Evento: según los datos de la Asociación China de la industria de maquinaria de construcción, en marzo de 2022, las ventas de la industria de la excavadora fueron de 37.085 unidades, una disminución del 53,1% en comparación con el a ño anterior; China 26.556, una disminución del 63,6%; Las exportaciones de 10.529 unidades, un aumento del 73,5%. De enero a marzo de 2022, las ventas de excavadoras ascendieron a 77.175 unidades, una disminución del 39,2% con respecto al a ño anterior; China 51.886, una disminución del 54,3%; Las exportaciones ascendieron a 25.289 unidades, lo que representa un aumento del 88,6% año tras año.
Punto de vista básico: las ventas de la industria en marzo fueron ligeramente inferiores a las expectativas (CME espera un crecimiento de – 49%), la presión general en el primer trimestre fue mayor, por una parte, la Alta base del primer trimestre de 2021, por otra parte, el impacto de la epidemia en el primer trimestre de 2022, el inicio de algunos proyectos regionales se retrasó. A partir de la dimensión anual 2022, la política de crecimiento constante aterriza en orden, los proyectos finales a comenzar son abundantes, se espera que comience la temporada alta en el segundo trimestre, junto con la alta presión básica para aliviar gradualmente, el crecimiento de la industria se espera que muestre una recuperación en forma de V. La valoración de las principales empresas también se ha reducido a un nivel históricamente bajo, con un valor de asignación de ingresos absolutos a mediano y largo plazo.
En marzo, el crecimiento de las ventas de excavadoras disminuyó un 53,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que fue ligeramente inferior a lo previsto (antes de que la CME estimara que el crecimiento era de aproximadamente – 49%), principalmente debido a una serie de brotes epidémicos desde finales de marzo que retrasaron el inicio del proyecto; En el primer trimestre de 2022, el crecimiento de las ventas de excavadoras fue de – 39,2% año tras año, debido a la Alta base del mismo período del año pasado, lo que dio lugar a una mayor presión general en el primer trimestre. En cuanto al tonelaje, en enero – marzo de 2022, el volumen de ventas de la excavación grande / mediana / pequeña en China fue de 5246 / 11881 / 34.759 unidades, con una tasa de crecimiento interanual de – 57% / – 64% / – 49%, respectivamente, y la disminución de la tasa de crecimiento de la excavación pequeña fue relativamente pequeña, principalmente debido a la demora en el inicio de los proyectos de infraestructura, la demanda fue suprimida en cierta medida. Desde el punto de vista del mercado, de enero a marzo de 2022, las ventas / exportaciones nacionales fueron de 5,2 / 25.000 unidades, con una tasa de crecimiento interanual de – 54,3% / 88,6%, respectivamente, y las exportaciones continuaron la Alta tendencia de crecimiento en el segundo semestre de 2021, el rendimiento sigue siendo brillante, gracias a la aceleración de la distribución internacional de las principales fábricas nacionales, desde el suministro de canales y accesorios hasta la introducción de nuevos productos específicos, la competitividad global de las marcas financiadas por el Estado en los mercados extranjeros siguió aumentando. En 2016 – 2021, el crecimiento compuesto de las ventas de exportación alcanzó el 56,3%, y esperamos que el crecimiento anual de las exportaciones de la industria en 2022 supere el 55%.
La política de crecimiento constante aterriza en orden, el proyecto de construcción de aguas abajo es abundante, se espera que comience la temporada alta en el segundo trimestre: de acuerdo con la tasa de construcción actual, de acuerdo con los datos del sitio web oficial de Komatsu, el número de horas de construcción de excavadoras en China de enero a febrero fue de 70,4, 47,9 horas, respectivamente, año tras año – 35,8% y + 9,1%, la misma relación positiva en febrero, la tasa de construcción se está calentando. Desde el punto de vista de los indicadores prospectivos de la inversión, la inversión en infraestructura y bienes raíces en enero y febrero fue de 8,61% y 3,7%, respectivamente, en comparación con el año 2021, la tasa de crecimiento acumulativo de ambos fue de 0,21% y 4,4%, respectivamente, y la intensidad de la inversión en infraestructura aumentó significativamente. De acuerdo con el anuncio de datos de gestión q1 en 2022, la empresa firmó un nuevo contrato de construcción de capital por valor de 542400 millones de yuan en el primer trimestre, un aumento del 94% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, principalmente para ferrocarriles, carreteras, ingeniería municipal, desde el lado de la verificación adicional bajo la promoción activa de la política de crecimiento constante, el proyecto de construcción de capital está acelerando el aterrizaje. Desde el punto de vista de la deuda especial, de acuerdo con el informe sobre la labor del Gobierno en 2022, se prevé que el gobierno local aumente la cantidad de deuda especial en 3,65 billones de yuan en todo el año, y a finales de 2021 se han emitido 1,46 billones de yuan por adelantado de conformidad con la ley; De acuerdo con la reunión ejecutiva del Consejo de Estado celebrada el 29 de marzo, la cuota prevista para el año pasado se expidió antes de finales de mayo y la cuota de este año se expidió antes de finales de septiembre. De enero a febrero se han emitido 877500 millones de nuevos bonos especiales, lo que representa el 24% de la cuota anual. Bajo la presión del crecimiento constante, la emisión de bonos especiales de este año se ha adelantado considerablemente. En general, en la actualidad, los proyectos de aguas abajo que se iniciarán son abundantes y se espera que el seguimiento del control de la situación epidémica, se espera que comience la temporada alta, estimulando la recuperación de la demanda de equipo.
Se espera que el rendimiento general de 2022 sea “bajo antes y alto después”, y se espera que el crecimiento de las ventas de un mes vuelva a un punto de inflexión positivo a finales del segundo trimestre: en 2022, la tasa de crecimiento de la industria de la excavadora será de – 20% (pesimista), – 10% (pesimista neutro), 0% (neutral) y 5% (optimista cauteloso), de acuerdo con la proporción de ventas mensuales en los últimos cinco a ños, la tasa de crecimiento de la industria en 2022 será “baja antes y alta después”. En las previsiones pesimistas neutrales, suponiendo que el crecimiento de la industria en 2022 sea de – 10%, se prevé que las ventas anuales de 385500 unidades, se espera que el crecimiento mensual en agosto de negativo a positivo.
Sugerencias de inversión: la placa de maquinaria de construcción se encuentra en la parte inferior de los fundamentos, las principales empresas han pasado por el período de prueba de la industria hacia arriba y hacia abajo, en la fase actual de la industria hacia abajo la disposición activa de la digitalización, la transformación internacional y la mejora, dependiendo de La innovación para lanzar un foso más profundo, con un valor de configuración a medio y largo plazo. Se recomienda prestar atención a los grifos infravalorados Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) , Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) , Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) , etc.
Consejos de riesgo: la inversión en infraestructura es inferior a lo esperado; La política cayó por debajo de las expectativas; El aumento de la competencia en el mercado conduce a la disminución de la rentabilidad; Los mercados extranjeros se han visto obstaculizados por las exportaciones menos de lo esperado.
