Los datos de marzo de la Federación de turismos revelaron que la producción de automóviles / SUV / MPV en China en marzo fue de – 0,3 por ciento / trimestre + 22,0 por ciento a 1823000 vehículos (1q22 producción + 11,0 por ciento a 5361000 vehículos), las ventas al por mayor de – 1,6 por ciento / trimestre + 23,6 por ciento a 1814000 vehículos (1q22 ventas al por mayor de + 8,3 por ciento a 5.439000 vehículos) y las ventas al por menor de – 10,5 por ciento / trimestre + 25,6 por ciento a 1579000 vehículos (1q22 ventas al por menor de – 1.q22 ventas al por menor de – 1.q22 ventas al por ciento a 1579000 vehículos (1q22 ventas al por menor de 1 – Q22 ventas al por menor de ventas al por menor de 4,5% a 4.915000 vehículos). En nuestra opinión, 1) la epidemia causó que las ventas al por menor en marzo fueran inferiores a lo previsto; La gestión y el control de los brotes epidémicos en Shanghai y otros lugares circundantes exacerbaron los riesgos de la cadena de suministro y la entrega de la producción, y se prevé que la presión siga existiendo en abril.
En marzo, la tasa de penetración al por menor de los turismos de nueva energía superó el 28% y mostró un fuerte rendimiento: a mediados de marzo, la producción de los turismos de nueva energía alcanzó el 124,2% en comparación con el mismo período del a ño anterior y el 24,9% en relación con el mes anterior a 437000, las ventas al por mayor alcanzaron el 122,4% en comparación con el año anterior y el 43,6% en relación con el mes anterior a 455000 (la tasa de penetración al por mayor alcanzó el 25,1% en comparación con el año anterior y el 14,1% en relación con el mes anterior y el 25,1% en relación con El mes anterior, la tasa de penetración al por mayor de 1% en relación con el año anterior + 12,2 pcts a 21 Las ventas al por menor oscilaron entre + 137,6% y + 63,1% y 445000 unidades (la tasa de penetración al por menor osciló entre + 17,7 PCT y + 6,4 PCT a 28,2% y la tasa de penetración al por menor 1q22 entre + 13,4 PCT y 21,8% respectivamente). Juzgamos que la tasa de penetración de los turismos de nueva energía en marzo es fuerte, ya que el ajuste de precios conduce a la conversión de los pedidos retenidos correspondientes a la demanda anticipada de algunos usuarios, as í como a la correspondiente ampliación de los derechos e intereses de algunas empresas de automóviles; Entre ellos, 1) La tasa de penetración al por mayor y al por menor de la marca independiente fue de + 3,0 pcts / + 4,1 pcts a 41,0% / 46,0%; Tesla Retail increase accounts for 9.7 per cent, expected to pull the retail PERMEABILITY nearly 2.7 pcts.
Las perspectivas de ventas de los segmentos eléctricos puros de gama alta, as í como de los segmentos plug – and – Mix son buenas: 1) la penetración de la marca propia es de alrededor del 41,0% (vs. La marca de lujo / la marca de empresa conjunta principal es de alrededor del 34% / 3%, respectivamente) a partir de la División de ventas al por mayor de nuevos vehículos de pasajeros energéticos en marzo. La proporción de vehículos eléctricos puros fue de + 4,5 pcts a 81,5% a 371000 (año tras año + 116,8% / relación de enlace + 51,4%); Entre ellos, la proporción de electricidad pura de clase A y clase B es de aproximadamente 32% / 30% (vs. La proporción de electricidad pura de clase a es de aproximadamente 22%). La proporción de enchufes / híbridos es de – 4,5 pcts a 18,5% a 84.000 vehículos (año tras año + 151,3% / relación de enlace + 16,7%); Entre ellos, las ventas de Byd Company Limited(002594)
Sugerencias de inversión: 1) la situación epidémica en Jiangsu, Zhejiang y Shanghai tiene un gran impacto en la cadena de suministro, as í como en la producción en masa y la entrega de automóviles. Se espera que las ventas en abril dependan principalmente del grado de control de la situación epidémica y de la cadena de suministro / logística. Se espera que las empresas de automóviles cubran las fluctuaciones de las políticas y la presión sobre el aumento de los costos mediante el ajuste de los precios y el ajuste integrado de los derechos e intereses, y conduzcan a la liberación constante de nuevos pedidos. Entre ellos, los vehículos eléctricos puros de gama alta, as í como la mezcla de enchufes o para el crecimiento de las ventas de un segmento más seguro del mercado. Esperamos vender entre 5 y 5,5 millones de vehículos de pasajeros en 2022e. La placa de Turismos, las empresas de automóviles tradicionales recomiendan Great Wall Motor Company Limited(601633) \
Análisis de riesgos: la reducción de la escasez de chips es inferior a lo previsto; Reposición inferior a lo previsto; Aumento de los precios de las materias primas; El lanzamiento y la escalada de nuevos modelos no son esperados; Control de costos menos de lo esperado, disminución de beneficios, brotes repetidos, riesgo de mercado.
