Punto de vista básico
Revisión de noticias & atención la próxima semana – noticias importantes de la semana pasada: 1) Ley de estabilidad financiera (proyecto de opinión) lanzada. El 6 de abril, el Banco Central redactó la Ley de estabilidad financiera de la República Popular China (proyecto de ley para recabar opiniones), que contiene disposiciones claras sobre la prevención de riesgos, la solución, la eliminación y la rendición de cuentas, desde el diseño de alto nivel para mejorar la supervisión de los riesgos financieros a fin de proporcionar una garantía jurídica básica para la seguridad y estabilidad a largo plazo del sistema financiero de China. La reunión ordinaria de los países dijo que deberían intensificarse los esfuerzos para aplicar una política monetaria prudente. Li Keqiang presidió la reunión ejecutiva del Consejo de Estado el 6 de abril, en la que se señaló claramente que el crecimiento constante debía seguir siendo una posición más destacada, que debía reforzarse la aplicación de una política monetaria sólida y mantener una liquidez razonable y abundante. La Comisión de regulación bancaria y de seguros publicó la circular sobre la promoción integral de la labor clave de revitalización rural de los servicios bancarios y de seguros en 2022, en la que se aclaraba que debía aumentarse la inversión en créditos relacionados con la agricultura y se proponía el objetivo general de garantizar un crecimiento estable de la inversión en créditos relacionados con la agricultura. Aviso importante de la empresa: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) publicación del informe China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) 1.800 Atención la próxima semana: la Oficina de Estadística publicó los datos de precios de marzo el lunes; El miércoles, el Banco Central publicó los datos financieros de marzo.
Revisión de precios y valoraciones – las ganancias bancarias continuaron la semana pasada. El índice bancario shenwan aumentó un 1,21% en la última semana, mientras que el índice de Shanghai y Shenzhen 300 cayó un 1,06% en el mismo período. El sector bancario ganó 2,27 PCT en el índice de Shanghai y Shenzhen 300 y ocupó el octavo lugar entre las 31 industrias de Shanghai y Shenzhen; En el segmento, las empresas de la ciudad tuvieron el mejor desempeño, el índice aumentó un 2,13%, ganando 3,19 PCT en el índice Shanghai – Shenzhen 300; En cuanto a las acciones, los principales aumentos fueron Qilu Bank Co.Ltd(601665) (17,63%), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (5,37%) y Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) (4,94%), con una disminución de Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) (- 2,39%), China Citic Bank Corporation Limited(601998) (- 2,86%) y Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) (- 4,36%). Las valoraciones de las acciones bancarias siguen siendo bajas. Durante el fin de semana, el PB total de la placa bancaria fue de 0,63 veces, y las acciones de 300 acciones de Shanghai y Shenzhen fueron de 1,47 veces. Desde el punto de vista de la desviación de la tendencia a largo plazo, la desviación de la valoración de la placa bancaria en relación con las acciones de 300 acciones de Shanghai y Shenzhen se encuentra en la posición histórica del 12% en los últimos 13 años, y la placa todavía está profundamente infravalorada.
Los tipos de interés y los tipos de cambio – la semana pasada la convergencia marginal de los activos. La tasa de recompra inversa de 7 días en el mercado interbancario aumentó 15 BPS a 1,94%, mientras que la tasa de shibor a un día aumentó 44 BPS a 1,75%. La semana pasada, el Banco Central no llevó a cabo operaciones del MLF, el mercado abierto alcanzó un total de 580000 millones de retornos netos. En cuanto al tipo de cambio, el dólar se cerró en 6.3644 frente al renminbi el fin de semana pasado, un aumento de 24 puntos con respecto al fin de semana anterior; El dólar se cerró en 6.3686 frente al renminbi offshore, 8 puntos más que el fin de semana anterior; FOB / RMB spread increased 16 points to – 42 Points.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Las acciones bancarias han sido fuertes recientemente, pero las valoraciones globales siguen siendo históricamente bajas. En la reunión ordinaria de esta semana se reiteró claramente la necesidad de mantener un crecimiento estable en una posición más destacada e instar a los departamentos a que adoptaran medidas oportunas para ayudar a estabilizar las expectativas del mercado. Bajo la presión de un crecimiento estable, se espera que la política impulse aún más la economía de fondo, proporcionando así un apoyo eficaz a la gestión básica de los bancos. Mirando hacia el segundo trimestre, seguimos siendo optimistas sobre las expectativas pesimistas excesivas del mercado “rectificación” de la valoración de la placa causada por las oportunidades de reparación para mantener la industria “buena” calificación.
En cuanto a las acciones individuales, se sugiere que se preste atención a: 1) el objeto de valor representado por China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , sin calificación), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , sin calificación) tiene una excelente rentabilidad histórica y una calidad de activos líder; Los valores infravalorados representados por Bank Of Communications Co.Ltd(601328) ( Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , sin calificación), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Buy), Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , sin calificación); Empresas agrícolas urbanas con fuertes ventajas económicas regionales representadas por Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , sin calificación), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , sin calificación), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , sin calificación).
Indicación del riesgo
La recesión económica superó las expectativas, lo que dio lugar a una mayor presión sobre la calidad de los activos de la industria; El riesgo de liquidez de las empresas inmobiliarias sigue propagándose y perturba la calidad de los activos de los bancos. La duración y la cobertura del brote superaron las expectativas.
