Eventos: recientemente, algunas políticas bancarias, datos regulatorios han sido publicados, a esto, comentamos lo siguiente:
La política de crecimiento constante se ha intensificado aún más. En la noche del 15 de abril, el Banco Popular de China publicó la política de reducir el coeficiente de reserva de depósitos, que tiene los siguientes efectos en los bancos:
Esta es la combinación de “reducción completa y reducción direccional”. El coeficiente medio ponderado de reservas de las instituciones financieras se redujo en 0,3 puntos porcentuales al 8,1%, en comparación con la disminución anterior de 0,5 puntos porcentuales, ligeramente inferior a las expectativas del mercado. Sobre la base de la reducción general de las normas, no hay empresas comerciales urbanas y empresas agrícolas con un coeficiente de reserva de depósitos superior al 5% que operen a través de las provincias, la reducción de las normas es más amplia y se espera que se beneficien más, principalmente Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) , Bank Of Qingdao Co.Ltd(002948) , Bank Of Zhengzhou Co.Ltd(002936) , Bank Of Xi’An Co.Ltd(600928) \ y todas las empresas agrícolas cotizadas.
La reducción del margen de interés neto y el aumento del beneficio neto. Supongamos que los fondos liberados por la reducción de la tasa de interés, de acuerdo con la tasa media de rendimiento de los activos de los bancos que generan intereses para la inversión de activos, después de la medición, la reducción de la tasa de interés aumentó el margen de interés neto de los bancos comerciales en 2022 0,46 BP, aumentó el crecimiento de los beneficios netos de los bancos comerciales en 2022 0 0,39 PC. En cuanto a los bancos que cotizan en bolsa, el margen de interés neto se incrementó en 0,58 BP y el crecimiento de los beneficios antes de la provisión en 2022 en 0,23 PC, de los cuales los bancos pequeños y medianos, como Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) \ mejoraron considerablemente.
Esta reducción tiene por objeto ampliar el crédito y reducir los costos. En el primer trimestre de este a ño, los bancos comerciales intensificaron sus esfuerzos de inversión en crédito y lograron un aumento anual de los nuevos préstamos sobre la base de la Alta base del año pasado, pero hubo una gran división entre las regiones. La oferta y la demanda de crédito en el delta del río Yangtze y el círculo económico de Chengdu y Chongqing estaban floreciendo. En el futuro, los bancos comerciales siguen asumiendo la responsabilidad de apoyar la economía real. Por lo tanto, el Banco Central espera mejorar la estructura de capital de las instituciones financieras y aumentar la fuente estable de fondos a largo plazo de las instituciones financieras mediante la reducción de la precisión. Mejorar la capacidad de asignación de fondos de las instituciones financieras y aumentar el apoyo a la economía real; Orientar a las instituciones financieras para que utilicen activamente los fondos de reducción para apoyar a las industrias y las pequeñas y medianas empresas gravemente afectadas por la epidemia.
Además, el efecto de la reducción de costos se logra mediante la reducción de los costos de capital, la transmisión a las empresas y la reducción de los tipos de interés de la financiación integral de las finanzas sociales.
Se prevé que el costo de los depósitos mejore. Según Caixin, recientemente se celebró una reunión sobre el mecanismo de autorregulación de los precios de los tipos de interés de mercado para alentar a algunos bancos pequeños y medianos a reducir el límite máximo flotante de los tipos de interés de los depósitos en unos 10 BP; Este requisito no debe ser obligatorio, pero los bancos que hagan los ajustes pueden beneficiarse de su evaluación del MPA. Se espera que los bancos pequeños y medianos, que tienen una mayor proporción de depósitos a plazo, se beneficien más. En junio pasado, el Banco Popular de China dirigió el mecanismo de autorregulación de los tipos de interés, cambiando el límite máximo de autorregulación de los tipos de interés de los depósitos de los tipos de interés de referencia flotantes a los tipos de interés de los depósitos fijos, después de lo cual, el nuevo costo de los depósitos a mediano y largo plazo en septiembre del año pasado ha disminuido considerablemente en comparación con mayo del año pasado. El mecanismo de autorregulación alienta a los bancos pequeños y medianos a reducir el límite máximo de los tipos de interés en 10 BP, lo que pone de relieve la necesidad de que los reguladores cuiden del costo de la deuda de los bancos, el alto costo de la deuda, los depósitos limitados a mediano y largo plazo representan una proporción relativamente alta del costo de la deuda de los bancos pequeños y medianos se espera que disminuya.
Influencia en los fundamentos del Banco. En la actualidad, el mercado está más preocupado por el futuro de la LPR, de hecho, en el entorno actual, la contracción espontánea de la demanda de financiación ha sido capaz de conducir a la disminución de los tipos de interés de los préstamos, observamos que los nuevos tipos de interés de los préstamos en marzo fueron del 4,37%, en comparación con diciembre del año pasado, una disminución de 8 BP; En el primer trimestre de este año, las tasas de interés de los pequeños préstamos inclusivos disminuyeron 25 BP desde principios de año. La disminución de la LPR no afectará a la tendencia a la baja de los costes de financiación de las empresas.
En cuanto a los bancos, los reguladores pueden mejorar el costo de la deuda bancaria de diversas maneras, y luego transmitirlo a la disminución del costo de la financiación de la economía real, en el proceso, el margen de interés neto de los bancos, los ingresos medios también pueden tener presión, pero en comparación con los años anteriores, cuando los bancos cedieron unilateralmente a la economía real, cuando la presión básica de los bancos puede ser menor. Incluso las reducciones posteriores de la LPR podrían compensar parcialmente el impacto en los diferenciales netos de los bancos mediante la mejora del costo de la deuda.
El riesgo de crédito se reduce aún más y la calidad de los activos se mantiene estable. La Comisión Reguladora Bancaria y de seguros reveló que a finales del primer trimestre de este año, la tasa de morosidad de las instituciones financieras bancarias era del 1,79%, lo que representa una disminución de 3 BP en comparación con finales del a ño pasado, mientras que después del impacto de la epidemia, la tasa de morosidad de los Bancos aumentó al 2,1% a finales del segundo trimestre de 2020. En los dos últimos años, la tasa de morosidad actual disminuyó 31 BP en comparación con el punto más alto de la epidemia, principalmente debido a que los bancos aumentaron significativamente la eliminación de préstamos no productivos durante dos años consecutivos, el riesgo de crédito se hizo evidente.
Desde el punto de vista de la provisión, a finales del primer trimestre de este a ño, la tasa de cobertura de la provisión aumentó al 199,5%, en comparación con el final del tercer trimestre del año pasado aumentó 7,1 PC, la capacidad de los bancos para resistir los riesgos se ha fortalecido aún más, sobre la base de la calidad de los activos de las instituciones financieras bancarias, la tasa de cobertura de la provisión muestra una tendencia a mejorar, esperamos que los bancos que cotizan en bolsa en 2022 informe trimestral indicadores de riesgo de crédito en comparación con el final del cuarto trimestre del año pasado siguen siendo estables y positivos.
“Alentamos a los grandes bancos y a otros bancos que cotizan en bolsa de alta calidad a que regresen gradualmente a un nivel razonable de cobertura de las provisiones reales, instruyan a los bancos a que utilicen las ventajas de las provisiones elevadas y aumenten la eliminación de los activos no productivos”, señaló recientemente la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros. Por lo tanto, desde el punto de vista de la supervisión, la reducción de la tasa de provisión no requiere que los bancos aumenten las deudas incobrables, sino que en realidad espera que los bancos determinen estrictamente las deudas incobrables y aceleren la eliminación de los préstamos incobrables, en este proceso se agotarán las provisiones y se reducirá el nivel de provisión, los recursos de crédito liberados después de la eliminación de los préstamos incobrables se reinvierten en la economía real, y la capacidad de los bancos para poner crédito se mejorará obviamente.
En general, aunque la demanda actual de la economía real sigue siendo débil, la intención de los reguladores de estabilizar el crédito y las expectativas ha aumentado considerablemente. El crecimiento constante sigue siendo la línea principal del mercado, la asignación de acciones bancarias es una opción muy rentable.
En la actualidad, centrándose en los resultados trimestrales, se pueden seleccionar los bancos regionales con una mayor inversión crediticia y algunos bancos estatales con mayor crecimiento;
Desde el punto de vista del crecimiento constante, la capacidad de desarrollo de la infraestructura ha aumentado considerablemente desde principios de año, y los bancos que se benefician del crecimiento del crédito de infraestructura han aumentado considerablemente; La política inmobiliaria de seguimiento se relajó aún más, se espera que la exposición temprana a los riesgos inmobiliarios de los bancos arrastrados por los precios de las acciones, su valoración se espera que aumente.
Key recommended subjects: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , 00001 , Industrial Bank Co.Ltd(601166) .
Consejos de riesgo: la política de crecimiento estable no es lo que se esperaba, la industria inmobiliaria acelera la exposición al riesgo
