Puntos principales
Presión a corto plazo sobre la producción y las ventas en marzo, situación general estable
Según los datos publicados por la Asociación China de automóviles, la producción de automóviles 1q22 fue de – 2,0% a 6.484000 en comparación con el mismo período del año anterior, y la producción de automóviles en marzo fue de – 9,1% a + 23,4% a 2.241000 en comparación con el mismo período del año anterior (la producción de automóviles de pasajeros fue de – 0,1% a + 22,4% a 1.881000 en comparación con el mismo período del año anterior, y la producción de vehículos comerciales fue de – 38,0% a + 29,2% a 360000 en comparación con el mismo período del año anterior). El volumen de ventas de automóviles 1q22 fue de + 0,2% a 6.590000 en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y las ventas de automóviles en marzo fueron de – 11,7% a + 28,4% a 2.234000 en comparación con el mismo per íodo del año pasado (las ventas al por mayor de automóviles de pasajeros fueron de – 0,6% a + 25,1% a 1.864000 en comparación con el mismo período del año pasado, y las ventas al por mayor de vehículos comerciales fueron de – 43,5% a + 47,7% a 370000 en comparación con el mismo período del año anterior).
Aumento general de las existencias, con una mejora con respecto al a ño pasado
A finales de marzo, los fabricantes de automóviles almacenaron entre el 3,7% y 845000 vehículos a principios de mes (el garaje de pasajeros almacena entre el 7,5% y 517000 vehículos a principios de mes, y el garaje comercial almacena entre el 1,7% y 329000 vehículos a principios de mes). En marzo, el índice de alerta temprana de inventario de los concesionarios de automóviles fue de + 8,1 PCT / relación de cadena + 7,5 PCT a 63,6%, y el coeficiente de inventario integrado de los concesionarios de automóviles fue de + 13,6% / relación de cadena – 5,4% a 1,75. En general, la situación epidémica de marzo condujo a la disminución de las ventas, la reposición de existencias al final de la temporada superpuesta y la mejora de las existencias.
En marzo, la producción y las ventas de vehículos de nueva energía aumentaron a un ritmo anual rápido, y la tasa de penetración de los vehículos de nueva energía alcanzó el 24,7%.
Según los datos publicados por la Asociación China de fabricantes de automóviles, la producción y venta de vehículos de nueva energía 1q22 fue de + 142% / + 139% a 1.293000 vehículos / 1.257000 vehículos en comparación con el mismo período del año anterior, la producción de vehículos de nueva energía en marzo fue de + 114,8% / relación de la cadena + 25,4% a 465000 vehículos, y las ventas de vehículos de nueva energía fueron de + 114,1% / relación de la cadena + 43,9% a 484000 vehículos (permeabilidad 21,7%). Las ventas de vehículos de pasajeros de nueva energía oscilaron entre + 117,0% y + 42,3% y 461000 (24,7% de permeabilidad) en comparación con el mismo período del año anterior, y las ventas de vehículos híbridos eléctricos / enchufados puros fueron de aproximadamente 373000 / 87.000, respectivamente. El volumen de ventas de vehículos comerciales de nueva energía fue de + 69,5% / ciclo + 82,5% a 24.000 vehículos (la penetración fue de sólo 6,5%), y el volumen de ventas de vehículos comerciales híbridos eléctricos / enchufados fue de aproximadamente 22.000 vehículos / 0,09 millones, respectivamente.
Sugerencias de inversión: Esperamos con interés la perspectiva de una liberación sostenida de la demanda de vehículos de pasajeros de nueva energía 2C. Se espera que las empresas de automóviles cubran las fluctuaciones de la política y la presión al alza de los costos mediante el ajuste integrado de los precios y los derechos e intereses, y mantengan una liberación estable de los nuevos pedidos. Se espera que la producción y entrega a corto plazo dependan principalmente de la situación epidémica, la cadena de suministro y la recuperación logística. Esperamos que en 2022e se vendan entre 5 y 5,5 millones de vehículos de pasajeros Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) La placa de Turismos, las empresas de automóviles tradicionales recomiendan Great Wall Motor Company Limited(601633) \ Piezas de repuesto recomendadas Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) .
Análisis de riesgos: la reducción de la escasez de chips es inferior a lo previsto; El crecimiento y la demanda de la industria son inferiores a las expectativas; El mercado de vehículos nuevos y la escalada no es lo que se esperaba; Aumento de los precios de las materias primas; Brotes repetidos; Política y riesgo de mercado.
