Propuestas de inversión
Estrategia de la industria: el Centro de datos y la cadena de la industria de la computación en nube tienen un grado de prosperidad a largo plazo, la industria mantendrá el CAGR total de más de cinco a ños 20% +: la infraestructura informática representa alrededor del 41% de la inversión, y la escala de mercado en 2025 Se estima en 878500 millones de yuan; Se prevé que el lago de datos y la inteligencia artificial se dupliquen en tres años. El resultado final es la creación de una red nacional de computación de “cuatro altos tres sinergias” (alta eficiencia energética, alta tecnología, alta seguridad, alta potencia de computación, coordinación de nubes, coordinación de borde de nube, coordinación de redes de datos), que puede conducir a una inversión de 3 billones de yuan a largo plazo (ndrc). El espacio incremental se concentra principalmente en la construcción del Centro de datos. La infraestructura de TIC es más una oportunidad estructural para evolucionar hacia productos de gama alta. Las sugerencias a corto y mediano plazo se refieren a los sistemas de suministro y distribución de energía, los sistemas de aire acondicionado y calefacción de fuentes frías, etc., que representan una mayor inversión en los fabricantes de piezas de repuesto; La infraestructura informática recomienda a los principales fabricantes; Las perspectivas de crecimiento de los servicios de software son considerables, y los gastos de OPEX son más sostenibles. Los operadores de IDC y los proveedores de servicios de aplicaciones merecen un diseño a largo plazo.
Combinación recomendada: China Mobile, Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) , Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) , Kehua Data Co.Ltd(002335) , Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) .
Perspectivas de la industria
Creemos que hay oportunidades de reparación de la valoración en la actual placa de IDC, y el marco de investigación principal del mercado se ajusta y complementa. El negocio de la nube no Bat está creciendo rápidamente, el crecimiento del gasto de capital de los gigantes de la nube se está debilitando, y los datos de entrega pueden reflejar mejor la prosperidad de la industria. Las empresas tradicionales necesitan aumentar gradualmente la penetración de la nube, y se espera que la industria en estado estacionario crezca entre un 20% y un 30% en los próximos cinco años. La oferta y la demanda de centros de datos este – oeste a corto plazo no coinciden, el lado de la oferta de 2021h2 se ha estabilizado, la cuota de los fabricantes de IDC de la cabeza ha aumentado, y la oferta de centros de datos súper grandes con alta centralización y alta potencia computacional en China es insuficiente a largo plazo. El punto de vista general del mercado es que las barreras de la industria IDC se reflejan principalmente en la escala, la ubicación y la pue, y si la tierra y los recursos de Gabinete en la sección central son los más importantes; Creemos que las barreras industriales abarcan todo el ciclo de vida de la planificación, la ubicación, la velocidad de construcción, la capacidad de funcionamiento y mantenimiento, la capacidad de financiación, etc. La política de consumo de energía se ha vuelto más estricta, la División de la industria se ha intensificado y la participación de los principales fabricantes ha aumentado. IDC is a heavy Asset Industry, usually used EV / Ebitda Valuation; El Centro de valoración histórica es de aproximadamente 25 X, actualmente 20 x, hay espacio para la reparación, y debe tenerse en cuenta el impacto de la política contable de depreciación. Ver o cambiar a una valoración de PE o PB a largo plazo.
La política de “contar hacia el este y hacia el oeste” es el punto de partida de la construcción de la red de fuerzas computacionales, y el espacio de mercado durante el período del “14º plan quinquenal” se estima en unos 2 billones de yuan. De acuerdo con el plan de construcción del Centro Regional de datos, se espera que en 2021 – 2025 se añadan unos 2,42 millones de marcos estándar de 6 kW a los nodos centrales nacionales de cálculo de la fuerza, y se espera que la inversión total de 484000 millones de yuan se impulse directamente sobre la base del costo de 200000 Yuan de los gabinetes individuales. Como ingeniería de sistemas, la longitud de la cadena industrial involucrada no se limita al servicio IDC, sino que también incluye la inversión integral de software y hardware en la capa de infraestructura de red, la capa de gestión de arreglos y la capa de servicio de operación. Finalmente, la red nacional de computación de Potencia debe ser implementada como “red no tiene nada que perder, poder de computación omnipresente, inteligencia no tiene nada que perder”. Entre ellos, la mayor parte de la inversión total es el sistema de suministro de energía y distribución (11%), el servidor (17%), la seguridad de la red (8%), el software integrado y el Servicio de aplicaciones (20%). Además, el módulo de luz digital (20%), el lago de datos (31%) y la inteligencia artificial (30%) aumentaron rápidamente.
Los centros de datos pueden parecer tradicionales, pero la innovación tecnológica es constante, por lo que se recomienda prestar atención a las oportunidades de inversión que ofrece la innovación tecnológica. El Centro de datos a gran escala, intensivo y verde es la base para apoyar la integración de la red informática en todo el país. Con el fin de resolver el problema de la falta de correspondencia entre la tierra, la energía hidroeléctrica y otros recursos y la demanda de energía informática, antes de la intervención del Estado, las principales empresas han puesto en marcha la innovación tecnológica a nivel de chip para reducir el costo y aumentar la eficiencia, y trasladarán los servicios con baja demanda de retraso a la región occidental. Todos los departamentos gubernamentales llevan a cabo la planificación correspondiente, no sólo para alentar el desarrollo saludable y ordenado de la industria, sino también para aumentar la inversión desde el punto de vista del diseño de nivel superior, proporcionando servicios de infraestructura de nivel l0 que no pueden ser distribuidos por las principales empresas, como el despliegue de redes hidráulicas y eléctricas y la planificación correspondiente, que pueden coincidir con el Centro de datos. Las principales innovaciones tecnológicas se centran en el ahorro de energía de chips, refrigeración líquida, computación heterogénea, inteligencia IP, etc.
Indicación del riesgo
Las políticas relacionadas con el Centro de datos no se han aplicado como se esperaba; IDC scale development is not expected; La coordinación de la cadena industrial no es tan buena como se esperaba; La innovación tecnológica no está a la altura de las expectativas; El progreso de la localización no es tan bueno como se esperaba.
