El índice de construcción y materiales de construcción ha perdido terreno esta semana. Esta semana, el índice de materiales de construcción cayó un 5,1%, el índice de construcción cayó un 5,0%, respectivamente, perdió el índice Shanghai – Shenzhen 300 4,1 / 4,0 puntos porcentuales, creemos que las principales razones de la pérdida de la placa esta semana Shanghai – Shenzhen 300 son: 1) El aumento de la placa La semana pasada, algunos inversores obtuvieron beneficios, 2) el control de la situación epidémica en algunas ciudades clave, la construcción local y la demanda de materiales de construcción se debilitaron significativamente, 3) Algunas empresas clave de materiales de construcción reportaron una gran disminución de los beneficios netos trimestrales, En un mercado débil, el precio de las acciones es fácil de llevar a cabo una gran corrección.
Con el apoyo de la deuda pública, las finanzas sociales y el crédito superan las expectativas y la estructura todavía necesita mejorar. Esta semana, el Estado publicó los datos financieros, en marzo a ñadió 4,65 billones de yuan a la financiación social, superando las expectativas del mercado (Wind se espera que sea de 3,63 billones de yuan), la tasa de crecimiento de la financiación social de existencias del 10,6%, la tasa de crecimiento de enero a febrero aumentó en 0,4 puntos porcentuales; En marzo, los nuevos préstamos ascendieron a 3,13 billones de yuan, lo que también superó las expectativas del mercado (la previsión unánime de Wind fue de 2,64 billones de yuan). En cuanto a la estructura de desglose, el principal factor que supera las expectativas sociales es la gran escala de la emisión de bonos del gobierno local. La demanda de los consumidores sigue siendo débil, los préstamos a corto plazo de los residentes en marzo de 384800 millones de yuan, una disminución de 140000 millones de yuan, los préstamos a medio y largo plazo de 373500 millones de yuan, una disminución de 250000 millones de yuan, lo que refleja que el consumo diario de los residentes y la demanda de compra de viviendas sigue siendo débil, confirmando además que la propiedad de “Fondo de políticas” a “fondo básico” todavía necesita tiempo. En marzo, los préstamos a las empresas ascendieron a 248000 Yuan, lo que representa un aumento de 880000 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, pero los préstamos a corto plazo y los instrumentos negociables en su conjunto, mientras que los préstamos a mediano y largo plazo ascendieron a 134000 Yuan, lo que indica que la mayoría de los gastos de capital de las empresas siguen siendo limitados. En el contexto de una fuerte cantidad de datos financieros, pero una estructura débil, esperamos que las acciones de valor a corto plazo sigan siendo más favorecidas y que la línea principal de crecimiento estable siga teniendo un mejor valor de asignación.
El Banco Central redujo la precisión en 25 puntos básicos, siguió la política anticíclica o continuó el seguimiento, pero todavía tiene que elegir un objetivo claro de la lógica del crecimiento. Después de que la reunión ordinaria del 13 de abril mencionara el uso de instrumentos financieros para estabilizar el crecimiento económico, el Banco Central anunció el 15 de abril que reduciría el coeficiente de reserva de depósitos en 0,25 puntos porcentuales a partir del 25 de abril. Creemos que la reducción de la precisión del Banco Central transmite una señal de crecimiento constante y ayuda a estabilizar las expectativas del mercado. Analizamos el rendimiento de la placa de materiales de construcción después de siete rebajas del Banco Central desde 2019. En general, después de que el Banco Central anunció la rebaja, la placa de materiales de construcción generalmente puede obtener un rendimiento excesivo en comparación con Shanghai y Shenzhen 300 en la dimensión a corto plazo (una semana) o la dimensión a medio plazo (un trimestre), mientras que la placa de construcción es más difícil de ganar en la dimensión a medio plazo. Creemos que el factor principal es en 2019 – 2021. La mayoría de las empresas de materiales de construcción de la cabeza muestran una buena cuota de mercado y una lógica de desarrollo de categorías (como las empresas de materiales de construcción de consumo de la cabeza) o un aumento de la prosperidad de la industria (como el vidrio, la fibra de vidrio), mientras que las empresas de construcción cumplen las condiciones anteriores son relativamente pocas. Por lo tanto, esperamos que el seguimiento de la política anticíclica, pero todavía tenemos que elegir una lógica de crecimiento más clara de los objetivos para obtener un rendimiento excesivo.
Seguir recomendando “East East East” combinación de materiales de construcción de consumo en la parte inferior de la región. Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) \ \ Al mismo tiempo, la placa de materiales de construcción de consumo general entra en la zona de configuración, la valoración se ha ajustado plenamente, el siguiente catalizador es la caída de los precios a granel aguas arriba, se recomienda Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , etc. Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) \ Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) \
Indicación del riesgo
La demanda es menor de lo esperado, el costo es mayor de lo esperado, el riesgo sistémico.
