Desde marzo, la epidemia ha estallado en Guangdong, Jilin y Shanghai. Teniendo en cuenta el gran volumen económico del delta del río Yangtze y el delta del río Perla, y la producción y comercialización de automóviles en la zona de brote, creemos que su impacto en la producción y el consumo de la industria automotriz puede ser mucho mayor que el de 2020q1.
El impacto en la producción: 1) la producción de Guangdong, Jilin y Shanghai ocupa el primer lugar en el país, con una relación de producción total del 33,3%; 2) la interrupción de la cadena industrial amplificó el grado de impacto de la epidemia en la producción en el delta del río Yangtze, con una relación de producción de automóviles del 21,6% y un valor añadido de la industria automotriz del 31,2%, 3) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) en el Centro de China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) \ más del 50% de la carga de automóviles; Su producción limitada tendrá un gran impacto en la producción de vehículos completos.
El impacto en el consumo: 1) la epidemia suprime la demanda a corto plazo: la proporción de ventas de automóviles en Guangdong y el delta del río Yangtze supera el 30%, lo que hace que la tasa de crecimiento anual de las ventas al por menor de automóviles de pasajeros en las primeras cinco semanas de marzo sea de – 12,8%, 2,6%, 29,3%, 28,9% y – 5,3%, respectivamente. El impacto después del control de la epidemia todavía necesita ser observado: 2020q1 la recuperación de la epidemia en el segundo semestre de la rápida recuperación de la primera mitad de las pérdidas, y esta ronda de la epidemia involucra una amplia gama de áreas, el Centro se encuentra en el delta del río Yangtze, el delta del río Perla y otras áreas de mayor vitalidad económica, el impacto en el consumo es mayor, el automóvil como un típico artículo duradero, se espera que el ritmo de recuperación del consumo sea posterior a 2020q1 durante la epidemia.
Impacto en el mercado de la placa de automóviles: 1) durante la reanudación de la situación epidémica 2020q1, el rendimiento de la placa de automóviles: la concentración de brotes epidémicos q1 peor (1 / 20 – 3 / 31 cayó 12,5%), la rápida recuperación del consumo después del control de la situación epidémica hizo que la Placa de automóviles subiera bruscamente, aumentó 46,9% en el segundo semestre de 2020, ganando 21,7 PCT. No ha llegado el punto de inflexión de la epidemia, se espera que el ritmo de recuperación del consumo después de la epidemia sea más lento que después de 2020q1, 2022q2 sigue siendo el proceso de fondo. El mercado comenzará en el segundo semestre, ① la valoración después del ajuste continuo es relativamente razonable, en la actualidad PE, PB respectivamente en los últimos 3 años 36%, 49%, ① el nuevo coche de energía sigue creciendo alto, la demanda acumulada de brotes epidémicos se libera gradualmente, la lógica a medio y largo plazo Después de la mejora de la presión del lado de los costos gradualmente domina.
Sugerencias de inversión: a corto plazo, se espera que la placa Q2 siga estando bajo presión; Esperamos que el mercado de la placa de automóviles comience en el segundo semestre del año: 1) Vehículos completos: después de un ajuste continuo, la valoración es relativamente razonable, teniendo en cuenta las perspectivas de crecimiento independiente, se recomienda prestar atención a Byd Company Limited(002594) \ ideal Piezas de automóviles: Sugerimos prestar atención a tres direcciones: ① cadena industrial Tesla, Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ; La cadena industrial de automóviles inteligentes, Foryou Corporation(002906) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ; Peso ligero, Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) .
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia en la industria automotriz superó las expectativas; Las ventas de automóviles no están a la altura de las expectativas; La penetración de los nuevos vehículos energéticos no es tan buena como se esperaba.
