Puntos principales del informe: En este informe, nos centramos en las siguientes preguntas: 1) desde el punto de vista de la oferta, combinada con la lógica empresarial, para explicar los cambios en el mercado inmobiliario y las empresas en los últimos cuatro años. En el marco del estudio del lado de la oferta, cómo podemos juzgar la dirección deductiva de la política industrial y el mercado. De los cambios en el entorno externo a los cambios en la gestión empresarial, si las principales empresas inmobiliarias se destacarán de la industria homogénea, si las principales acciones inmobiliarias se convertirán en la industria α。
¿Por qué la investigación inmobiliaria debe partir del lado de la oferta?
Lado de la empresa: en el mercado antes de 2018, el núcleo de la prosperidad del mercado inmobiliario es la demanda. Después de 2018, la política de control de ajuste continuo y el pensamiento de control diferente del pasado han cambiado la estrategia de gestión de los promotores inmobiliarios, pasando gradualmente de la estrategia de acaparamiento de tierras a la estrategia de rotación rápida.
Sector: la principal diferencia entre los bienes raíces de esta ronda es la falta de oferta. El área de ventas de todo el país representa más del 80% de la región, el ciclo de eliminación en 1,5 años, y es difícil de eliminar el viejo inventario inválido. La premisa de la recuperación actual del mercado es que la oferta regional básica precede a la recuperación de la demanda, y el factor clave no es la política, sino la elasticidad de la oferta.
¿Cómo se juzga la orientación de las políticas y los fundamentos?
Dos anclajes de la dirección de la política de regulación inmobiliaria: 1) el ángulo de crecimiento: la contribución del comportamiento de desarrollo inmobiliario a las entidades aguas arriba y aguas abajo de la cadena industrial; Sustento de la población: los precios inmobiliarios son relativamente estables.
En el ciclo actual de la propiedad, la Alta terminación y el bajo inicio de la construcción, ambos aspectos de la formación de la zona de construcción de arrastre, afectando aún más la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo de la prosperidad de la industria física. Bajo la creciente presión de liquidez de las empresas, la venta de activos se ve afectada por la reducción de precios. Desde las dos dimensiones del crecimiento y el sustento de la población, la política debe seguir siendo anticíclica.
Nivel básico, marzo parte de la cabeza de la mejora marginal de la empresa inmobiliaria. Las empresas inmobiliarias de alta calidad que han mantenido la intensidad de la tenencia de la tierra durante el último año siguen teniendo una fuerte capacidad de suministro y muestran signos de recuperación más tempranos en la escala de ventas. Creemos que la mejora de las ventas de bienes raíces continuará desde el lado de la oferta hasta el lado de la demanda, la recuperación del mercado sólo necesita esperar el tiempo.
Las principales empresas inmobiliarias pueden convertirse en la industria α ¿Objetivo?
En la actualidad, la industria inmobiliaria se encuentra en la fase de limpieza sustancial de la industria. Aunque no ha habido un proceso de liquidación de quiebras a gran escala, las empresas de riesgo han salido sustancialmente de la competencia en el mercado de la tierra.
Desde el punto de vista de Pb – Roe, en el contexto de la liquidación de las empresas inmobiliarias de riesgo, la seguridad de la gestión sostenible de las principales empresas inmobiliarias ha aumentado considerablemente. En el marco de la supervisión de tres líneas rojas, construimos un marco central de medición de Roe para las empresas inmobiliarias. En cumplimiento de los requisitos reglamentarios, se prevé que el Centro Roe de las empresas inmobiliarias sea de aproximadamente el 16,7%, el Centro razonable de la evaluación relativa de Pb correspondiente sea de 1,01 veces, y el Centro de evaluación de Pb correspondiente a las principales empresas será de aproximadamente 1,73 veces cuando la evaluación actual de Pb del índice Wande sea de aproximadamente 1,73 veces.
Propuestas de inversión
En resumen, de la industria a las empresas, en el contexto de la recuperación estructural de la demanda, la relajación continua de las políticas reguladoras en el contexto de la disminución de las ventas totales, el patrón competitivo del mercado de la tierra y la mejora continua de la calidad de los beneficios, se espera que las principales acciones inmobiliarias en el marco de la supervisión reciban una mejora continua de la calidad de la gestión, en el proceso de liquidación continua de la industria, se espera que Roe se estabilice y recupere.
Se recomiendan tres líneas principales: 1) la plena liberación de la presión a la baja sobre el rendimiento en 21 años, la optimización de la gestión y el control de la inversión en tierras, la mayor capacidad potencial de adquisición de tierras, la mayor elasticidad de las ventas y el espacio de mejora de la calidad de la gestión correspondiente a la estanflación del líder: 00002 ; Las empresas privadas de riesgo se benefician en gran medida de la mejora continua de la estructura de la competencia. Leader of High rating Steady Private Enterprises: Xu Hui holding Group, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) .
Eventos de alerta de riesgo: entorno financiero más estricto de lo esperado; La epidemia sigue afectando a las ventas de bienes raíces; Cambios en las normas de concesión del mercado de la tierra; Cambios en la política de ventas inmobiliarias; Cambios en la política de regulación inmobiliaria; Datos de referencia retrasados o no actualizados
