Puntos de inversión:
La industria financiera no bancaria perdió el mercado en marzo. El sector de valores cayó un 6,35%.
Las valoraciones de las empresas que cotizan en bolsa disminuyeron en comparación con el mes pasado. Al 31 de marzo, la mediana de la valoración de Pb era de 1,31 veces, una disminución de 0,10 veces con respecto a finales de febrero.
La Comisión Financiera del Consejo de Estado emite una señal de estabilidad, Mantener la industria “sincronizando el mercado” “Calificación. El 16 de marzo, Liu presidió el Comité de desarrollo de la estabilidad financiera del Consejo de Estado, la reunión liberó una señal positiva y estable. Después de la reunión del Comité Financiero del Consejo de Estado, la Comisión Reguladora de valores expresó su firme compromiso de aplicar el espíritu de la reunión especial del Comité Financiero del Consejo de Estado y hacer to do lo posible por mantener el funcionamiento estable del mercado de capitales. Se sugirió que los inversores prestaran atención a la reforma del mercado de capitales, la introducción de fondos a largo plazo y otras iniciativas conexas. Obviamente, en los últimos años, con la disminución de la rentabilidad del negocio de corretaje tradicional de las empresas de valores, el modelo de negocio se está convirtiendo gradualmente en un activo pesado, la elasticidad de la Roe de la industria está disminuyendo, lo que limita en cierta medida la elasticidad de la valoración. β Los atributos se están debilitando. Se espera que el nivel de Roe de las empresas que cotizan en bolsa se estabilice aún más, y se espera que el nivel de Roe de las grandes empresas de inversión alcance entre el 10% y el 12% en el futuro, mientras que el éxito de la transformación de la gestión de la riqueza se espera que mantenga alrededor del 20%. Creemos que la diferenciación de la valoración de la placa de corretaje continuará, y la mediana de la valoración actual de la placa de corretaje PB es de 1.31x, de acuerdo con nuestra estimación del espacio de mejora de la valoración y la medición del rendimiento futuro, para mantener la calificación de la industria de valores a la calificación de “mercado sincrónico”.
Se proponen tres líneas principales de inversión. En cuanto a la línea principal de inversión, sugerimos que nos centremos en las tres líneas principales de FICC y las principales empresas de valores en el comercio de derivados, las principales empresas de valores en la gestión de la riqueza y las principales empresas de valores en el comercio de bancos de inversión. Línea principal de inversión 1: centrarse en la solidez de las operaciones, la fortaleza del capital y las principales empresas de valores de la FICC y las operaciones de derivados Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) .sh), China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) .sh). Línea principal de inversión 2: prestar atención a las empresas de valores que se ajustan a la transformación de la gestión de la riqueza. Focus on China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) .sz), Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) .sh), Orient Securities Company Limited(600958) ( Orient Securities Company Limited(600958) .sh). Línea principal de inversión 3: se recomienda prestar atención a los principales bancos de inversión, el nuevo volumen de Negocios de la Junta Directiva ocupa el primer lugar en la industria China Securities Co.Ltd(601066) ( China Securities Co.Ltd(601066) .sh), etc.
Consejos de riesgo: la actividad de negociación del mercado es baja; Grandes fluctuaciones del mercado; El desarrollo de las empresas de valores es inferior a lo previsto; Reforzar la política de supervisión financiera; El progreso de la reforma del mercado de capitales fue inferior a lo previsto.
