Puntos de inversión
Panorama general de la industria: tamaño de la Federación de turismos: en marzo, la producción de turismos en sentido estricto alcanzó 1.823 millones de vehículos (año tras año – 0,3%, mes tras mes + 22,0%), las ventas al por mayor alcanzaron 1.814 millones de vehículos (año tras año – 1,6%, mes tras mes + 23,6%). Debido a la recuperación del suministro de chips en febrero, la recuperación de la producción y las ventas en marzo tiene una buena base, pero la producción y el comercio al por mayor bajo la influencia de factores epidémicos como Shenzhen + Geely + Shanghai en marzo fueron inferiores a lo que esperábamos. Calibre del seguro obligatorio de transporte (datos preliminares): en marzo, la industria del seguro obligatorio de transporte 1.395300 vehículos, en comparación con – 16,52% / + 25,08%. Perspectivas para abril de 2022: teniendo en cuenta el impacto de la epidemia, esperamos que la producción total de la industria de la Federación y la relación entre el comercio al por mayor sea de 1,5 millones de vehículos, respectivamente – 9,53% / – 9,58%; El volumen total de las exportaciones se estima en 100000 vehículos; Se prevé que el comercio al por mayor de nueva energía alcance los 400000 vehículos.
La penetración de los vehículos de nueva energía supera el 25%. En marzo, la producción de vehículos de nueva energía de la Federación fue de 437000 (año tras año + 124,2%, mes tras mes + 24,9%), y las ventas al por mayor alcanzaron 455000 (año tras año + 122,4%, mes tras mes + 43,6%). En marzo, la tasa de penetración al por mayor de los vehículos de nueva energía aumentó un 25,08% y un 3,30 PCT en comparación con el mes anterior. La tasa de penetración de la nueva energía de la marca independiente / marca de lujo / marca de empresa conjunta principal fue de 41% / 34% / 3%, respectivamente, en comparación con + 3,0 PCT / + 4,6 PCT / – 0,3 PCT. Las exportaciones de turismos siguieron aumentando año tras año. Las exportaciones de turismos (incluyendo vehículos completos y ckd) 107000 vehículos, año tras año + 14%, relación de la cadena – 20%, de los cuales 11.000 nuevos vehículos energéticos exportados, relación de la cadena – 76%, la disminución de la relación de la cadena se debe principalmente a la exportación de Tesla China al Final de la temporada de 60 vehículos, la exportación de más de 33.000 en febrero.
Nivel de las empresas de automóviles: más canales de reposición de existencias, nuevas empresas de vehículos energéticos al por mayor rendimiento hermoso. Bajo la influencia de la situación epidémica en marzo, los distribuidores de Jilin, Shanghai y otros lugares entraron en la tienda y cerraron el negocio bajo cierta influencia, el inventario del canal de la industria + 310000 vehículos, SAIC GM Wuling / Shenzhen Huaqiang Industry Co.Ltd(000062) 5 / / SAIC Passenger Car / Chery CAR / GAC Toyota / SAIC Volkswagen Channel Supplement Storage more, respectively + 7.74 / + 7.03 / + 3.30 / + 3.15 / + 2.72 / + 26.500 vehículos. Marzo al por mayor: 1) año tras año, la mayoría de las ventas al por mayor de las empresas de automóviles son positivas año tras año, el rendimiento de las empresas de automóviles independientes es mejor que la empresa conjunta, el rendimiento de la nueva energía es mejor que el rendimiento de los vehículos tradicionales. Byd Company Limited(002594) / ideal / Xiao peng / AI un mejor rendimiento, un aumento de más del 100%; Algunos fabricantes de automóviles al por mayor fueron negativos en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a una mayor base en el mismo período en 2021 y a la continua escasez de chips este mes. Desde el punto de vista de la relación de aspecto, además de la marca independiente en el coche de pasajeros de SAIC, el resto de las empresas de automóviles están creciendo en relación de aspecto, principalmente debido a que el impacto de las vacaciones de primavera de febrero es menor que la base comparable. Faw Volkswagen / SAIC Passenger Car Round ratio – 5.43% / – 3.41%.
Cálculo del impacto de la epidemia en la producción y venta de vehículos de pasajeros (actualización en tiempo real). Al 10 de abril, las políticas detalladas de prevención de epidemias y los días de ciclo de unas 30 ciudades se contabilizaron y dividieron en cuatro grados según la gravedad. Hipótesis básicas: la reducción de la tasa de utilización de la capacidad de las empresas de automóviles de acuerdo con la gravedad de la epidemia es de 1 grado (80%), 2 grados (40%), 3 grados (10%) y 4 grados (0%). Debido a la gestión y el control no pueden salir de la Ciudad, la disminución del poder de consumo directo es: 1 grado (100%), 2 grados (50%), 3 grados (10%), 4 grados (0%).
Conclusión del cálculo: si la situación de la situación epidémica a finales de abril puede mejorar significativamente, la capacidad de producción de los turismos afectará directamente a 495000 vehículos; Las hipótesis pesimistas / neutrales / optimistas para el impacto absoluto (directo + indirecto) de las ventas de automóviles de pasajeros son: 990000 / 770000 / 550000 vehículos, de los cuales el impacto de la nueva energía es pesimista / neutral / optimista: 20 / 15 / 110000 vehículos, respectivamente. Ajuste de las previsiones de producción y venta de turismos en 2022 (hipótesis neutra) la producción de turismos / seguro al por mayor / seguro de fuerza de tráfico en 2022 es de 2228 / 2238 / 2003, respectivamente, en comparación con el año anterior + 6,5% / + 6,3% / – 0,9% (en comparación con Las previsiones anteriores se redujo en aproximadamente 4 puntos porcentuales); Volumen de ventas al por mayor de energía nueva / cobertura: 5,55 millones / 5,05 millones de vehículos en 2022 (previsión anterior de 5,7 millones / 5,2 millones de vehículos).
Sugerencia de inversión: la situación epidémica a corto plazo trae fluctuación, la lógica de la placa de automóviles optimista a largo plazo todavía se establece. 2022 8 Gold shares: Complete vehicle [ideal + Byd Company Limited(002594) + Xiaopeng + Great Wall], Parts [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) + Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) + Foryou Corporation(002906) + Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ]. En segundo lugar, el vehículo completo [GAC + Geely + Changan + kalai + SAIC + well – off + jianghuai] y otras piezas de repuesto [ Ikd Co.Ltd(600933) + Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) 5 + tecnología de luz de Antorcha + Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) \ + China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) + Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) \ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) + Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) ා Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699)
Los riesgos sugieren que la recuperación de la demanda descendente es inferior a lo esperado y el control de la epidemia es inferior a lo esperado.
