Evento: el 11 de abril de 2022, el Banco Central publicó los datos financieros de marzo. En marzo, la financiación social aumentó en 4,65 billones de yuan, un aumento de 1,27 billones de yuan; Las instituciones financieras aumentaron 3,13 billones de yuan en préstamos, un aumento de 0,40 billones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado; M1 + 4,7%, m2 + 9,7%.
El aumento anual de la financiación social es el resultado del impulso de los préstamos a corto plazo + efecto cardinal. En marzo de 2022, la financiación social aumentó en 1,27 billones de yuan, principalmente en tres: préstamos + 0,48 billones, fuera de balance + 0,43 billones, bonos del Gobierno + 0,39 billones. La estructura de la División fina, encontró que la demanda de financiación todavía no se ha recuperado significativamente, las finanzas sociales “engordan”. Sobre esta base, la tasa de crecimiento de la economía social fue de + 0,4 PCT a 10,6% y la tasa de crecimiento de los préstamos RMB fue de + 0,1 PCT a 11,3%.
Para el préstamo público a corto plazo + impulso de papel, hasta marzo como siempre. De enero a marzo de 2022, los préstamos públicos a corto plazo y la financiación de proyectos de ley aumentaron 0,75 billones, 0,65 billones y 0,91 billones, respectivamente. En cuanto a los préstamos públicos a mediano y largo plazo, enero, marzo con el mismo período del año pasado, debido a un aumento de 0,59 billones en febrero, por lo que el q1 en su conjunto aumentó menos, la demanda ha mejorado, pero no es evidente. Los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes, enero – marzo menos aumento de la tendencia no ha cambiado, respectivamente – 0,20 billones, – 0,46 billones, – 0,25 billones, lo que indica que las ventas de viviendas en marzo siguen siendo bajas a pesar de la actual política local de apoyo a la vivienda intensiva. Para los bancos, la expansión del crédito es suave, puede impulsar los ingresos.
Los bonos del Gobierno han aumentado durante seis meses consecutivos en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con un factor de base. En primer lugar, el ritmo de la emisión de bonos especiales de este a ño, en segundo lugar, en enero – marzo del año pasado, el progreso de la emisión es lento, a finales de marzo, el progreso de la emisión es sólo del 1%, en comparación, es fácil aumentar. Se espera que el aumento continúe en abril y mayo. La emisión de bonos corporativos es relativamente plana, lo que pone fin a cuatro meses consecutivos de aumento de la tendencia, el aumento neto y el mismo período en 2021 es básicamente el mismo.
La presión de caída de presión fuera de la tabla es menor que el año pasado, y también constituye un aumento interanual. Los fideicomisos de financiación cayeron 1,3 billones de dólares en 2021, y el objetivo del 20% a principios de este año fue de 0,7 billones de dólares, aproximadamente la mitad del año pasado. Los préstamos fiduciarios disminuyeron en cifras netas cada mes el año pasado, con un aumento neto de 13.300 millones de yuan en marzo, lo que representa un aumento interanual.
Sugerencias de inversión: informe trimestral “estable”, crecimiento estable todavía necesita fuerza
Para los bancos: 1) el crecimiento de los préstamos aumentó, lo que indica que el rendimiento trimestral “estable”; Las ventas de bienes raíces aún no han tocado fondo, todavía se puede esperar una política incremental. La reparación de la valoración puede continuar, seguir recomendando dos líneas principales: los agricultores de la ciudad de alta expansión ven Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , la línea de acciones de alta calidad mira Industrial Bank Co.Ltd(601166) \ , 0001 , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) .
Sugerencia de riesgo: la política de crecimiento estable no es tan buena como se esperaba; Deterioro de la calidad de los activos; El impacto de la epidemia ejerce presión sobre la economía.
