Esta semana, China ocho lingotes de aluminio inventario total 1063 millones de toneladas, almacenamiento semanal de 3 millones de toneladas.
3. En cuanto al lingote de zinc, en el extranjero, la fuerte lógica de la energía en el extranjero tiene una fuerte atracción por el precio; El lado de la oferta y la demanda de China presenta una situación de doble debilidad, el lado de la oferta, debido a la disminución de la relación de precios, las refinerías de China se niegan a importar minerales, lo que agrava la escasez del lado de la mina, el lado del consumo, el impacto de la epidemia continúa, el transporte de materias primas y productos acabados se ve muy limitado, el consumo aguas abajo es débil. Esta semana, el inventario total de lingotes de zinc en siete lugares 284100 toneladas, acumulación semanal de 61.000 toneladas.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento de las tenencias” de la industria
1. Los metales preciosos, bajo la influencia de los precios del petróleo y el impacto de la cadena de suministro, los datos de inflación en el extranjero siguen aumentando y alcanzando un máximo de casi 40 a ños, la preocupación por la inflación en el mercado sigue aumentando, y se espera que los precios de los metales preciosos obtengan Apoyo.
2. Metales básicos, China 2022 ajuste de la labor económica “cabeza firme”, se espera que el seguimiento de la política de crecimiento constante se publique continuamente, apoyando la confianza en la demanda de metales básicos, pero desde una perspectiva mundial:
Cambios en la estructura de la demanda económica en el extranjero antes y después de la epidemia;
Se prevé que la Reserva Federal aumente las tasas de interés, pero se espera que el endurecimiento de la liquidez en el extranjero se acelere y suprima la demanda de metales básicos. Los activos no direccionales buscan oportunidades estructurales derivadas de la reforma de la oferta.
Tema central:
Metales básicos: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc.
Metales preciosos: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) , etc.
Consejos de riesgo: fluctuación macroeconómica, riesgo de política de importación y protección del medio ambiente, riesgo de fluctuación del precio del oro, riesgo de ventas de vehículos de nueva energía menos de lo esperado, hipótesis de cálculo de la oferta y la demanda menos de lo esperado.
