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Puntos de inversión
La reparación de los fundamentos es lenta y la solución de los riesgos sigue siendo la clave
En la circular se menciona que las empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa deben “fortalecer su propia gestión de riesgos” y “tomar precauciones estrictas contra todo tipo de riesgos y resolverlos adecuadamente”. Q1 afectados repetidamente por la situación epidémica, la reparación de la demanda de la industria no es tan buena como se esperaba, las ventas de Top 100 no mejoraron significativamente. La reparación del volumen de negocios necesita la fuerza de la oferta y la demanda, el riesgo de la empresa no se resuelve, la oferta es difícil de subir. Esta notificación se refiere una vez más a la reducción de riesgos, y en combinación con el reciente modelo de China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) + Great Wall AMC + jiazhaoye, creemos que Q2 tendrá más medidas de apoyo para el rescate de empresas inmobiliarias.
Aumentar el apoyo de las empresas privadas
En la circular se menciona que “todos los tipos de agentes del mercado serán tratados de la misma manera”, “se apoyará a las empresas privadas que cotizan en bolsa para la financiación, la fusión y la reorganización de conformidad con la ley y se mejorará el mecanismo de apoyo a la financiación de bonos de las empresas privadas”, que creemos que es adecuado para las empresas inmobiliarias. En el proceso de regulación y control de la política actual, el “progreso del país y la retirada de la población” es el resultado, no la intención original, lo que resulta en el apalancamiento excesivo de algunas empresas privadas. La optimización de la estructura industrial no tiene por objeto eliminar las empresas privadas. Las empresas privadas de alta calidad que reducen el apalancamiento por adelantado todavía pueden mantener una financiación sin obstáculos y un menor costo de financiación durante el ciclo descendente actual. Para las empresas privadas de alta calidad, creemos que la política Q2 en la financiación, M & A y otros aspectos del apoyo correspondiente.
Apoyar la transformación de las empresas inmobiliarias en un nuevo modelo de desarrollo
Antes de esto, el informe de trabajo del Gobierno y la reunión de estabilidad financiera propusieron “explorar un nuevo modelo de desarrollo inmobiliario”. Cómo entender el nuevo modelo de desarrollo de las empresas inmobiliarias, creemos que primero debemos aclarar el desarrollo a largo plazo de la industria en dos direcciones importantes:
La política orienta la realización a largo plazo de una estructura de suministro a varios niveles y la realización de la pauta de “vivir y vivir” y “alquilar y comprar conjuntamente”;
La renovación urbana es un nuevo punto de crecimiento en el mercado inmobiliario maduro. En noviembre de 2021, el Ministerio de vivienda y Construcción publicó una list A de 21 ciudades piloto para la renovación urbana de dos a ños, y la renovación urbana es un lugar necesario para que las empresas inmobiliarias de seguimiento compitan. Creemos que el nuevo modelo de desarrollo de las empresas inmobiliarias incluye la participación en el desarrollo integral de la renovación urbana, el desarrollo y funcionamiento del modelo de vivienda de alquiler de Seguridad y el modelo de desarrollo de activos ligeros. En el proceso de apoyo a la transformación de las empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa en un nuevo modelo de desarrollo, se seguirá prestando apoyo a la industria de la propiedad, la financiación de los derechos de los acreedores y la integración de la industria de adquisiciones.
Propuestas de inversión
Leader of Quality: with strong Comprehensive strength to realize the purpose of acquisition and Merger Integration, Callback is an opportunity to address positions: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , 00002 , Gemdale Corporation(600383) ; China Overseas Development, China Resources Land, Longhu Group;
Objetivo de crecimiento de la tendencia inversa del caballo negro: Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; Green City China, Yuexiu real estate, jianfa International, China jinmao;
Inversión de la difícil situación de las empresas privadas de alta calidad: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6 , Xuhui holding Group.
Consejos de riesgo: la oferta y la demanda en ambos extremos de la fuerza de la política es débil, la reparación del mercado inmobiliario es más débil de lo esperado.
