Puntos de inversión
Resumen de la reunión de marzo de la Reserva Federal de los Estados Unidos muestra que el águila parcial, la reunión ordinaria de los Estados Unidos reiteró el uso oportuno de instrumentos de política monetaria para apoyar el desarrollo de la economía real, la epidemia sigue afectando a la demanda descendente de China
Resumen del mercado: 1, el acta de la reunión de marzo de la Reserva Federal de los Estados Unidos muestra que el halcón parcial, el endurecimiento de las expectativas se fortalece, la situación epidémica de China afecta al transporte logístico, continúa afectando a la demanda aguas abajo: 1) metales básicos, la situación epidémica continúa afectando a La demanda aguas abajo de China, LME aluminio, cobre sube y baja respectivamente – 2,0%, 0,7%; El rendimiento real a diez años de la deuda estadounidense fue de – 0,41% → – 0,15%, el oro COMEX cerró en $1945,6 / Oz, un 1,14% más alto que el trimestre, y el oro shfe cerró en $396,04 / G, un 0,06% más bajo que el trimestre. 2. Las acciones de esta semana cayeron en su conjunto, el índice de metales no ferrosos de shenwan cerró en 523079 puntos, 1.05 por ciento menos que el índice compuesto de Shanghái, que perdió 0.11 por ciento, oro, metales industriales, metales raros, nuevos materiales metálicos no metálicos aumentaron y cayeron 6.58 por ciento, 0.61 por ciento, 2.11 por ciento y – 4.57 por ciento, respectivamente.
MACROSCOPICAL “Three factors” Summary: China held the Executive meeting of the State Council, put forward the timely use of Monetary Policy tools, more effectively support the real economy development; Las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal mostraron un aumento de los pedidos de manufactura en febrero. La UE y la zona del euro se recuperaron en febrero en comparación con el mismo período del año anterior, la epidemia se enfrió. En particular: 1) China, Caixin Manufacturing PMI cayó en marzo, esta semana reveló que Caixin Manufacturing PMI en marzo de China fue de 48,10 (50,40 antes), Caixin Services PMI Operation Index fue de 42,0 (50,2 antes); En marzo, las reservas de divisas de China ascendieron a 3.187994 millones de dólares (frente a 32.138227 millones de dólares). En los Estados Unidos, los nuevos pedidos de manufactura aumentaron en febrero, con 514779 millones de dólares (512431 millones de dólares), 0,46% (5,21%) y 0,5% (1,5%) de todos los pedidos de manufactura en febrero; Entre ellos, los nuevos pedidos de bienes duraderos ascendieron a 265296 millones de dólares (valor anterior: 260870 millones de dólares), mientras que el ajuste trimestral fue de – 2,09% (valor anterior: 1,54%). En marzo, el PMI de la industria manufacturera ISM en los Estados Unidos fue de 57,1 (58,6 antes) y el de la industria no manufacturera fue de 58,3 (56,5 antes).
El PPI de la UE y la zona del euro se recuperó en febrero en comparación con el mismo período del a ño anterior, la situación epidémica se enfrió, esta semana reveló que el PPI de la UE en febrero fue del 31,1% (30,4%), el PPI de la zona del euro en febrero fue del 31,4% (30,6%, 31,6%) y el 1,1% (5,1%, 1,3%). El Reino Unido, Alemania y Francia añadieron 389019,2 casos confirmados de covid – 19 al día esta semana, una disminución de 111193,2 casos en comparación con la semana pasada, y la epidemia se enfrió. En general, el PMI de la industria manufacturera Mundial registró 53,0 en marzo y disminuyó 0,6 en comparación con el mes anterior, lo que dio lugar a una mayor validación de la tendencia descendente de la economía mundial.
Metales preciosos: las actas de la Reserva Federal muestran que el halcón, mientras que la inflación sigue siendo alta y los precios del oro han sido apoyados durante la semana, la Reserva Federal publicó las actas de la reunión de marzo muestran que el halcón, la Reserva Federal cree que la reducción mensual del límite máximo de activos de 95.000 millones de dólares podría ser apropiada, posiblemente en mayo, el proceso podría comenzar, y la tasa real de interés de la deuda de los Estados Unidos sigue aumentando, dando a los metales preciosos resistencia al alza; Sin embargo, las expectativas de inflación siguen siendo elevadas, las expectativas del mercado de que la política de austeridad va a la zaga de la inflación, las tasas de interés reales son difíciles de superar la inflación, el apoyo a los precios del oro. Al 8 de abril, COMEX Gold cerró en $1945.6 la onza, un 1.14 por ciento más que el mes anterior. COMEX Silver cerró en $24.823 / Oz, un 0,69% más que el mes anterior; Shfe Gold closed at 396.04 Yuan / G, 0.06 per cent Lower; Shfe Silver cerró en 5.030 Yuan / kg, una disminución del 0,16% mes tras mes.
Metales básicos: la epidemia sigue afectando a la demanda de aguas abajo de China
Durante la semana, la Reserva Federal publicó un resumen de la reunión de marzo que mostraba un sesgo hacia el halcón, reforzando las expectativas y aumentando el índice del dólar, lo que ejerció presión sobre los precios de los metales básicos; La situación epidémica de China sigue afectando a la demanda descendente, por lo que la reunión ordinaria de China reafirma que el uso oportuno de los instrumentos de política monetaria para apoyar el desarrollo de la economía real y el fortalecimiento previsto de la política de crecimiento estable, mientras que la reunión ordinaria de China explica que la connotación de mantener la economía en un rango razonable radica en la estabilidad del empleo y los precios. La política exterior y la política interna están divididas. Específicamente: LME cobre, aluminio, plomo, zinc, estaño, níquel esta semana aumentó o disminuyó en un 0,7%, 2,0%, 0,0%, 0,8%, 1,1%, 0,0%, los precios en general han disminuido.
1. En el caso del Cobre electrolítico, la situación de la oferta y la demanda en China se ve afectada por la epidemia. En el lado de la oferta, la producción china de Cobre electrolítico SMM en marzo fue de 848500 toneladas, una disminución del 1,4% con respecto al a ño anterior; En cuanto a la demanda, la situación epidémica sigue frenando la demanda aguas abajo, la logística sigue bloqueada bajo el cierre general de la Ciudad, y la limitación de las materias primas conduce a la reducción de la producción de las empresas transformadoras aguas abajo y a una mayor expansión de la zona afectada por el cierre de la producción. La incapacidad de Shanghai y sus alrededores para recoger grandes almacenes ha llevado a China a volver al ritmo de la acumulación. Las existencias sociales de Cobre electrolítico este miércoles fueron de 133000 toneladas y las existencias semanales acumuladas de 133000 toneladas.
2. Para el aluminio electrolítico, el suministro de China funciona constantemente en su conjunto, y la tasa de reanudación de la producción de la planta de aluminio ha mejorado; En el lado de la demanda, el consumo de aguas abajo de China se recuperó lentamente durante la semana, y algunas áreas todavía se debilitaron debido a la interferencia de la epidemia. Sin embargo, según la investigación SMM, la reducción pasiva de la producción de las empresas es mayor en la actualidad, las empresas en general en los pedidos manuales y los nuevos pedidos son mejores, se espera que la producción se reanude rápidamente después de que la epidemia mejore. Actualización de los beneficios de la cadena industrial: según el precio de mercado de las materias primas en tiempo real, el precio de la alúmina esta semana es de 2.974 Yuan / tonelada, el beneficio bruto por tonelada es de 88 Yuan / tonelada, un aumento del 3,09%; El precio del ánodo es de 7.048 Yuan / tonelada, el beneficio bruto por tonelada es de 1.234 Yuan / tonelada, un aumento del 221,22%. El precio al contado del aluminio electrolítico Yangtze es de 21.790 Yuan / tonelada, y el beneficio del aluminio por tonelada es de 2.905 Yuan, una disminución del 23,67%. Esta semana China ocho lingotes de aluminio inventario total 1066 millones de toneladas, acumulación semanal de 25.000 toneladas.
3. En cuanto a los lingotes de zinc, en el extranjero, los problemas energéticos europeos siguen siendo persistentes, y los problemas energéticos siguen siendo un fuerte apoyo al aumento actual del precio del zinc; Por el lado chino, la oferta y la demanda generales son débiles, la revisión y el cierre de algunas fundiciones en China y otros factores, la producción de zinc refinado en marzo fue de 501300 toneladas, menos de lo esperado, pero debido a las vacaciones del Festival Qingming, el impacto de la epidemia superpuesta, la logística se ve obstaculizada, la tasa de operación aguas abajo del mercado es débil, la acumulación general continúa. Esta semana, el inventario total de lingotes de zinc qidi es de 278000 toneladas, y el inventario semanal es de 52.000 toneladas.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento de las tenencias” de la industria
1. Los metales preciosos, bajo el impacto de los precios del petróleo y la epidemia en la cadena de suministro, los datos de inflación en el extranjero siguen aumentando y alcanzando un nuevo máximo en los últimos 40 a ños, la preocupación por la inflación en el mercado sigue aumentando y se espera que los precios de los metales preciosos sigan recibiendo apoyo.
2. Metales básicos, China 2022 ajuste de la labor económica “cabeza firme”, se espera que el seguimiento de la política de crecimiento constante se publique continuamente, apoyando la confianza en la demanda de metales básicos, pero desde una perspectiva mundial:
Cambios en la estructura de la demanda económica en el extranjero antes y después de la epidemia;
El aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal cayó al suelo, pero se espera que la tendencia posterior al endurecimiento de la liquidez en el extranjero se acelere y suprima la demanda de metales básicos. Los activos no direccionales buscan oportunidades estructurales como la reforma de la oferta.
Tema central:
Metales básicos: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc.
Metales preciosos: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , 000003 , etc.
Consejos de riesgo: fluctuación macroeconómica, riesgo de política de importación y protección del medio ambiente, riesgo de fluctuación de los precios del oro, riesgo de que las ventas de vehículos de nueva energía sean inferiores a las expectativas, riesgo de que la premisa de la medición de la oferta y la demanda sea inferior a las expectativas, etc.
