Seguimiento de la industria (2022.4.2 – 2022.4.8)
Expectativas políticas positivas para la liberación de señales de estabilidad central
A partir de febrero de 2022, en el contexto de la aceleración de los fundamentos a la baja, las políticas de oferta y demanda a ambos lados de la relajación de la oferta y la demanda, centrándose en el lado del crédito y el lado de los fondos de las empresas inmobiliarias, las buenas políticas para frenar la propagación del pánico del mercado. A principios de marzo, el informe sobre la labor del Gobierno volvió a referirse a la “estabilidad” y a la “Aplicación de políticas basadas en la ciudad”, mientras que la reunión especial del Comité Financiero de China subrayó la necesidad de “crecimiento estable” y una cuidadosa recuperación de la política de contracción de Taiwán, las Expresiones pertinentes pueden considerarse como una señal de estabilidad de las políticas liberadas a nivel central, de manera que las expectativas pesimistas del mercado puedan corregirse eficazmente.
Alcance y profundidad de la política de dependencia de la mejora de la demanda
Peinando el camino de la actual ronda de políticas de demand a, podemos encontrar que el objetivo de la política de rescate se profundiza gradualmente de la ciudad de tres o cuatro líneas a la capital provincial débil de dos líneas, la fuerza de ajuste está aumentando gradualmente, de las subvenciones a la compra de viviendas, las preferencias de préstamos de la Caja de Previsión a la relajación de los préstamos restringidos a la venta. Desde el punto de vista de la amplitud de la promoción de las políticas, las ciudades individuales han tomado la iniciativa de romper los límites de las restricciones pasadas, lo que es una condición previa importante para mejorar las expectativas generales de la demanda del mercado, y han obtenido una respuesta positiva de las ciudades de tercer y cuarto nivel. Sin embargo, desde el punto de vista de la profundidad de la promoción, el seguimiento de las ciudades de segundo nivel es un poco inadecuado, los datos de ventas también reflejan que sólo las ciudades de bajo nivel de la restricción de la compra y la relajación de los préstamos no pueden revertir fundamentalmente la preocupación por el estancamiento fundamental del mercado. Creemos que el margen de mejora de la demanda resultante de los esfuerzos de ajuste actuales sigue siendo relativamente limitado y que para estimular el aumento de la demanda se necesita un conjunto de instrumentos normativos más rico y sólido.
El lado de la oferta necesita urgentemente un aterrizaje sustancial de las botas políticas
Recientemente, la política de tierras de algunas ciudades se ha aflojado en comparación con 2021. Algunas ciudades, como Nanjing, Jinhua, Suzhou y Jinan, han hecho ajustes a las normas de licitación del primer lote de tierras en 2022, incluida la reducción de la proporción de margen de licitación y la eliminación de las restricciones sobre el número de parcelas registradas. Al mismo tiempo, desde que se emitieron las opiniones sobre la supervisión de los fondos nacionales de venta anticipada de viviendas comerciales en febrero, Lanzhou, Xiamen, Suzhou, Mianyang y otros lugares han optimizado las condiciones de supervisión de la venta anticipada, como la aplicación anticipada del nodo de tiempo de venta anticipada, la mejora de la eficiencia de la asignación de fondos, la reducción de los requisitos de progreso de la imagen de la licencia de venta anticipada, etc. Sin embargo, en general, los participantes siguen estando limitados a unas pocas ciudades, y la respuesta del mercado causada por la relajación marginal de la política de la oferta está relativamente atrasada bajo la orientación de la “política de la ciudad”. Se espera que la confianza de los promotores inmobiliarios en la inversión sea difícil de recuperar antes de que las políticas sustantivas nacionales y las medidas de apoyo entren en vigor.
Base alta, nueva casa, casa de segunda mano, mercado de la tierra esta semana trato débil
El mercado de nuevas viviendas cerró 2,75 millones de unidades esta semana, con una disminución mensual de – 58,05% con respecto al mes anterior de 14,79 PCT; Las existencias acumuladas fueron de 143,53 millones de yuan, la segunda línea se aceleró, la primera línea se desaceleró, la tercera línea y la siguiente velocidad se mantuvo plana. El mercado de la vivienda de segunda mano cerró 980000 unidades esta semana, con una disminución mensual de – 41,40% en comparación con el mes anterior de 8,43 PCT. El mercado de la tierra se cerró esta semana para construir 17,36 millones de planos, rodando 12 semanas – 38,32%; El volumen total de negocios fue de 42.000 millones de yuan, con una progresión de 12 semanas de – 60,71%; La tasa media nacional de prima + 1,00%, rodando durante 12 semanas – 12,94 PCT.
El índice inmobiliario shenwan de esta semana + 1,64 por ciento cayó 9,18 PCT desde la semana pasada, o 5 / 31, liderando el índice Shanghai – Shenzhen 300 de 2,70 PCT. En cuanto a las acciones H, el índice inmobiliario Wind Hong Kong esta semana + 5,71%, que aumentó 3,64 PCT en comparación con la semana pasada, o 1 / 11, liderando el índice Hang Seng 6,47 PCT; El índice de liderazgo de las acciones de kneel fue del 10,65%, un aumento de 7,16 PCT desde la semana pasada.
Comprender la beta de la política de flexibilización estructural y el alfa de la adquisición
Sugerencias de inversión: la futura beta industrial depende del ajuste de la estructura industrial, el ritmo de salida de la capacidad y la fuerza de apoyo a las políticas; Alpha se centra en la recuperación de los balances y los márgenes de beneficio de las principales empresas inmobiliarias, la precisión del apalancamiento anticíclico y la minería a largo plazo del valor de los escenarios de vivienda. Recomendación continua: 1) grifo de alta calidad: Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , 00002 , grupo Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; Crecimiento de alta calidad: Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , Xuhui holding Group; Quality wuguan: biguiyuan Service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914)
Consejos de riesgo: el riesgo de crédito de la industria se extiende; Inicio del ciclo descendente de las ventas industriales; El control administrativo mantiene la alta presión, la fuerza experimental del impuesto sobre bienes inmuebles supera las expectativas
