Acciones bancarias: el índice de la industria ha disminuido
Desde el índice de la industria de shenwan, el índice de la industria bancaria esta semana, este mes, a principios de año hasta la fecha aumentó respectivamente – 0,21%, 2,78%, 4,49%, en 31 industrias de Shenyi clasificadas en el octavo, sexto y tercer lugar.
A juzgar por la semana, las acciones de Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , aumentaron un 5,89%, un 3,91% y un 2,85%, respectivamente. Mensualmente, las acciones de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) Y Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \ aumentaron a un 11,53%, 9,85% y A principios de a principios de a ño hasta la fecha, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) \ , 60919 \ Industrial Bank Co.Ltd(601166) 6 Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , China Citic Bank Corporation Limited(601998) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Y Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) lograron un aumento de más del 10%.
Operaciones del Banco Central y tipos de interés del mercado monetario
Esta semana, el total de la inversión monetaria fue de 60.000 millones de yuan, 40.000 millones de yuan, 20.000 millones de yuan, en comparación con la semana pasada, un aumento de 590000 millones de yuan. Desde principios de este mes, la moneda ha logrado una recuperación neta de 130000 millones de yuan.
El 14 de abril, el dr001 fue del 1,58%, una disminución de 21 BPS en comparación con el viernes pasado. El dr007 fue del 1,97%, una disminución de 5 BPS en comparación con el viernes pasado. La tasa de préstamo a un día fue del 1,62%, 20 BPS menos que el viernes pasado. La tasa de préstamo de siete días fue del 2,32%, un aumento de 17 BPS en comparación con el viernes.
Tasa de emisión de certificados de depósito interbancarios: disminución de la tasa de emisión de certificados de depósito interbancarios
Los tipos de interés de los certificados de depósito interbancarios 1M, 3M y 6m disminuyeron esta semana. El 15 de abril, los tipos de interés de emisión de certificados de depósito interbancarios de 1m, 3M y 6m fueron del 2,25%, 2,37% y 2,55%, respectivamente, en comparación con el viernes pasado, los cambios fueron de – 6 BPS, – 5 BPS, – 2 BPS.
Rendimiento de los bonos del Tesoro de China y los Estados Unidos: aumento de los diferenciales de vencimiento de los bonos del Tesoro de China y los Estados Unidos
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de 1Y disminuyeron esta semana, los rendimientos de los bonos del Tesoro de 10y aumentaron y los diferenciales de vencimiento aumentaron. El 14 de abril, los rendimientos de los bonos del Tesoro de 1Y y 10y fueron del 2,03% y el 2,77%, respectivamente, en comparación con el viernes pasado – 4bps y + 1bp, respectivamente. El diferencial a plazo fue del 0,74%, un aumento de 5 BPS en comparación con el viernes.
Esta semana 1Y, 10y los rendimientos de los bonos estadounidenses han aumentado, los diferenciales de vencimiento se han ampliado. El 14 de abril, los rendimientos de los bonos 1Y y 10y fueron del 1,84% y el 2,83%, respectivamente, frente a + 3 BPS y + 11 BPS el viernes pasado. El diferencial a plazo fue del 0,99%, un aumento de 8 BPS en comparación con el viernes.
Índice de liquidez de los Estados Unidos: inicio del ciclo de aumento de las tasas de interés
El 13 de abril, la tasa de financiación a un día garantizada en los Estados Unidos fue del 0,29%, una disminución de 1 BP con respecto al viernes pasado. El 13 de abril, el margen de ajuste de las opciones de bonos corporativos de los Estados Unidos fue del 3,77%, un aumento de 20 BPS con respecto al viernes pasado. El 14 de abril, el rendimiento de los bonos del Tesoro del índice de inflación de los Estados Unidos (Tips) fue de – 0,06%, un aumento de 9 BPS en comparación con el viernes.
Propuestas de inversión
Las acciones bancarias están fuertemente respaldadas por dos puntos:
En primer lugar, la política apoya firmemente a los bancos para mejorar el crecimiento sostenible de los préstamos impulsados por los bancos. En primer lugar, reducir el coeficiente de reserva de depósitos en 0,25 puntos porcentuales, lo que podría utilizarse para apoyar los préstamos. En segundo lugar, se alienta a los bancos a que reduzcan la cobertura de las provisiones, lo que favorece la liberación de beneficios: las provisiones se clasifican como créditos en el balance, es decir, los datos de los préstamos en el balance son netos (préstamos totales – provisiones), la reducción de las provisiones se logra mediante La disminución gradual de las partidas de gastos en el Estado de beneficios [pérdidas por deterioro del valor del crédito], lo que corresponde al aumento de los ingresos residuales. Es decir, la provisión actual disminuye, los beneficios aumentan, los ingresos residuales aumentan, la ratio de adecuación del capital aumenta, la sostenibilidad de los préstamos aumenta.
En segundo lugar, el capital complementario de los bancos que cotizan en bolsa. A finales del primer trimestre, los bancos cotizados habían emitido bonos financieros de capital por valor de 330000 millones de yuan (el total de los cuales era de 498500 millones de yuan, pero el monto de los bonos financieros ordinarios era de 170000 millones de yuan, lo que representaba parte de los bonos pagaderos en lugar de los que se utilizaban para reponer el capital, y la cantidad que se podía utilizar para reponer todo tipo de capital era de 3.300 dólares después de su eliminación). Los datos de 2021 muestran que el coeficiente medio de apalancamiento de capital de los bancos cotizados es de 8, por lo que 330000 millones de yuan corresponden a 2,6 billones de préstamos. En cambio, el coeficiente de apalancamiento del capital es el aumento del capital unitario, lo que da lugar a nuevas líneas de crédito, y el valor medio de toda la proporción de bancos que cotizan en bolsa en 2021 es de 8,2. Son 2,6 billones de nuevos préstamos. Por lo tanto, desde el punto de vista del capital bancario, el apoyo al crecimiento de los préstamos de seguimiento es relativamente fuerte.
Siempre recomendamos evitar juzgar los datos crediticios totales, y dar la respuesta directa de los cambios en la estructura del crédito y el micro incentivo bancario: el pequeño micro + préstamo individual + gestión de la riqueza + calidad de los activos sigue siendo la combinación de oro. Mantenga el orden de recomendación sin cambios, Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , 0001 .
Indicación del riesgo
La macroeconomía superó las expectativas.
