La entrada de capital social q1 aumentó un 24% y se espera que ayude a la recuperación de la prosperidad de la infraestructura. 2022q1 a ñadió 12,06 billones de yuan a la financiación social, un nuevo máximo histórico en el mismo período, un aumento de 1,77 billones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, contribuyendo principalmente a los bonos del Gobierno, los préstamos y los bonos corporativos. Q1 aumentó los préstamos RMB en 8,34 billones de yuan, un aumento de 670 mil millones de yuan a ño tras año. Los préstamos de los hogares aumentaron 1,3 billones menos que el año anterior, de los cuales 910000 millones menos a mediano y largo plazo, lo que indica que la demanda de vivienda está bajo presión. Los préstamos a las empresas aumentaron 1,73 billones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado, principalmente sobre la base de préstamos a corto plazo y préstamos de papel, y los préstamos a mediano y largo plazo aumentaron 520000 millones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado, lo que indica que las instituciones financieras tienen una fuerte voluntad de oferta, pero la demanda de la economía real todavía está en el período de observación. De acuerdo con el marco de medición de la inversión social y financiera en capital de construcción, supongamos que el índice consiste en deuda local, préstamo corporativo, bonos corporativos y no estándar. En concreto, la deuda local q1 fluye a la construcción de capital por valor de 1106000 millones de yuan, un aumento de 645100 millones de yuan En comparación con el a ño anterior. Las entradas de préstamos empresariales ascendieron a 1.382500 millones de yuan, lo que representa un aumento de 182000 millones de yuan con respecto al a ño anterior. Las entradas de bonos corporativos ascendieron a 613800 millones de yuan, un aumento anual de 52.000 millones de yuan; La inversión no estándar en capital se redujo en 43.100 millones de yuan y la contracción se redujo en 83.700 millones de yuan. Cuatro estimaciones totales de la inversión social y financiera q1 en infraestructura de unos 305920 millones de yuan, un aumento del 24,3% en marzo de 1103200 millones de yuan, un aumento del 32,7% en comparación con el crecimiento del 2,3% en febrero, se espera que ayude a la recuperación de la prosperidad de la infraestructura.
La epidemia afectó a la cadena de suministro y aumentó aún más el impacto en la industria manufacturera y el comercio exterior. Recientemente, Ningbo, Kunshan, Jiaxing, Guangzhou y otros lugares para mejorar las medidas de prevención y control, el alcance de la epidemia se ha ampliado. En todo el país, el transporte por carretera no es fácil debido a la importación y el cierre de algunas carreteras. Además, Shanghai es un centro de fabricación y logística, el cierre a largo plazo puede causar una desaceleración logística o incluso la interrupción de la cadena de suministro, la industria manufacturera y el comercio exterior tienen un mayor impacto. Ruailai Automobile has announced a temporary Stop due to supply chain Impact; Algunos pedidos de comercio exterior muestran signos de transferencia a otros países, todos los cuales muestran que la epidemia tiene un mayor impacto en la economía.
Bajo la nueva situación, la política de crecimiento constante necesita “desarrollar vigorosamente” y se espera que impulse la expansión continua de la valoración de la placa de construcción. La Administración señaló que la economía china se enfrentaba a un entorno más complejo, como el impacto de la epidemia y el aumento de los precios de los productos básicos, y que “la incertidumbre había superado las expectativas” y que la presión a la baja de la economía se había intensificado aún más, destacando que “las medidas de Política dependían de la fuerza motriz y del nuevo plan de investigación”. Al mismo tiempo, el gobierno local debe “mejorar el sentido de urgencia, la emisión de bonos especiales, la construcción de proyectos clave y otras medidas deben basarse en arreglos previos y acelerar el ritmo, la primera mitad de la gran cantidad de aterrizaje, la formación de una mayor carga de trabajo física”, “estudiar oportunamente el Plan de respuesta, de acuerdo con las necesidades de investigación y adoptar medidas normativas más enérgicas”. Las recientes declaraciones de la serie muestran que la actitud de crecimiento constante de la dirección es firme y urgente, y las políticas de seguimiento deben “hacer grandes esfuerzos” para estabilizar la economía en un “intervalo de funcionamiento razonable”. Por lo tanto, seguimos siendo firmes en la línea principal del crecimiento estable, se espera que la infraestructura y los bienes raíces se conviertan en el principal punto de partida, teniendo en cuenta el apoyo a las políticas, el trabajo después de la epidemia y la baja base en el segundo semestre del año pasado, la industria de la construcción se espera que aumente significativamente la prosperidad en el segundo semestre del año, se espera que conduzca a una expansión sostenida de la valoración de las placas tectónicas.
Recomendaciones de inversión: 1) empresas centrales de construcción infravaloradas China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) \ 1) empresas centrales de construcción infravaloradas China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) \ \ \ \ (infraestructura + crecimiento constante de la propiedad de la construcción de la propiedad de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de La construcción de la 1186 (pe4.2x), etc.; Empresas estatales locales de alto crecimiento Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (pe5.8x); Grifo de diseño de infraestructura China Design Group Co.Ltd(603018) (pe9x), Jsti Group(300284) (pe14x); El grifo de estructura de acero se beneficia de la adición de código de construcción de capital y la rápida liberación de la demanda de construcción fotovoltaica, y es optimista sobre Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) (pe11x), Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) (pe16x).
Consejos de riesgo: la política de crecimiento constante no está a la altura de las expectativas, la situación epidémica afecta repetidamente el progreso de la construcción, el riesgo de deterioro de las cuentas por cobrar, el riesgo de disminución de la demanda inmobiliaria, el riesgo de error de los datos de medición del modelo.
