Express: marzo la industria Express se ve afectada obviamente por la epidemia; El rendimiento de shunfeng q1 se ajusta a las expectativas, shentong q1 invierte la pérdida; Recientemente, la política de garantía logística sigue en vigor, el índice de transporte de mercancías por carretera sigue aumentando, el punto de inflexión de la recuperación logística Express ha llegado, sigue recomendando a las principales empresas.
En marzo, la tasa de crecimiento de la industria de mensajería fue obviamente afectada por la epidemia, y la relación de precios unitarios disminuyó ligeramente: la Oficina Nacional de correos reveló 8.540 millones de unidades de negocio de mensajería en marzo, una disminución del 3,1% año tras año; Los ingresos de explotación ascendieron a 81.850 millones de yuan, lo que representa una disminución del 4,2% con respecto al a ño anterior. En marzo, la tasa de crecimiento de la industria se vio afectada principalmente por la distribución de epidemias en todo el país, el cierre de algunas ciudades y la falta de carreteras. El precio unitario de marzo disminuyó un 1,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el precio unitario de marzo disminuyó un 4,6% en comparación con el de enero a febrero, principalmente debido a la temporada baja, la fluctuación de los precios en algunas zonas productoras de cereales y la reducción del peso de Las mercancías, y el precio total se ajustó a las expectativas; En cuanto a las zonas productoras de cereales, la cantidad de piezas en Yiwu disminuyó un 15,5% en marzo, el precio aumentó un 12,1% en comparación con el mismo período del año anterior, y el precio medio cayó 0,16 yuan en febrero. Guangzhou en marzo el volumen de piezas aumentó un 12,8%; Jieyang March Units increased 11.4 per cent, South China (except Shenzhen) is less affected by the Epidemic, the demand performance is relatively better. De cara al futuro, creemos que con la promoción de la política de suministro logístico y la mitigación de la situación epidémica, se espera que la demanda se recupere.
El 11 de abril, la Oficina Nacional de correos notificó que los departamentos administrativos de todos los niveles debían hacer hincapié en el servicio postal y el Servicio de mensajería; El 15 de abril, el Ministerio de comunicaciones y transporte celebró una reunión para hacer una list A de los problemas logísticos existentes en algunas zonas, como la gestión y el control del tráfico de prevención de epidemias, la adición de códigos y la “talla única”, la obstrucción del tráfico de camiones y la congestión de las exportaciones de autopistas.
El 15 de abril, el Ministerio de Industria y tecnología de la información señaló que se debía hacer todo lo posible por hacer un buen trabajo en la prevención y el control precisos de las enfermedades epidémicas, garantizar la fluidez de la logística y estabilizar la cadena industrial y la cadena de suministro. El 14 de abril, el Comité de comercio de Shanghái publicó las directrices para el uso de la estación internacional de transferencia de materiales para la vida en Pinghu, Kunshan, Provincia de Zhejiang, y los suburbios occidentales de Shanghái. Creemos que la política actual sigue prestando atención a la logística, el transporte de mercancías por carretera sin obstáculos, el fortalecimiento de la política, la supervisión y el perfeccionamiento continuos. Según los datos del G7, hasta el 16 de abril, el índice de flujo de carga de todo el vehículo de la carretera nacional / Delta del río Yangtze aumentó un 6,7% y un 8% respectivamente, y el índice de rendimiento del Centro de distribución de entrega urgente siguió aumentando, lo que indica que la industria Logística de entrega urgente se ha fortalecido y reanudado recientemente, y que ha llegado el punto de inflexión de la recuperación de la industria.
El rendimiento de shunfeng q1 se ajusta a las expectativas, la situación de funcionamiento en marzo es mejor de lo esperado, el valor a medio y largo plazo es optimista: el anuncio de shunfeng 22q1 se espera que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 950 a 110 millones de yuan, la pérdida del mismo período del año pasado fue de 989 millones de yuan; El beneficio neto deducido fue de 850 a 10 millones de yuan, con una pérdida de 1.130 millones de yuan en el mismo período del a ño pasado. 22q1 shunfeng volumen total de piezas de crecimiento interanual – 1,5%, de los cuales 1 – 3 meses de crecimiento interanual del volumen de piezas de + 10,01%, – 8,33%, – 7,91%. Estimamos que el beneficio no neto deducido de los principales productos de q1 shunfeng es de unos 500 a 600 millones de yuan, y este año el beneficio de q1 se ve afectado por la perturbación del Festival de primavera en febrero y la frecuente aparición de brotes epidémicos en marzo; Desde el segundo semestre de 2021, la empresa ajusta la estructura de las piezas de comercio electrónico, reduce activamente la cantidad de piezas de bajo margen bruto y añade el impacto de la epidemia, lo que hace que la tasa de crecimiento de las piezas a corto plazo disminuya; A finales de marzo, debido a la disminución gradual de los puntos de venta cerrados debido a la situación epidémica, shunfeng se unió activamente a la lucha contra la epidemia y emprendió el negocio de suministro de materiales (transporte troncal, distribución urbana, etc.), por lo que se espera que la situación de funcionamiento en marzo sea mejor de lo esperado; La política nacional de gestión y control de la logística en su conjunto es clara y relajada, la política es la primera, y se espera que los fundamentos de la empresa se recuperen, manteniendo el punto de vista de la compra de la asignación a medio y largo plazo. Los resultados del primer trimestre de shentong en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la preocupación por la mejora continua: shentong anunció una pérdida estimada de 840 – 950 millones de yuan en 2021, de los cuales la pérdida estimada de q4 es de 602 – 712 millones de yuan, el beneficio neto de 22q1 a la madre es de 090 millones de Yuan – 120 millones de yuan, para lograr la recuperación. Estimamos que el beneficio de un solo billete de 22q1 es de 0,04 Yuan, que es básicamente el mismo que el de 21q4 (excluido el deterioro del valor). Creemos que la actual guerra de precios de la industria se está desacelerando y la mejora de la gestión de la empresa se ha logrado con éxito. Prestar atención a la mejora continua del rendimiento de la empresa.
En marzo, la industria de la entrega urgente se vio gravemente afectada por la situación epidémica, en abril, la industria de la logística de la entrega urgente siguió recuperándose, la política de garantía Logística siguió avanzando, en general, creemos que el peor impacto ha pasado, el punto de inflexión de la industria ha llegado. Para el Departamento de Tongda, los ingresos de un solo billete siguen siendo altos, la recuperación futura de la demanda es optimista sobre la mejora continua del rendimiento principal; Para shunfeng, el ajuste de la gestión a corto plazo en su lugar, la superposición de un estricto control de costos, la mejora continua del rendimiento de la empresa, la eficacia de los beneficios a medio y largo plazo, la distribución internacional de múltiples negocios, con un crecimiento, un alto valor de asignación. A – Share Key recommendations S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , u.
Aviación: la situación epidémica dio lugar a una disminución de la capacidad de transporte aéreo, la demanda de pasajeros y la ejecución de vuelos en marzo, y se prestó atención a la mejora de la oferta y la demanda de la industria tras la mitigación de la situación epidémica. El turismo en el extranjero entrará en un ciclo de recuperación, y se espera que el tráfico internacional de pasajeros se libere rápidamente después de que la epidemia haya disminuido.
Bajo el impacto de la epidemia, la inversión de la capacidad de transporte aéreo de China y el volumen de pasajeros disminuyeron en marzo, liderados por la tasa de asientos de China Southern Airlines y Spring: los principales datos operativos de marzo publicados por la División de aviación que cotiza en bolsa esta semana: ① China Southern Airlines ask – 56,01%, RPK – 62,36%; La tasa media de asientos fue de 64,13%, en comparación con – 10,84 PTS; Air China ask – 63,3%, RPK – 70,1%; La tasa media de asientos fue del 59,1%, en comparación con – 13,4 PTS; China Eastern Airlines ask – 62.35%, RPK – 69.32%; La tasa media de asientos fue de 59,43%, en comparación con – 13,50 PTS; Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) ask – 48.87%, RPK – 59.62%; La tasa media de asientos fue de 64,08%, en comparación con – 17,06 PTS; Spring Airlines Co.Ltd(601021) ask – 48.09%, RPK – 59.65%; La tasa media de asientos fue de 67,53%, en comparación con – 19,36 PTS. En general, el desempeño de las divisiones de aviación es básicamente el mismo, la tasa de asientos de primavera y otoño lidera, los tres principales impactos de la demanda de China Southern Airlines es relativamente pequeño, la tasa de asientos lidera. En marzo se produjeron brotes epidémicos en Shenzhen, Jilin y Shanghai, que afectaron significativamente la demanda de viajes de China; Al mismo tiempo, debido a la apertura gradual en el extranjero, la epidemia de omicron se repitió, el aumento de los vuelos internacionales se fusionó, el volumen de tráfico de las líneas internacionales siguió disminuyendo; Shanghai, Shenzhen y otras ciudades de primera línea se vieron gravemente afectadas por la epidemia, el número de aeronaves de China Southern Airlines es mayor, la proporción de rutas aeroportuarias de segunda y tercera línea es mayor que la de China Airlines y China Eastern Airlines, el impacto es relativamente menor; Mientras tanto, China Eastern Airlines se vio afectada por los accidentes de seguridad aérea y el volumen de vuelos disminuyó significativamente a finales de marzo.
En cuanto a la tasa de asientos, la primavera y el otoño lideran la industria, y China Southern Airlines lidera la tasa de asientos de Air China y China Eastern Airlines.
En abril, el volumen de ejecución de los vuelos fue el mismo, la disminución de la relación de la cadena, la División de operaciones a presión: de acuerdo con los datos del ama de llaves de la aviación, en la última semana (04.09-04.15) los vuelos nacionales de pasajeros de la aviación civil realizaron 18.147 vuelos, la Relación de la cadena – 2,5%, en comparación con 2019 – 81,9%, 2021 – 80,7%. China meridional / China Oriental / Air China realizaron incursiones 3300 / 2082 / 2037, en comparación con – 12,9% / – 4,8% / – 15,4%, en comparación con – 77,2% / – 86,0% / – 78,2% en 2019 y – 78,6% / – 86,0% / – 79,3% en 2021; Chunqiu / auspicioso vuelo Ejecutivo 680 / 274, huanbi + 31,0% / – 21,9%, en comparación con 2019 – 74,4% / – 90,8%, en comparación con 2021 – 79,3% / – 91,5%. Shanghai seguirá llevando a cabo pruebas de ácido nucleico de todo el personal, de acuerdo con los resultados de las pruebas, la aplicación de la prevención y el control diferenciados por zonas, la gestión escalonada, el control continuo del flujo, el bloqueo de la propagación de la epidemia y la realización de la limpieza dinámica de la sociedad. Creemos que no se ha producido ningún punto de inflexión en la epidemia nacional a corto plazo, y nos preocupa que la demanda se retrase en su liberación.
Se espera que el volumen de Negocios de la aviación internacional aumente con los esfuerzos de muchos países en el extranjero para promover la recuperación de la industria turística: con el aumento de la tasa de vacunación covid – 19, la industria turística de todo el mundo muestra un impulso de recuperación. Casi 100000 turistas han llegado a Filipinas desde febrero, cuando se permitió la entrada en cuarentena de 157 países sin visado. Alrededor de 150000 turistas entraron en Tailandia del 1 al 18 de marzo, tras la reanudación de las medidas de exención de la cuarentena de entrada; Europa espera que las vacaciones de abril de este año, el turismo se espera que comiencen en la primera ola de pico del año; La Federación Española de turismo predice que la recuperación del turismo en España se consolidará aún más en 2022, se espera que el ritmo de recuperación comience a acelerarse a partir de abril y se prevé que el valor de la producción turística en todo el año vuelva a alrededor del 90% antes de la epidemia. Según las últimas previsiones de la Organización Mundial del Turismo de las Naciones Unidas, el número de visitantes internacionales podría aumentar entre un 30% y un 78% en 2022 en comparación con 2021, pero seguirá siendo inferior en más del 50% al nivel anterior a la epidemia. En el contexto actual de la recuperación de los viajes internacionales, la IATA ha pronosticado recientemente que las pérdidas de la industria aérea mundial disminuirán considerablemente en 2022, de 51.800 millones de dólares en 2021 a 11.600 millones de dólares este año. Creemos que, a medida que las medidas de estímulo adoptadas por los países se hagan más eficaces, el turismo internacional se recuperará y se espera que el negocio de la aviación internacional entre en un período de recuperación.
En marzo, la industria de la aviación se vio afectada por la situación epidémica en China, la inversión de la capacidad de la División de aviación, el volumen de Negocios de los pasajeros, el volumen de pasajeros y la tasa de ocupación de los pasajeros disminuyeron, el volumen de ejecución de los vuelos disminuyó en relación con la disminución de la cadena, la División de aviación bajo presión. Después de la mejora de la situación epidémica, la elasticidad del rendimiento de la División de aviación causada por el aumento de la demanda y el endurecimiento del lado de la oferta; El turismo internacional se recuperará y se espera que la aviación internacional entre en un período de recuperación. Se recomienda encarecidamente una ruta de alta calidad ( Air China Limited(601111) Grifo de aviación de bajo costo Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; La línea China ocupa una alta proporción, el rendimiento es flexible China Southern Airlines Company Limited(600029) ; Eastern Airlines, con una clara ventaja geográfica; Focus on Regional Airlines China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Aeropuerto: la operación del aeropuerto se ve afectada por la epidemia, sigue siendo el nodo clave de la logística, la política hace hincapié en no cerrar al azar. El aeropuerto sufrió el mayor impacto de la epidemia, de acuerdo con los datos del ama de llaves del vuelo (04.09-04.15), capital / Hongqiao / Baiyun / Bao ‘AN / Pudong China realizó vuelos 872 / 27 / 1370 / 1964 / 38, en comparación con – 21,4% / – 27,0% / – 47,6% / + 24,8% / + 11,8%, en comparación con – 89,2% / – 99,4% / – 79,7% / – 64,4% / – 99,2% en 2019. El 11 de abril, el Consejo de Estado emitió la circular sobre la garantía de la logística del transporte de mercancías en el mecanismo conjunto de prevención y control de la neumonía causada por el nuevo coronavirus, que prohíbe el bloqueo o cierre no autorizado de carreteras, carreteras comunes y esclusas de navegación. Las zonas de servicio de autopistas, los muelles portuarios, las estaciones ferroviarias y los aeropuertos aéreos no podrán cerrarse ni detenerse sin autorización. Creemos que: el negocio de la aviación a corto plazo del aeropuerto se ve afectado por la perturbación de la situación epidémica, la política de prevención de epidemias disminuye, si la situación epidémica mejora en el futuro, el flujo de pasajeros de la aviación internacional de China se espera que se restablezca gradualmente; Al mismo tiempo, el aeropuerto como nodo clave de la logística, la reciente política de “Logística de Seguridad” enfatiza que no se puede detener arbitrariamente, con la aplicación de políticas para avanzar, la presión o aliviar gradualmente. A largo plazo, el negocio de la aviación aeroportuaria es estable, pero el espacio de la industria libre de impuestos es enorme, el futuro de los aeropuertos que cotizan en bolsa seguirá beneficiándose de los dividendos libres de impuestos, centrándose en los principales aeropuertos Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) , Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) .
Carreteras y ferrocarriles: el Ministerio de transporte y comunicaciones ha seguido aplicando la logística del transporte de mercancías para garantizar el acceso y la fluidez, ha revisado y reformado el establecimiento de puestos de control de la prevención de epidemias en las carreteras, el cierre de las estaciones de peaje y las zonas de servicio, y ha promovido el establecimiento de un sistema unificado y normalizado de permisos de circulación: el 12 de abril, el Ministerio de transporte y Comunicaciones publicó la circular sobre la prevención y el control generales de las epidemias de tráfico por carretera y la garantía de la fluidez, en la que se pide a los departamentos pertinentes que establezcan puestos de control de la prevención de epidemias en las carreteras de la región. Las estaciones de peaje y las zonas de servicio se cierran y detienen, etc. se lleva a cabo una investigación exhaustiva y se comprueba de nuevo, si no se cumplen los requisitos de cierre, se reanudará inmediatamente el funcionamiento normal; En cuanto a los cierres que cumplan los requisitos, se llevará a cabo una gestión normalizada de conformidad con las disposiciones pertinentes y se adoptarán medidas eficaces para la prevención y el tratamiento de las epidemias, se reanudará el uso lo antes posible y se completará la rectificación antes del 15 de abril. El 14 de abril se publicó la circular de la clase especial de control del tráfico y garantía del transporte del grupo integrado del mecanismo conjunto de control de la defensa y el transporte del Consejo de Estado sobre la garantía de la fluidez de la logística del transporte de mercancías, se publicó el modelo de “permiso para vehículos de transporte de materiales clave”, se promovió el establecimiento de un sistema unificado y normalizado de permisos para garantizar el transporte de materiales clave en las zonas afectadas por epidemias. Creemos que, en vista de los problemas existentes en algunas localidades, como la gestión y el control del tráfico de prevención de epidemias, el aumento de los códigos y la “talla única para todos”, la obstrucción del tráfico de camiones y la congestión de las carreteras, los departamentos gubernamentales están aplicando plenamente diversas medidas para garantizar el funcionamiento ordenado de la logística, la mejora gradual de los obstáculos logísticos en las carreteras y la aceleración de la demanda de transporte.
Estrategia de inversión de esta semana: la política de garantía logística continúa, el flujo de carga por carretera se recupera, la industria acoge con beneplácito el punto de inflexión de la recuperación, para el Departamento de acceso, los ingresos de un solo billete todavía se mantiene en un nivel más alto, el rendimiento del líder optimista mejora; Shunfeng Operation Adjustment in place, Good Long – term layout value. La demanda de la industria de la aviación China se ha visto frenada por la epidemia a corto plazo, pero no se ha modificado el ciclo de recuperación de la industria, en la actualidad la prevención científica de epidemias libera una señal positiva, al mismo tiempo que la seguridad de la oferta se ha ralentizado, sigue siendo optimista a largo Plazo sobre la inversión de la oferta y la demanda de la industria de la aviación, la reforma del mercado de tarifas superpuestas abre un espacio flexible Combinación de esta semana: S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Air China Limited(601111) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) .
Consejos de riesgo:
El riesgo de recesión macroeconómica tendrá un gran impacto en la demanda general de transporte.
La competencia de precios de la industria Express supera las expectativas del mercado. En la actualidad, la guerra de precios de la industria Express es controlable en general, pero no excluye la guerra de precios a gran escala, erosionando los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa.
El precio del petróleo y el costo de la mano de obra siguen aumentando. El transporte y el costo de la mano de obra, como los principales costos de los transportistas, pueden hacer frente al aumento de los precios del petróleo y al riesgo de un aumento significativo del costo de la mano de obra.
