Puntos de inversión
Aprovechar las oportunidades de acaparamiento de bienes para el consumo doméstico y prestar atención a la mejora de la relación entre la cadena. Creemos que, desde principios del segundo trimestre hasta la fecha, el consumo doméstico se ha convertido en el eje principal debido a la situación epidémica. En la actualidad, China ha consultado a los residentes de Shanghái sobre la “Guía de consumo de acaparamiento doméstico”. Creemos que, en el momento en que el consumo doméstico es el principal, se espera que los bienes de consumo esenciales, como las verduras prefabricadas, la mostaza, la congelación rápida, la industria láctea, el licor de alta calidad y los alimentos de ocio, mantengan un mejor crecimiento, junto con el apoyo de la política de arriba hacia abajo. Se espera que la cadena de la industria de la restauración y las industrias conexas mejoren en relación con la cadena.
Seguimiento de la semana del licor: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : de acuerdo con los datos de los precios del vino de hoy, feitian full Box / disperse bottle son 2830 / 2640 yuan respectivamente, la semana del anillo es básicamente la misma. Maotai 1935 lote cayó 10 yuan a 1410. Los precios de los productos por encima del cielo volador cayeron más, los tesoros cayeron 30 yuan a 4.750 Yuan, el zodiaco del tigre cayó 80 yuan a 3.720 Yuan, principalmente debido a la Plataforma de comercio electrónico de propiedad propia y el aumento de la oferta de canales de distribución. Esta semana continuó con Flying Sky y Maotai 1935 estabilidad de precios, y tesoros y otros productos Flying Sky por encima del precio del mercado. El Presidente Ding dijo esta semana en el 12º Comité del Partido del Grupo Maotai en 2022 que se centraría en “asegurar que el tiempo sea más de la mitad, que la tarea sea más de la mitad, que la reforma avance en la estabilidad”. Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) \ : la retroalimentación de la En la actualidad, la demanda y el precio al por mayor de la provincia de Guangdong se han recuperado después de la epidemia, y se espera que el precio al por mayor de mayo a junio después de la epidemia en el este de China dé lugar a una evaluación de las oportunidades de reparación. Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) \ : la bodega Se prevé que la recaudación de fondos a nuevos costos comience en abril, pero aún no se ha iniciado una recaudación de fondos a gran escala, y los costos de los canales de retroalimentación se han endurecido.
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) : la tasa de crecimiento anual es brillante, el objetivo de 22 años es positivo. La empresa publicó el informe anual 2021, en 2021 los ingresos de 6.410 millones de dólares aumentaron un 25,12%, los beneficios no netos deducidos de 2.030 millones de dólares aumentaron un 30,50%; Entre ellos, los ingresos / beneficios no netos deducidos de q4 aumentaron un 15,84% / 29,45% en 10,7 / 330 millones; También se anunció anteriormente que los ingresos de 22q1 aumentaron alrededor de 3.000 millones de dólares en un 25% y los beneficios netos aumentaron alrededor de 1.000 millones de dólares en un 24%. El índice de beneficios de todo el año es brillante, y se espera que siga avanzando en 22 años. Se benefició del aumento de la proporción de la serie Guoyuan y de la mejora de la estructura de los productos causada por el volumen de la serie V, el margen bruto anual de 2021 aumentó en un 74,61% en 4 PCT, la tasa de gastos de venta disminuyó en un 15,1% en 2 PCT y la tasa de gastos de gestión disminuyó en un 4,03% en 0,44 PCT. El flujo de caja neto de las actividades operacionales en 21 años aumentó un 170,3% con respecto a los 3.024 millones de dólares, y el pasivo contractual aumentó un 2.070 millones de dólares a finales de 2020, lo que representa un aumento de 970 millones de dólares, un aumento del 88,59% con respecto al a ño anterior y un Aumento del 140,11% con respecto al período 2021q3, principalmente debido a la fuerte voluntad de los distribuidores de recaudar fondos. La empresa fijó el objetivo de ingresos de 7.500 millones de dólares para 2022 y obtuvo 8.000 millones de dólares con un aumento del 17% al 25%; El objetivo de beneficio neto es de 2.250 millones de dólares, con un aumento del 11% al 16%. Mejora continua de la estructura, la serie V o la existencia de un mayor espacio de juego. Desde el punto de vista de los productos, la tasa de crecimiento de los productos TA + en el lado de los ingresos es superior a la de la empresa en su conjunto, con una tasa de crecimiento anual de los ingresos TA + del 35,71% y una tasa de crecimiento de los ingresos q4 del 22%. En 2021, el margen nacional representó el 80%. En los últimos cuatro años, el crecimiento liderado por la apertura, desde el Festival de primavera de este año, la apertura y otros productos individuales aumentaron significativamente la velocidad; Serie V esperamos tener un mayor espacio para jugar en el futuro, la empresa ha peinado los precios de los productos de la serie V V3 precio de fábrica o mejorará el futuro llevará a cabo la actualización, V9 compra de grupo en el cultivo de la atmósfera principal, mientras que la mejora continua de la Alianza, los beneficios actuales del canal son más abundantes. Objetivos claros para el año nuevo, objetivos quinquenales o aceleración del logro. La empresa fijó un objetivo de ingresos de 7.500 millones de dólares para 2022 y obtuvo 8.000 millones de dólares, lo que representa un aumento del 17% al 25%. El objetivo de beneficio neto es de 2.250 millones de yuan, 2.350 millones de yuan, un aumento del 11% al 16%. Desde marzo, la provincia de Jiangsu se ha visto afectada por la epidemia, el ritmo del consumo se ha ralentizado ligeramente, pero la retroalimentación de los canales no se ha visto afectada en la actualidad, el control de la epidemia en los últimos días, no se espera que tenga un impacto significativo en el rendimiento anual; Los ingresos de Huaian / Nanjing aumentaron un 18,03% / 19,80% año tras año, mientras que los ingresos de otras regiones aumentaron un 36,05% año tras año, lo que representa menos del 7%. El nuevo Presidente Gu Zong se basa en la primera línea del mercado, aclara las ventajas y desventajas del negocio de la empresa, al mismo tiempo, la determinación de expansión fuera de la provincia es clara. A medio y largo plazo, la planificación de la empresa para 2025, los ingresos de 10.000 millones de yuan, 15.000 millones de yuan, se espera que el 14º plan quinquenal de la empresa para lograr el objetivo de tres años.
Yihai International: la difícil situación de las ventas se invierte, la cuota principal se acelera. El condimento compuesto es la rara pista de alto crecimiento en alimentos y bebidas, y Yihai International es una gran unidad de ganado en alimentos y bebidas 2017 – 2020. Sin embargo, desde 2020h2, el rendimiento de los principales condimentos compuestos sigue siendo inferior a las expectativas, el ajuste de la profundidad del precio de las acciones. Creemos que el alto nivel de la industria atrae a un gran número de nuevos entrantes a corto plazo, lo que conduce a un aumento de la competencia a corto plazo. Refiriéndose a la experiencia de otros bienes de consumo, como cócteles pre – preparados, creemos que 2022 Q2 fuera de temporada acelerará la industria, el líder finalmente ganará. Yihai International tiene una fuerte ventaja de marca y Canal, y ajustar activamente la marca, Canal, mecanismo de R & D, la cuota de mercado se espera que acelere la promoción, y gradualmente formar barreras de bajo costo y alta eficiencia, esperando que la empresa despegue dos veces. Dificultades de la empresa: estancamiento del crecimiento, rendimiento y valoración. El crecimiento de los ingresos de la empresa se desaceleró durante dos años consecutivos, la epidemia de 2020 fue arrastrada por las partes vinculadas, 2021 el crecimiento de terceros fue débil. Mientras tanto, el margen bruto de las partes vinculadas comenzó a disminuir en 2020 y el aumento de los costos en 2021 erosionó la rentabilidad. Desde que los resultados de 2020h2 fueron menores de lo esperado, el precio de las acciones de la empresa ha entrado en un ajuste profundo. Cambios en la industria: la baraja está llegando a su fin, y la cuota de liderazgo se acelerará. En primer lugar, volver a ajustar el lado C para mantener la prosperidad, sin miedo a la desaceleración del crecimiento económico. En 2020 – 2021, el CAGR de las ventas de los materiales de base de Shangchao hotpot fue del 5,5%, sólo 3,4 PCT más lento que el de 2018 – 2019, principalmente debido a la disminución del flujo de Shangchao Channel, en comparación con la leche líquida, la nuez frita, el licor, el aceite de cocina, el arroz, la salsa de soja, los alimentos inflados, la cerveza y los alimentos ultracongelados, la desaceleración fue menor. En 2021, el canal siguió sin existencias y en 2022 se reanudó el desarrollo saludable de la industria. Los condimentos compuestos de mayor valor añadido siguen sustituyendo a los condimentos básicos. En segundo lugar, en 2021 la pista de polifonía estaba abarrotada y la temporada baja de 2022 se aceleró. 2020h2 haitiano lanzó productos de condimentos compuestos, 2021h1 otras empresas de condimentos básicos han seguido, mientras que las empresas regionales de polifonía comenzaron a expandirse en todo el país, la competencia industrial a corto plazo se ha intensificado.
Debido a la baja relación input – Output, la competencia de la industria 2021h2 se ralentizó, la tasa de gastos de venta de los principales productores de condimentos se redujo marginalmente, y se espera que la industria se acelere después de la temporada baja 2022q2. En tercer lugar, refiriéndose a la historia del desarrollo de cócteles pre – sintonizados, el líder nacional de polifonía tiene la ventaja de empezar primero, la fuerza del producto es fuerte, la matriz es rica, y ha establecido la marca fuerte y la barrera del Canal, después de esta ronda de baraja la ventaja competitiva de otras empresas aumenta, la cuota de mercado a largo plazo se espera que aumente continuamente. Principales barreras: la ventaja de la marca y el canal es estable, ajuste positivo para dar la bienvenida al segundo despegue. En primer lugar, la marca de pesca submarina todavía tiene la ventaja, el pequeño Chef de palillos guía el desarrollo de polifonía China. Yihai se basa en la fuerza de la marca de seafish, en la segmentación de la pista de condimentos de olla caliente para capturar la mente de los consumidores, obtener una prima de marca, lograr un rápido crecimiento en el extremo c. La empresa extiende el precio del producto a la baja para acelerar la adquisición de cuota de mercado, la ventaja de la marca de pesca submarina de alta diferenciación a alta permeabilidad. Al mismo tiempo, la empresa crea una matriz de múltiples marcas, en el condimento compuesto chino para promover palillos de cocina, reducir el riesgo de una sola marca. En segundo lugar, los canales siguen siendo intensivos, impulsados por un alto incentivo para el desarrollo. 2021h2 básicamente completó la segmentación del Canal, por un lado, los condimentos y los distribuidores de alimentos de conveniencia se dividirán, por otro lado, NKA, Eka y los canales de distribución se diferenciarán, la eficiencia general de la Operación siguió mejorando. En tercer lugar, la capacidad de I + D es excepcional y el mecanismo se optimiza continuamente. 2021h2 Company established “Innovation Commissioner” overall Research and Development Team from the top to the Bottom, focused on the long – term Planning of category Products, improve the success rate of listing products. En cuarto lugar, la competitividad básica a medio y largo plazo proviene del liderazgo en materia de costos. La actual reestructuración de la industria dará a Yihai una ventana para aumentar rápidamente la cuota de mercado internacional, y la brecha de escala entre los competidores de ECHELON se ampliará aún más, formando gradualmente una competitividad básica de bajo costo y alta eficiencia.
Chacha Food Company Limited(002557) : 21 años de aumento de precios, 22 años de espera para florecer. La empresa publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 5.985 millones de yuan, yoy + 13,15%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 929 millones de yuan, yoy + 15,35%; El beneficio neto deducido de la no devolución es de 799 millones de yuan, yoy + 15,95%. Q4, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 2.103 millones de yuan, yoy + 28,39%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 334 millones de yuan, yoy + 21,46%; El beneficio neto deducido de la no devolución es de 308 millones de yuan, yoy + 31,57%. Los ingresos de la empresa 21q1 – q4 fueron de 1.379 millones de yuan, 1.001 millones de yuan, 1.502 millones de yuan y 2.103 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual de + 20,22%, – 12,70%, + 10,71%, + 28,33%. Se espera que los ingresos de q4 aumenten rápidamente, principalmente Debido al pre – Festival de primavera, el aumento de los precios y la promoción del entusiasmo del canal de compra de nueces y la expansión del canal de compra en grupo. En cuanto a los productos, los ingresos anuales de guokui en 21 años ascendieron a 3.943 millones de yuan, un aumento del 5,86% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un aumento del 4,29% en el primer semestre del año pasado y del 14,26% en el segundo semestre del año pasado. Los ingresos anuales de Nuts fueron de 1.366 millones de yuan, un aumento del 43,82% en comparación con el mismo período del a ño anterior, con una tasa de crecimiento del 50,52% / 40,63% en el primer y el segundo semestre del año, de los cuales las ventas de pequeñas bolsas amarillas fueron de casi 1.000 millones de Yuan, y las ventas diarias de pequeñas bolsas azules y Avena Nuts superaron los 100 millones de yuan. En cuanto a los canales, en 2021, la estrategia de labranza intensiva de los canales ha dado sus primeros resultados, la plataforma digital de canales controla casi 120000 puntos de venta finales, mientras tanto, continúa la expansión de los nuevos canales, el negocio de compras en grupo to – B, la cooperación de los canales de Alimentos y bebidas, el negocio de distribución de alimentos nutritivos y otros nuevos escenarios de nuevos canales para un avance positivo. El margen bruto total de 21 años es de + 0,06 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se espera que se refleje principalmente en la mejora de la estructura de los productos, el efecto de escala y el aumento de los precios. En 21 años, la tasa de gastos de venta de la empresa es del 10,10%, año tras año + 0,33 PCT, el gasto anual es relativamente estable. En general, el tipo de interés neto a 21 años fue del 15,52%, año tras año + 0,29 PCT. Mirando hacia el futuro, los productos y canales de fisión continua, el desarrollo a largo plazo tiene el apoyo. Productos: crear “Kwai Zhen” primera marca de gama alta, bolsa azul para lanzar semillas de pimienta de caña, semillas de melón de mar, semillas de melón de cáscara de naranja y otros nuevos sabores. Las nueces se centran estratégicamente en las nueces diarias, creando una matriz de productos de regalo de nueces, incubando nueces de gama alta y nueces de sabor. Canal: promover continuamente el cultivo intensivo del Canal, construir millones de terminales, productos diferenciados y programas de marketing para promover el mercado vulnerable y la penetración del canal del Condado, promover 2B, restaurantes, compras comunitarias y otros nuevos canales, definir la ubicación del canal de comercio electrónico, centrarse en el mercado del sudeste asiático en el extranjero.
Sirio Pharma Co.Ltd(300791) : los fundamentos tocan el Fondo y se centran en la mejora de la relación de aspecto. La empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral de 22 años, 21 años de ingresos / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre 2.369 millones de yuan / 232 millones de yuan / 210 millones de yuan, un aumento del 14,62% / – 9,92% / – 5,61%. 21q4 ingresos / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre 621 millones de yuan / 315 millones de yuan / 246 millones de yuan, un aumento interanual del 1,22% / – 55,90% / – 59,71%, 22q1 ingresos / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a La madre 421 millones de yuan / 232 millones de yuan / 210 millones de yuan, un aumento interanual del – 17,01% / – 74,48% / – 91,80%. La aplicación de la política del seguro médico y el impacto de la epidemia en los canales fuera de línea, se espera que la mejora de la relación de cadena se produzca pronto. Los ingresos de 21q4 y 22q1 se debieron principalmente a la aplicación de la política del seguro médico de prohibición de alimentos para la salud en algunas regiones en el segundo semestre del año pasado y a la superposición de los efectos de la epidemia, lo que dio lugar a una menor voluntad de las farmacias de comprar productos a través de canales, por lo que el crecimiento de las empresas chinas disminuyó en el segundo semestre del año 21 y en enero – febrero del año 22, en los que las formas farmacéuticas tradicionales se vieron más afectadas. En la actualidad, el seguimiento de los canales muestra que la mayoría de las nuevas políticas de seguro médico se han aplicado en todo el país, las farmacias y otros canales para el inventario después de la compra de la voluntad se ha calentado. En cuanto a las operaciones en el extranjero, la disminución en Europa se ha reducido trimestralmente y se está estableciendo un equipo europeo de clientes clave; Estados Unidos sigue manteniendo un rápido crecimiento, y se espera que las nuevas tecnologías de cápsulas blandas promuevan la mejora de los productos; Se espera que otros nuevos mercados se desarrollen rápidamente a través del modelo de agentes. Desde el punto de vista de la base, la situación epidémica de 21 años en China comenzó a afectar gradualmente a las farmacias xianle y a los canales de venta directa en el tercer trimestre, y la base en el segundo semestre fue relativamente baja. El objetivo de desbloqueo de la empresa es un aumento del 70% de los ingresos en 22 a ños en comparación con 19 años, es decir, un aumento del 13% con respecto a los ingresos en 21 años. De acuerdo con la situación actual del primer trimestre, los tres trimestres siguientes necesitan alcanzar 2.264 millones de ingresos, frente a un aumento anual del 22% de los ingresos. En resumen, creemos que se espera que los ingresos mejoren trimestralmente en los tres últimos trimestres de este año. Las nuevas formas de dosificación impulsaron el crecimiento, la nueva capacidad de producción de caramelos blandos comenzó en el segundo trimestre. La tasa de crecimiento de todas las formas de dosificación de 21h2 de la empresa es más equilibrada, excepto la disminución de dos dígitos del polvo, las otras formas de dosificación son altas tasas de crecimiento de un solo dígito. Después de la medición, creemos que la disminución de la tasa de crecimiento de las nuevas formas de dosificación de 21h2 se debe principalmente a la influencia de la epidemia de 20 a ños y la fluctuación de la base causada por la liberación de la capacidad, por lo que el aumento anual es más significativo. En los últimos 21 años, los ingresos de las cápsulas blandas / tabletas tradicionales han aumentado en un 2% / 10%, los ingresos de las nuevas formas de dosificación han aumentado en un 44% / 37%. Esperamos que el impulso principal del crecimiento futuro siga siendo la nueva forma de dosificación, mientras que las formas de dosificación tradicionales aumentarán en un solo dígito con la expansión de la industria y el aumento de la cuota de mercado líder.
