Los fundamentos no se han calentado y la política ha aumentado su fuerza. Aunque la política ya ha comenzado, pero los fundamentos de la industria actual no se han calentado. Los datos de ventas siguen siendo los peores de la historia, las ventas de top100 q1 cayeron un 47,1% año tras año; Las ventas acumuladas de viviendas en 300 ciudades cayeron – 45,5% año tras año. El mercado de la tierra sigue siendo frío, 300 viviendas residenciales q1 superficie de construcción de la tierra disminuyó un 63,9% año tras año, q1 valor de las nuevas empresas que dependen principalmente de las empresas centrales nacionales, con ventajas obvias. La financiación general sigue siendo sombría, con una disminución del 44% en la financiación total de bonos q1 en comparación con el a ño anterior. La relajación de la política en el lado de la demanda está surgiendo en todas partes, que abarca desde la línea 34 hasta la capital provincial de segunda línea. Creemos que la relajación de la política en el lado de la demanda es s ólo un comienzo en el contexto de los pobres fundamentos actuales, y se espera que la relajación de la política de seguimiento siga aumentando.
Sobre la base de dos perspectivas, la comprensión de la caída y el renacimiento de las acciones inmobiliarias:
Desde la perspectiva del juego, la dirección de la política determina el exceso de retorno. 16 a 21 en el primer semestre del año, la prosperidad general de la industria, las políticas naturales más estrictas y menos amplias, junto con la especulación inmobiliaria en el corazón de la gente, las acciones inmobiliarias deben correr a perder el mercado. Desde esta perspectiva, la razón del aumento de la ronda actual es obviamente que los fundamentos de las expectativas más bajas, rompiendo el límite inferior de la Caja, los fundamentos inmobiliarios han perdido su resistencia anterior, el tono de la política ha cambiado con certeza.
Desde el punto de vista del valor, el margen de beneficio y el apalancamiento determinan la dirección de la valoración. Desde 16 años, el problema de la valoración de las acciones inmobiliarias se ha originado en la financiación excesiva en el modo de rápido volumen de negocios. Desde esta perspectiva, la razón del aumento de la ronda actual es la retirada del modelo de rotación rápida, la mejora del modelo trae consigo un aumento de los beneficios de la tierra y una disminución del apalancamiento real, y la razón de la reparación de la valoración aparece.
Deducción del mercado inmobiliario desde dos perspectivas:
Game Perspective: no more assumptions are needed, the Core Condition is that the land market will not re – Warming, Land is not hot, the Market is not Cold. Las empresas estatales de bajo valor de mercado PB y las empresas privadas de mejora marginal son las mejores opciones, y esperamos que esta sea la perspectiva principal del segundo trimestre.
Perspectiva de valor: el espacio es más grande, pero la suposición es un poco más, necesita esperar. En la “era lenta”, la transformación del modelo de negocio es más importante que la disminución de la cuota de mercado a corto plazo. El nuevo modelo trae consigo un nuevo ciclo, y las acciones inmobiliarias se encuentran actualmente en el punto de partida del nuevo ciclo. Después de que la diferencia de valoración dentro de la placa se reduzca, tiene la voluntad de aumentar el apalancamiento y la capacidad de las empresas inmobiliarias de transición lenta se espera que comiencen la remodelación de la valoración.
Sugerencia de inversión: la tierra no es caliente, el mercado no es frío, aplanar PB, y luego subir el grifo. Desde el punto de vista del juego, se sugiere prestar atención a la Seguridad relativa de las empresas privadas, las pequeñas y medianas empresas estatales centrales, PB inferior a 1 como el estándar más directo, la necesidad de prestar mucha atención al calor de la tierra, la tierra no es caliente, el mercado no es frío. Desde el punto de vista del valor, la mejora del modo de diseño, la necesidad de esperar a que la diferencia de PB se reduzca, el “aumento de la altura del agua” trae la segunda ronda de aumento, optimiza el “volumen de negocios lento”, aumenta la voluntad de apalancamiento, aumenta la capacidad de apalancamiento de las principales empresas inmobiliarias de alta calidad, se recomienda prestar atención a Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , grupo Longhu.
Consejos de riesgo: los fundamentos de la industria van más allá de las expectativas, pero la intensidad de la política no es esperada, el progreso de la mejora del patrón de la industria no es esperado.
