Asunto:
La Administración General de prensa y publicaciones reveló el último lote de 45 juegos en la noche del 11 de abril, lo que marcó un reinicio oficial después de la suspensión de la publicación en agosto de 21.
Guoxin media views: 1) due to multiple factors such as Game number suspension, Internet Industry Supervision, The Game Plate has been continuously adjusted since 21 years, under the background that the industry still maintains a certain Speed increase, the assessment of the Plate has continued to decline, the Head Company such as Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Seguimos siendo optimistas sobre las oportunidades de inversión en el sector de los Juegos, a corto plazo, se espera que el reinicio reduzca la incertidumbre de las políticas y aumente la confianza del mercado. A mediano plazo, el reinicio del número de serie ayudará a liberar la demanda y a aumentar el crecimiento del rendimiento de la industria y las empresas que cotizan en bolsa. A largo plazo, el juego para mejorar aún más el techo de crecimiento de la empresa de la cabeza, el universo Yuan se espera que remodelar la forma del producto y el sistema de valoración de la industria; Recomendación objetivo: en combinación con la cartera de productos y el modo de funcionamiento, la unidad a recomienda principalmente Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Kuang-Chi Technologies Co.Ltd(002625) , Perfect World Co.Ltd(002624) , Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) , Kingnet Network Co.Ltd(002517) , etc. Las acciones de Hong Kong recomiendan a las empresas cardíacas, Billie Billie, centrándose en la mano, zulong Entertainment y otros objetivos; Consejos de riesgo: los riesgos de la política de supervisión de la industria conducen a riesgos como el funcionamiento en línea de los productos, el flujo de productos de juego por debajo de los riesgos esperados, el Fondo de comercio de las empresas que cotizan en bolsa y los riesgos colectivos de pérdida de activos, etc.
Comentario:
La Sección de juegos se encuentra en la parte inferior de la estimación histórica
Después de la suspensión de la distribución de los números de juego en 2018, la suspensión de la distribución de los números de juego en China en agosto de 2021 resultó en una expectativa relativamente pesimista del mercado para el desarrollo de la industria; Al mismo tiempo, debido al ajuste de la política de regulación de la industria de Internet y al entorno del mercado, el rendimiento de la Sección de juegos ha seguido siendo pobre en el último año. Desde el punto de vista de la valoración, el actual índice de juego de shenwan ttm – PE se valora en unos 22 X, lo que corresponde al nivel de valoración al final de la última ronda de suspensiones de Edición de juegos a finales de 2018, lo que refleja las expectativas extremadamente pesimistas del mercado.
Mejor rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa
El rendimiento básico del juego es excelente. La placa de juego 21q1 comenzó a mantener la tendencia al alza de los ingresos y el crecimiento de los beneficios netos, Q3 alcanzó los ingresos de explotación de 19.400 millones de yuan, un aumento del 10% año tras año, invirtiendo la tendencia a la baja desde 2020 q1; El beneficio neto de 21q3 fue de 4.500 millones de yuan, un aumento del 14% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado (q2 cayó un 14% en comparación con el mismo per íodo del año pasado), lo que invirtió la tendencia a la baja desde el cuarto trimestre de 20 años.
Reinicio del número de juego para ayudar a liberar las necesidades de los usuarios chinos
El crecimiento de los usuarios en China se ha ralentizado, la oferta se ha convertido en la principal fuerza impulsora de la liberación de la demanda, el reinicio del número de versión ayudará a los nuevos productos en línea, impulsará el crecimiento de la industria y el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa. En 2021, los ingresos reales de ventas del mercado de juegos de China fueron de 296513 millones de yuan, un aumento del 6,4% con respecto al año anterior; El tamaño de los usuarios del juego alcanzó 666 millones de personas, un aumento del 0,22% con respecto al a ño anterior, y el dividendo demográfico alcanzó su punto máximo día a día. A medio y largo plazo, la oferta crea la característica de la demanda yoga notable; El reinicio de la edición ayuda a poner en línea nuevos productos de juego, estimulando así la liberación de la demanda de los usuarios, impulsando el rendimiento de la industria y las empresas que cotizan en bolsa hacia arriba
Juego para abrir más el techo del crecimiento
Los Juegos chinos tienen un gran potencial en el mar y se han convertido en un motor importante del crecimiento de la industria. En 2020, la escala de los juegos móviles chinos en el Mar alcanzó los 15.450 millones, un aumento del 33% con respecto al a ño anterior. De 2018 a 2020, los ingresos anuales de más de 1.000 millones de dólares en viajes manuales son 3, 3 y 5, respectivamente, los ingresos anuales de más de 1.000 millones de dólares en el aumento del número de juegos también muestran que los juegos móviles en el mundo todavía tienen un mayor espacio de crecimiento y potencial de desarrollo. En 2021, los ingresos reales de ventas en el mercado extranjero de juegos de investigación y desarrollo de China ascendieron a 18.013 millones de dólares, lo que representa un aumento de 2.563 millones de dólares con respecto a 2020, un aumento del 16,59% con respecto al año anterior.
El metauniverso a largo plazo promete remodelar la forma del producto y el sistema de valoración de la industria
El meta – universo traerá más inmersión, más requisitos diversificados para liberar más requisitos de contenido; Se espera que la interacción natural del contenido del juego y la atmósfera comunitaria se conviertan en el punto de partida del “metauniverso” de la nueva era. De productos a plataformas, se espera que los atributos del juego cambien dramáticamente; La industria del juego acoge con beneplácito no sólo la liberación de la demanda, sino también los grandes cambios en la ecología, las operaciones y el sistema de valoración del mercado de capitales.
Además de roblox, los Juegos de blockchain basados en la Web 3.0 se desarrollan rápidamente. Por ejemplo, axie Infinity superó la gloria del rey en agosto, con ingresos acumulados de más de 1.000 millones de dólares en 2021, y se unió a la tecnología de la cadena de bloques y el Token Mir 4 sólo dos meses después de que el número de jugadores en línea en todo el mundo superó el millón.
En cuanto a la valoración, en comparación con las compañías de juegos tradicionales, roblox se ha separado del sistema de valoración de las compañías de juegos tradicionales; Ps fue significativamente mayor que la media de la industria; Los beneficios netos siguen siendo deficitarios y no pueden compararse directamente. En comparación con Facebook, Tencent y Billie Billie, ps y PE siguen siendo significativamente más altos que las plataformas sociales mencionadas, y el valor de mercado de un solo usuario (valor total de mercado / Mau, número de usuarios de Wechat + QQ de Tencent) es igual al de Facebook, por debajo de Tencent pero significativamente mayor que Billie Billie; Desde el punto de vista del sistema de valoración, la valoración de roblox en el mercado de capitales se ha alejado de la posición de la compañía de juegos, pero su plataforma de Internet de cabecera de referencia, las perspectivas del Meta – universo han dado una prima de valoración significativa.
Punto de vista de la inversión: aprovechar la oportunidad en la parte inferior de la placa, centrarse en la posibilidad de hacer doble clic hacia arriba
Seguimos siendo optimistas sobre las oportunidades de inversión de la placa de juego, a corto plazo, se espera que el reinicio de la placa reduzca la incertidumbre política, aumente la confianza del mercado. A mediano plazo, el reinicio del número de serie ayudará a liberar la demanda y a aumentar el crecimiento del rendimiento de la industria y las empresas que cotizan en bolsa. A largo plazo, el juego para mejorar aún más el techo de crecimiento de la empresa de la cabeza, el universo Yuan se espera que remodelar la forma del producto y el sistema de valoración de la industria; Recomendación del objeto: en combinación con la cartera de productos y el modo de funcionamiento, la unidad a recomienda principalmente Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Kuang-Chi Technologies Co.Ltd(002625) , Perfect World Co.Ltd(002624) , Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) , Kingnet Network Co.Ltd(002517) , etc. Las acciones de Hong Kong recomiendan Cardio Company, Billie Billie, centrándose en el Tour de mano, zulong Entertainment y otros objetivos.
Consejos de riesgo:
Los riesgos de la política de supervisión de la industria conducen a riesgos como el funcionamiento en línea de los productos, el flujo de productos de juego por debajo de los riesgos esperados, el Fondo de comercio de las empresas que cotizan en bolsa y los riesgos de pérdida de activos.
