Seguimiento de la industria (2022.4.9 – 2022.4.15)
El camino de la relajación de la política actual: la restricción de los préstamos se convierte en la principal mano
En “essence is greater than form – Zhengzhou New Deal Review” (2 de marzo de 2022) propusimos que “en lugar de esperar la señal de relajación sistémica de arriba hacia abajo, deberíamos prestar más atención a la acción real local; en lugar de enredarnos con la forma de relajación política, deberíamos reconsiderar el objetivo final que La política quiere lograr”. A diferencia de 18 a 19 años, 20 años de dos rondas de pequeños ciclos marginales de relajación (principalmente en la política de restricción de la compra y la política de talentos), 22 años de ciudades de segundo y tercer nivel representadas por Zhengzhou han roto independientemente la política de cuatro categorías limitadas (restricción de la compra, restricción de préstamos, restricción de precios de venta), especialmente la política de restricción de préstamos (reducción de las normas de préstamo y la proporción de pago inicial) ajuste intensivo, lo que representa la actual ronda de aplicación de la política de la ciudad para entrar oficialmente en la era local de relajación total.
Según nuestras estadísticas incompletas, 27 ciudades, como Xi ‘an y Wenzhou, han publicado cuatro tipos de políticas de relajación, y muchas ciudades han reducido la tasa de interés del primer / segundo conjunto de préstamos. Resumimos el área de ventas de casas nuevas, la cantidad, el precio medio, los datos de inventario encontraron que las estadísticas de 15 ciudades relajadas área de ventas de casas nuevas en un solo mes de 21 a ños q4 alto – 22% se amplió a 22 años enero – 45%, ya sea la disminución interanual o la expansión de la disminución son significativamente mayores que las ciudades de segundo nivel en el mismo período (- 12% a – 30%) y el nivel medio nacional (- 17% a – 35%).
Efecto de la política urbana: mejora marginal del aumento de los precios de venta
Desde febrero, la política local de relajación intensiva de los cuatro límites, la tasa de crecimiento mensual de las ventas de nuevas viviendas en 15 ciudades de relajación se redujo de – 45% en enero a – 32% en marzo, mientras que la tasa de crecimiento de las ciudades de segundo nivel se amplió de – 30% a – 33% en el mismo per íodo y de – 35% a – 39% en todo el país. La mejora general fue mejor que la de otras ciudades.
Aunque los fundamentos generales de las ciudades de la muestra siguen siendo débiles, la mejora marginal de la tasa de crecimiento del índice de precios de las ventas de nuevas viviendas indica que las políticas locales basadas en la ciudad todavía tienen un cierto efecto de apoyo, lo que coincide con nuestra “respuesta pasiva en el lado de la demanda?” (21 de marzo de 2022) las conclusiones del informe son básicamente las mismas. Sin embargo, con referencia a la débil mejora gradual del 21q4, as í como a los efectos superpuestos de la situación epidémica actual y las expectativas de ingresos en la demanda, creemos que el efecto de la política debe ser observado continuamente, que la fuerza de la política actual o la tendencia de mejora es difícil de establecer, y que la confianza del mercado debe ser estimulada conjuntamente por una señal de política urbana más densa, una escala de política más laxa y el efecto impulsor de las ciudades calientes.
Afectados por la epidemia, los mercados de viviendas nuevas, de segunda mano y de tierras se han ampliado esta semana
El mercado de nuevas viviendas cerró 3,35 millones de unidades esta semana, con una disminución mensual de – 54,90% con respecto al mes anterior de 11,63 PCT; Las existencias acumuladas ascendieron a 155,38 millones de yuan, lo que dio lugar a una aceleración de la eliminación en primera y segunda línea y a una desaceleración de la eliminación en la tercera y siguientes líneas. El mercado de la vivienda de segunda mano cerró 1,41 millones de unidades esta semana, un 41,18% mes tras mes, una disminución de 5,29 PCT en comparación con el mes pasado. El mercado de la tierra se negoció esta semana con una superficie de 7,63 millones de dólares, que se desplazó durante 12 semanas en comparación con el 36,29%; El volumen total de negocios fue de 7.300 millones de yuan, con una progresión de 12 semanas a – 54,83%; La tasa media nacional de prima fue de + 0,25%, con una progresión de 12 semanas a – 14,11 PCT.
El índice inmobiliario shenwan de esta semana – 2,90 por ciento cayó 4,54 PCT desde la semana pasada, o 17 / 31, perdiendo 1,91 PCT en el índice Shanghai – Shenzhen 300. En cuanto a las acciones H, el índice de bienes raíces de Hong Kong del viento de esta semana – 1,01%, que la semana pasada cayó 6,72 PCT, o 6 / 11, liderando el índice Hang Seng 0,61 PCT; El principal índice de acciones de knecht fue de – 1,81 por ciento, abajo 12,46 PCT desde la semana pasada.
Comprender la beta de la política de flexibilización estructural y el alfa de la adquisición
Sugerencias de inversión: la futura beta industrial depende del ajuste de la estructura industrial, el ritmo de salida de la capacidad y la fuerza de apoyo a las políticas; Alpha se centra en la recuperación de los balances y los márgenes de beneficio de las principales empresas inmobiliarias, la precisión del apalancamiento anticíclico y la minería a largo plazo del valor de los escenarios de vivienda. Recomendación continua: 1) grifo de alta calidad: Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , 00002 , grupo Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; Crecimiento de alta calidad: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Xuhui holding Group; Quality wuguan: biguiyuan Service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Se recomienda que se preste atención a las empresas estatales locales como Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) , Yuexiu real estate, jianfa International, etc.
Consejos de riesgo: el riesgo de crédito de la industria se extiende; Las ventas de la industria cayeron por encima de las expectativas; Debido a que la política de la ciudad no es tan fuerte como se esperaba
