Resumen del informe anual: a partir del 11 de abril, los bancos que cotizan en bolsa que han publicado el informe anual a – Share registraron un aumento del 13,3% en el beneficio neto en 2021, con un aumento del 8,2% en los ingresos. La calidad de los activos se superpone al impacto de la base en 2020, la mejora de los beneficios, la mejora de la Roe año tras año. El crecimiento de los ingresos de las empresas urbanas sigue liderando la placa. La reciente situación epidémica agrava la presión económica, el país a menudo aclara que el objetivo de la política 2022 no vacila, la política activa de mantenimiento de la estabilidad se espera que continúe hasta que se demuestre la eficacia del crecimiento estable. A mediados y finales de abril, los bancos que cotizan en bolsa entraron en el período de divulgación del primer informe trimestral, prestando atención activa al mercado del primer informe trimestral.
Reiterar la opinión de que el crecimiento constante seguirá siendo un catalizador y seguirá siendo optimista sobre las acciones bancarias. Las acciones siguen recomendando el Banco Agrícola de la ciudad de alta calidad: Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , el mercado es débil cuando se presta atención al valor infravalorado del objetivo.
La provisión sigue siendo el mayor factor de contribución positiva al rendimiento
A partir de la descomposición de los factores impulsores del crecimiento de los beneficios netos de los bancos que cotizan en bolsa, la provisión anual contribuye positivamente al rendimiento en 8,8 puntos porcentuales, que es el mayor factor de contribución positiva al crecimiento de los beneficios; En segundo lugar, la escala, la contribución positiva de 6,8 puntos porcentuales; Los ingresos por honorarios y otros ingresos no relacionados con los intereses contribuyeron positivamente en 1,9 y 5,7 puntos porcentuales, respectivamente; La contribución negativa de los diferenciales de interés fue de 6,3 puntos porcentuales; Gastos de funcionamiento y gestión, contribución negativa de los impuestos 4,3, 0,3 puntos porcentuales.
Margen de interés: el margen de interés anual disminuyó año tras año y se estabilizó marginalmente en el segundo semestre del año
En 2021, los diferenciales de interés de los bancos que cotizan en bolsa disminuyeron 7 BP a 2,07% en comparación con 2020, de los cuales 10 BP a 3,79% en el rendimiento de los activos y 1 BP a 1,86% en el coste de los pasivos. Sin embargo, desde la segunda mitad del diferencial de tipos de interés se ha estabilizado, el nivel absoluto del diferencial de tipos de interés anual y el primer semestre del mismo nivel. Nos centramos en el aumento marginal de la tasa de coste final de la deuda en el segundo semestre del año, debido principalmente a la presión de almacenamiento; En el lado de los activos, la demanda efectiva de crédito se debilita bajo la influencia de la epidemia y la presión sobre los precios de los activos, y se espera que los diferenciales de interés sigan disminuyendo ligeramente.
Escala: la expansión de la escala aumenta rápidamente, el crecimiento de los depósitos es relativamente débil
La escala de activos generadores de intereses de los bancos que cotizan en bolsa aumentó un punto porcentual al 8,3% en el cuarto trimestre en comparación con el tercer trimestre, y la proporción de préstamos siguió aumentando al 59%. Entre los préstamos, la proporción de préstamos minoristas aumentó en comparación con 2020, la proporción de billetes aumentó en el segundo semestre del año pasado o se relacionó con un amplio impulso crediticio en el cuarto trimestre del año pasado, una menor preferencia por el riesgo y una demanda de crédito insuficiente. En el lado de la deuda, la tasa de crecimiento anual de los depósitos se desaceleró en comparación con 2020. Para apoyar la expansión constante del lado de los activos, la tasa de crecimiento anual de la deuda de los bancos cotizados en el mercado superó a la de los depósitos.
Calidad de los activos: los indicadores siguen mejorando, prestando atención a la perturbación de la situación epidémica y a la eficacia de la aplicación de políticas activas
La tasa de morosidad de los bancos que cotizan en bolsa se mantuvo en la tendencia a la baja, y el valor de fin de año disminuyó de 5 BP a 1,33% en el tercer trimestre. En comparación con el final del segundo trimestre, la proporción de préstamos de interés y la tasa de morosidad disminuyeron 4 BP a 1,73%, 1,23%. Estimamos que la tasa anual de generación de morosidad de los bancos que cotizan en bolsa en 2021 disminuyó de 39 BP a 0,86% en comparación con 2020. Desde 2022, la política activa de mantener la estabilidad de los bienes raíces se ha introducido continuamente, lo que es beneficioso para la estabilidad de los fundamentos bancarios. Al mismo tiempo, sigue siendo necesario prestar atención a la eficacia de las políticas de mantenimiento de la estabilidad y a las posibles perturbaciones causadas por la reciente epidemia. Con la mejora de la calidad de los activos, la cobertura de las provisiones bancarias aumentó un 7% al 239% en el cuarto trimestre en comparación con el tercer trimestre. La asignación de préstamos cayó 3 BP a 3,18 por ciento en el tercer trimestre.
Consejos de riesgo: la recesión económica conduce a un deterioro de la calidad de los activos más allá de las expectativas, la supervisión financiera más allá de las expectativas.
