Resumen del evento:
La Asociación China de fabricantes de automóviles publicó los datos de producción y venta de automóviles de pasajeros en marzo, las ventas de automóviles de pasajeros en sentido estricto en marzo de 1819 millones, año tras año – 1,2%, cadena + 23,5%; La producción fue de 1.845000 vehículos, 0,6% año tras año y 22,3% mes tras mes.
2022q1, las ventas al por mayor acumuladas de vehículos de pasajeros en sentido estricto fueron de 5.448000 unidades, un + 8,8% año tras año; La producción acumulada fue de 5.399000 vehículos, un + 10,5% año tras año.
Análisis y juicio:
Rendimiento al por mayor sólido de la demanda de terminales soportada
El rendimiento al por mayor es sólido, y se espera que la cadena de suministro a corto plazo esté bajo presión. En marzo, las ventas al por mayor de vehículos de pasajeros en sentido estricto ascendieron a 1.819000 unidades, un – 1,2% año tras año, y las ventas al por mayor acumuladas de 2022.q1 ascendieron a 5.448000 unidades, un + 8,8% año tras año. 2022q1 las ventas al por mayor fueron las más altas en el mismo período en los últimos cuatro años, y el Centro de ventas aumentó. Teniendo en cuenta la larga cadena de la industria automotriz y la distribución de piezas en el este de China, si la epidemia de Shanghai continúa, la cadena de suministro se verá perturbada a corto plazo.
El extremo minorista se ve muy afectado por la situación epidémica y la demanda a medio plazo está respaldada. Según los datos de la Federación de Turismos, las ventas al por menor de vehículos de pasajeros en sentido estricto en marzo fueron de 1.579000 vehículos, un – 10,5% en comparación con el a ño anterior, un + 25,6% en relación con el mes anterior, y las ventas al por menor acumuladas de 2022q1 fueron de 4.914000 vehículos, un – 3,7% en comparación con el año anterior. En comparación con 2021q4, el descuento terminal de los vehículos de combustible se abrió ligeramente, lo que aumentó la demanda. Creemos que toda la demand a tiene un fuerte apoyo, por un lado, la inteligencia eléctrica fuerte fuerza de producto sigue impulsando la demanda; Por otra parte, en la actualidad la tasa de descuento sigue siendo baja, si el descuento se liberaliza aún más, se espera que acelere la transformación de las ventas.
Reposición rápida del inventario del Canal, Q2 es un momento importante. De acuerdo con el comercio al por mayor – Shanghai Insurance – Export, el inventario del Canal en 2021 más de 661000 vehículos. 2021q4 debido al rendimiento de la terminal plana, el inventario de un solo trimestre aumentó en 459000 vehículos. De enero a febrero de este año, el inventario del canal aumentó en 22.000 vehículos, debido a la perturbación de la epidemia en marzo, se prevé que el canal aumente en 300000 vehículos. Juzgamos que la mejora de la oferta de chips, el inventario del canal se espera que se reponga rápidamente, superponiendo Q2 para la temporada baja tradicional, se espera que la planta principal para establecer el inventario más crítico.
La permeabilidad mensual de la nueva energía supera el 25%.
El rendimiento de la nueva energía es brillante, la permeabilidad continúa rompiendo. En marzo, 461000 nuevos vehículos de pasajeros energéticos se vendieron al por mayor, lo que representa + 117,5% y + 43,5% respectivamente. La tasa de penetración de la nueva energía es del 25,3% en un mes. Las ventas acumuladas de 2022q1 nuevos vehículos de pasajeros de energía ascendieron a 1.211000, lo que representa un aumento del 145,3% con respecto al a ño anterior, y la penetración total de 2022q1 nuevos vehículos de energía alcanzó el 22,1%.
Se espera que los turismos de nueva energía superen los 5,3 millones de vehículos en todo el año, lo que dará lugar a una rápida liberación de la mezcla de enchufes. 2022q1 las ventas de electricidad pura y mezcla de enchufes fueron de 954000 unidades y 247000 unidades, respectivamente, en comparación con el mismo período + 133,5% y + 202,7%. El costo de las materias primas sigue aumentando, la mayoría de las nuevas empresas de vehículos energéticos comenzaron a ajustar los precios, fenómeno de espera a corto plazo. Creemos que el crecimiento a medio y largo plazo suavizará las fluctuaciones a corto plazo, y el núcleo sigue siendo la atracción de la fuerza del producto. Según nuestras previsiones, se prevé que el número total de vehículos de pasajeros de nueva energía supere los 5,3 millones este año, y la estructura pasará gradualmente del “tipo Dumbbell” al “tipo husillo”. La tendencia de la sustitución acelerada de los vehículos de combustible de las clases a y B es obvia, y se prevé que La proporción total de vehículos de pasajeros de nueva energía de las clases a y b alcance el 60% este año (la proporción total de vehículos de pasajeros de las clases a y b supere el 75% en 2021).
Crecimiento rápido de las exportaciones
Las exportaciones aumentaron rápidamente y los viajes nacionales al extranjero se aceleraron. La fuerza de los turismos domésticos sigue aumentando, los viajes en el extranjero siguen aumentando la velocidad, 2021, las exportaciones de turismos en sentido estricto ascendieron a 1.560000, un + 112,7%. El crecimiento marginal sigue siendo constante, en marzo de este año, las exportaciones de turismos (incluidos los cruces) de 121000 vehículos, año tras año + 21,8%, mes tras mes – 17,1%, 2022q1 las exportaciones acumuladas de turismos ascendieron a 452000, año tras año + 61,9%. Creemos que la fuerza nacional sigue mejorando, la tendencia de la inteligencia eléctrica, las ventas en el extranjero se espera que crezcan rápidamente.
Se espera que la cuota de autonomía aumente rápidamente en el proceso de cambio. Según la Asociación China de fabricantes de automóviles, las ventas de vehículos de pasajeros autónomos en marzo ascendieron a 904000 vehículos, con una cuota de mercado del 48,5% en comparación con el a ño anterior + 21,5% y una cuota de mercado del 48,5% en comparación con el año anterior + 8,8 PCT. 2022q1 la cuota de mercado de los turismos autónomos alcanzó el 45,9%, año tras año + 4,6 PCT. Entre ellos, Xiao peng, Byd Company Limited(002594) \
Recomendaciones de inversión:
La demanda de vehículos de pasajeros es relativamente estable, el rendimiento de la nueva energía es brillante. La cadena de suministro se ha visto perturbada a corto plazo hasta que se restablezca la capacidad. Esperamos que las ventas de automóviles de pasajeros se recuperen después de que la epidemia se haya aliviado, y estamos firmemente a favor del aumento independiente. Con la ayuda de la reforma, la marca y la cuota de mercado se mejorarán. Recomendamos [Geely Automobile H, Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ], [Xiaopeng Automobile H, ideal Automobile H].
La inteligencia eléctrica reconstruye el orden industrial. El rápido crecimiento del rendimiento + la catálisis de nuevos puntos fijos, se recomienda la dimensión del cliente (nueva fuerza y otras cadenas industriales) + la dimensión del producto (componentes incrementales) para seleccionar el objetivo, la mejor resonancia de dos dimensiones.
1. Dimensión del cliente:
En comparación con los vehículos de combustible tradicionales, el ciclo de validación de la cadena de suministro se acorta y la cadena de suministro tiende a ser plana, lo que conduce a una curva de crecimiento más pronunciada. Recomendación Tesla + nueva cadena de poder Industrial: [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) , Wencan Group Co.Ltd(603348) \ ], Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) \ ] el objetivo beneficioso.
2. Dimensión del producto:
La transformación de la energía eléctrica inteligente traerá la fuerza de la marca y la remodelación de la fuerza del producto, cada empresa de automóviles está aumentando continuamente la configuración de la energía eléctrica inteligente, con la esperanza de lograr la marca hacia arriba: la acústica óptima – [ Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) \ ], el chasis de Control de línea – [ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) \ ], el controlador de dominio – [ Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) \ \ ], el vidrio de techo – [ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) \ ], Wencan Group Co.Ltd(603348) \ \ ], asientos inteligentes – [ 60 Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) , Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) , [ Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) ], Tipo de plataforma – [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ]. Dual Carbon Pressure overlapping Electric Vehicle weight Reduction to the lifting Drive, car Light space is widespread, recommended [ Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ], [ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ].
Indicación del riesgo
Escasez de suministro de chips; Los efectos de la epidemia son persistentes; Fluctuación del coste de las materias primas; La recuperación de las ventas no fue tan esperada.
