Puntos de inversión
Datos portuarios a principios de abril
Total: caudal de carga de los principales centros costeros: 0,4% año tras año, incluido el caudal de comercio exterior: 2,2% año tras año
A principios de abril, el caudal de carga de los principales centros costeros fue de – 0,4% anual; Entre ellos, el caudal de comercio exterior disminuyó un 11,4 PCT en comparación con el año anterior – 2,2%, en comparación con el año anterior + 9,2% a finales de marzo.
Contenedor: el caudal de contenedores en los ocho puertos centrales es de + 0,7% año tras año
A principios de abril, el caudal de contenedores de los ocho principales puertos centrales fue de + 0,7% (valor anterior + 5,6%). Entre ellos, la producción de cajas de comercio exterior fue de + 4,9% (valor anterior + 10,1%), la producción de cajas de comercio interno fue de – 11,7% (valor anterior – 7,4%). Según la Asociación China de puertos, recientemente se han producido muchos casos de neumonía por covid – 19 y han tenido un impacto en el negocio de contenedores portuarios.
Caudal de mercancías clave, existencias portuarias
Petróleo crudo: rendimiento, año tras año – 13,3% (valor anterior + 23,4%); En cuanto a las existencias portuarias, en comparación con el mismo período + 7,3% (valor anterior + 26,1%). Mineral de hierro: rendimiento, año tras año + 2,7% (valor anterior + 10,7%); En cuanto a los depósitos portuarios, a juzgar por el calibre de 45 puertos en todo el país, el 8 de abril el depósito de mineral de hierro se situó en 152 millones de toneladas, un aumento del 14,3% con respecto al mismo período del año pasado. Carbón: caudal, puerto de Qinhuangdao + puerto de Shenhua Huanghua + 7,4% (valor anterior – 0,3%); En cuanto a los depósitos, según el puerto de Qinhuangdao + Shenhua Huanghua caliber, año tras año + 7,8% (valor anterior + 10,2%).
El impacto de los materiales de ajuste de la política de tarificación en los puertos es neutro, y se sigue prestando atención al ajuste de la tasa de carga y descarga de contenedores.
El 2 de marzo, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma del Ministerio de comunicaciones y transporte sobre la reducción de las tasas portuarias y otras cuestiones conexas “ajustó dos métodos de facturación portuaria: 1) Abolir el precio del Gobierno de la prima de Seguridad de las instalaciones portuarias, cambiar al precio de ajuste del mercado, incluir la Tasa global de funcionamiento portuario como subcategoría, y la tasa no debe ser superior a la tasa original, no reducir o cancelar; Ajuste clasificado de la estructura de facturación de las tasas de practicaje (transferencia de atraque), ajuste de precios en diferentes proporciones, reducción direccional de las tasas y los ingresos portuarios no están relacionados.
Seguir prestando atención al ajuste de las tasas de carga y descarga de contenedores: el 1 de diciembre del año pasado, el anuncio de Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) \ El 3 de diciembre del año pasado, el Gobierno anunció un aumento de alrededor del 50% en la tasa de transferencia de contenedores pesados de 20 pies para el comercio interno. El 8 de diciembre del año pasado, Guangzhou Port Company Limited(601228) \ \ \ El 9 de febrero, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QQT anunció un aumento de alrededor del 14% y el 12% en la carga y descarga de contenedores pesados de 40 pies y 20 pies, respectivamente.
Cálculo de la sensibilidad: Se espera que el ajuste de precios produzca un aumento de los ingresos, pero no existe un costo marginal. Suponemos un aumento del 10% en los precios de los servicios integrados de contenedores en cada puerto:
Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : los ingresos de los contenedores en 2021 ascendieron a 14.906 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto total de 14.682 millones de yuan. Si el precio global aumenta un 10%, la elasticidad de los beneficios estáticos será de alrededor del 8%.
Los ingresos relacionados con los contenedores en 2021 ascendieron a 6.748 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto total de 4.332 millones de yuan para la empresa matriz. Si el precio global aumenta un 10%, la elasticidad de los beneficios estáticos es de alrededor del 12%;
Los ingresos de qqct (51% de participación) para el negocio de contenedores en 2021 ascendieron a 4.189 millones de yuan, y el beneficio neto total de la empresa matriz fue de 3.964 millones de yuan. Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) Guangzhou Port Company Limited(601228) \ \ \ \
Datos portuarios mensuales actualizados
Seguimiento de la carga portuaria costera en marzo: caudal anual + 1,1% (valor anterior + 2,5%)
Contenedor: en marzo, el caudal de contenedores de los ocho principales puertos centrales fue de + 1,8% año tras año, de los cuales el caudal de contenedores de comercio exterior fue de + 3,9% año tras año (valor anterior + 2,7%), con un aumento de 1,2 PCT.
Producción de petróleo crudo de mercancías clave: producción, marzo – 1,8% (valor anterior – 14,9%); Mineral de hierro: caudal, marzo – 1,8% (valor anterior + 4,6%); Carbón: rendimiento, marzo – 5,9% (valor anterior – 6,3%) (la Asociación Portuaria se centra en la vigilancia del calibre del puerto).
Puertos costeros clave
En febrero, el caudal de carga de los principales puertos costeros de la provincia de Jiangsu aumentó rápidamente, y el caudal de carga de Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Xiamen Port and Rizhao Port Co.Ltd(600017) were increased
En febrero, el rendimiento de las mercancías en la provincia de Jiangsu aumentó un 17,2% en comparación con el mes anterior. El puerto de Xiamen creció un 33,3% en febrero.
Key Port: February, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) (large Market caliber) achieved a cargo Throughput of 47 million tons. Qingdao Port International Co.Ltd(601298) El volumen de carga de
El último índice de flete marítimo
Índice Báltico de carga seca a granel (BDI): el 12 de abril, el índice BDI fue de 2035 puntos, una disminución del 11,8% con respecto al 4 de abril, una disminución del 4,9% con respecto al a ño anterior.
Índice de transporte de petróleo crudo (bdti): el 12 de abril, el índice bdti fue de 1744 puntos, un 27,4% más que el 4 de abril, un 184,1% más que el mismo período del año anterior.
Shanghai Export Container Freight Index (scfi): el 8 de abril, el índice scfi fue de 4.264 puntos, 1,96% menos que el 1 de abril, un aumento significativo del 64,9%.
Índice de flete de contenedores de exportación de China (ccfi): el 8 de abril, el índice ccfi fue de 3.118 puntos, una disminución del 2,72% con respecto al 1 de abril, un aumento sustancial del 66,57%.
Propuestas de inversión
Qingdao Port International Co.Ltd(601298) : La expansión de las rutas beneficiarias impulsó el crecimiento del negocio de contenedores y la liberación de la nueva capacidad de carga líquida a granel en la zona portuaria de dongjiakou impulsó el aumento del caudal de carga líquida a granel. En cuanto a las tarifas, el 28 de enero, el 51% de las acciones del Grupo se transfirieron gratuitamente al Grupo portuario de la provincia de Shandong para completar el registro de cambios industriales y comerciales, y el controlador real de las acciones se convirtió en la SASAC de la provincia de Shandong para seguir promoviendo la mejora del patrón portuario regional de la provincia de Shandong, con una mejora continua prevista de las tarifas y un aumento del 14% y el 12%, respectivamente, en las tarifas de carga y descarga de 40 pies y 20 pies de contenedores pesados. La lógica de la cantidad y el precio se verifica paso a paso, la empresa espera que el beneficio neto de 22q1 sea de 1.170 millones de yuan, un aumento del 8,7% año tras año. Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : líder infravalorado, se beneficia de la ventaja de ubicación, sigue siendo optimista sobre el crecimiento de la industria portuaria principal de la empresa. Se beneficia de la línea de negocio múltiple, la empresa espera que el beneficio neto de 22q1 a la madre sea de 5.180 millones de yuan, un aumento del 75,6% año tras año. Además de la aceleración de las operaciones de capital y el apoyo coordinado de múltiples partes, la empresa planea dividir y cotizar en bolsa la filial de control de la empresa Jinjiang Shipping, al mismo tiempo, planea invertir estratégicamente Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 372 millones de acciones. El puerto de Shanghái sigue funcionando las 24 horas del día bajo la prevención y el control de epidemias recientes. En el primer trimestre, la terminal de automatización de la cuarta fase de Yangshan completó un caudal de contenedores de 16634000 TEU, un aumento del 25% con respecto al a ño anterior, de los cuales el caudal de marzo fue de 540000 TEU, un aumento del 27% con respecto al año anterior, y el transporte intermodal ferroviario marítimo completó 407000 TEU, un máximo mensual.
Indicación del riesgo: deterioro del comercio mundial; La duración de la epidemia mundial superó las expectativas; La política portuaria no está a la altura de las expectativas.
