Puntos principales
El lado positivo de la demand a: la política de “crecimiento constante” impulsó la mejora marginal esperada de la demanda de acero: Aunque la nueva zona de construcción de la propiedad disminuyó un 12% en enero y febrero de 2022, la demanda anual de acero no debe ser demasiado pesimista debido a las tres razones siguientes: (1) bajo la política de “crecimiento constante”, el informe de trabajo del Gobierno propuso además que “el crecimiento previsto del producto interno bruto (PIB) de China en 2022 será de alrededor del 5%”. Se prevé que la inversión en bienes raíces e infraestructura (34% del PIB en 2017) siga mejorando; El acero para la propiedad está estrechamente relacionado con la nueva construcción, la construcción y la zona de terminación de la vivienda, y se prevé que el rendimiento del acero para la propiedad se recupere gradualmente a medida que la política inmobiliaria sea marginal y el entorno de financiación de las empresas inmobiliarias mejore, y la base de datos relacionada con La propiedad sea baja en el segundo semestre de 2021; Acero para la construcción de capital: de enero a febrero, la proporción de bonos especiales del gobierno local alcanzó el 26,63%, muy por encima del nivel medio de los últimos tres años (13,04%), lo que contribuyó a la formación de la carga de trabajo en especie lo antes posible. En resumen, creemos que la disminución de la demanda de acero en 2022 se estima en unos 10 millones de toneladas.
El lado de la exportación es bueno: la diferencia de precios del acero en el país y en el extranjero es alta, la ventaja de la exportación de acero es obvia: según las previsiones de la Asociación Mundial del acero, la demanda de acero en el extranjero es de 911 millones de toneladas en 2022, un aumento del 4,71% año tras año, mientras que la influencia de los factores geopolíticos europeos, la producción de acero en el extranjero puede reducir la cantidad que conduce a la brecha entre la oferta y la demanda, tomando como ejemplo el precio de las bobinas calientes de la UE, el 1 de abril el precio aumentó a 1.555 dólares de los EE.UU. / tonelada, que es superior en Muestra que el acero chino tiene una clara ventaja de exportación, se espera que el aumento anual de las exportaciones alcance los 10 millones de toneladas.
El lado de la oferta es bueno: los precios del mineral de hierro han aumentado a más de 150 dólares por tonelada, y se espera que la reducción de la producción en la industria siderúrgica se fortalezca de nuevo. En abril de 2022, el mineral de hierro regresó a un máximo histórico de 154 dólares de los EE.UU. / tonelada. A corto y mediano plazo, las medidas de China para mejorar la oferta y la demanda de mineral de hierro también dependen de la caída de la producción de acero. Desde febrero, la Comisión de desarrollo y Reforma ha entrevistado sucesivamente a comerciantes de mineral de hierro y algunas empresas portuarias. En la actualidad, la reducción de la producción de la industria se espera que se fortalezca de nuevo. Se espera que la producción de acero bruto en 2022 se estabilice a ño tras año, y se espera que se beneficie de una norma de alto
Se prevé que la mejora de la estructura de la oferta y la demanda de la industria siderúrgica aumente, la valoración de la placa se encuentra en un nivel bajo y el espacio de crecimiento al alza es grande: al 8 de abril de 2022, la placa de acero de Pu PB es de 0,97, que se encuentra en la Posición del 16% desde 2013, que es del 155% del valor máximo en junio de 2015 y del 44,78% superior al mínimo en julio de 2013; La relación entre PB y PB en Shanghai y Shenzhen es de 0,54, que se encuentra en la posición del 39% desde 2013, con un 51% de espacio en comparación con el máximo de agosto de 2017. En el contexto de la “neutralización del carbono y el pico del carbono”, el doble control de la capacidad de producción de la industria siderúrgica se convertirá en la norma, y la fusión y reorganización de la industria seguirán avanzando, creemos que el PB de la placa de acero común tiene un espacio de caída limitado, un mayor espacio de ascenso y un mayor margen de Seguridad.
Sugerencias de inversión: “crecimiento constante” bajo la expectativa, la mejora de la oferta y la demanda de la industria siderúrgica se espera que aumente, y la valoración actual de la placa de acero de Pu se encuentra en el nivel más bajo desde 2013, el margen de Seguridad es alto y todavía hay un gran espacio al alza, en combinación con la elasticidad del rendimiento de la empresa y la rentabilidad a medio y largo plazo, se recomienda prestar atención a Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) , Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) \ , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) \ , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) ; Al mismo tiempo, se presta atención a las oportunidades de inversión en recursos hídricos y redes subterráneas de tuberías, y se sugiere que se preste atención a Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) , Tianjin You Fa Steel Pipe Group Stock Co.Ltd(601686) .
Análisis de riesgos: el límite de producción de acero bruto es inferior a lo previsto; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; El aumento de los precios del acero plantea riesgos de regulación gubernamental.
