Puntos de inversión
Datos portuarios a finales de marzo
Total: caudal de carga de los principales centros costeros: año tras año + 7,7%, incluido el caudal de comercio exterior + 9,2% año tras año
A finales de marzo, el caudal de carga de los principales centros costeros fue de + 7,7% año tras año; Entre ellos, la producción de comercio exterior aumentó un 13,4 PCT en comparación con un 9,2% a mediados de marzo y un 4,2% a mediados de marzo.
Contenedor: el caudal de contenedores en los ocho puertos centrales es de + 5,6% año tras año
A finales de marzo, el caudal de contenedores de los ocho principales puertos centrales fue de + 5,6% (valor anterior – 8,9%). Entre ellos, el volumen de Negocios de las cajas de comercio exterior fue de + 10,1% (valor anterior – 1,2%) y el volumen de Negocios de las cajas de comercio interno fue de – 7,4% (valor anterior – 24,4%). Según la Asociación China de puertos, la reciente situación de neumonía covid – 19 en Shenzhen, Shanghai y otros lugares tiene cierta influencia en la producción de muelles.
Caudal de mercancías clave, existencias portuarias
Petróleo crudo: rendimiento, año tras año + 23,4% (valor anterior – 3,8%); En cuanto a las existencias portuarias, en comparación con el mismo período + 26,1% (valor anterior – 3,3%). Mineral de hierro: rendimiento, año tras año + 10,7% (valor anterior + 3,0%); En cuanto a los depósitos portuarios, desde el punto de vista del calibre de 45 puertos en todo el país, los depósitos de mineral de hierro se situaron en 154 millones de toneladas el 1 de abril, lo que representa un aumento del 17,5% con respecto al mismo período del año pasado. Carbón: caudal, puerto de Qinhuangdao + puerto de Shenhua Huanghua – 0,3% (valor anterior – 15,2%); En cuanto a los depósitos, según el puerto de Qinhuangdao + Shenhua Huanghua caliber, año tras año + 10,2% (valor anterior + 1,7%).
El impacto de los materiales de ajuste de la política de tarificación en los puertos es neutro, y se sigue prestando atención al ajuste de la tasa de carga y descarga de contenedores.
El 2 de marzo, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma del Ministerio de comunicaciones y transporte sobre la reducción de las tasas portuarias y otras cuestiones conexas “ajustó dos métodos de facturación portuaria: 1) Abolir el precio del Gobierno de la prima de Seguridad de las instalaciones portuarias, cambiar al precio de ajuste del mercado, incluir la Tasa global de funcionamiento portuario como subcategoría, y la tasa no debe ser superior a la tasa original, no reducir o cancelar; Ajuste clasificado de la estructura de facturación de las tasas de practicaje (transferencia de atraque), ajuste de precios en diferentes proporciones, reducción direccional de las tasas y los ingresos portuarios no están relacionados.
Seguir prestando atención al ajuste de las tasas de carga y descarga de contenedores: el 1 de diciembre del año pasado, el anuncio de Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) \ El 3 de diciembre del año pasado, el Gobierno anunció un aumento de alrededor del 50% en la tasa de transferencia de contenedores pesados de 20 pies para el comercio interno. El 8 de diciembre del año pasado, Guangzhou Port Company Limited(601228) \ \ \ El 9 de febrero, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QQT anunció un aumento de alrededor del 14% y el 12% en la carga y descarga de contenedores pesados de 40 pies y 20 pies, respectivamente.
Cálculo de la sensibilidad: Se espera que el ajuste de precios produzca un aumento de los ingresos, pero no existe un costo marginal. Suponemos un aumento del 10% en los precios de los servicios integrados de contenedores en cada puerto:
Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : los ingresos de los contenedores en 2021 ascendieron a 14.906 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto total de 14.682 millones de yuan. Si el precio global aumenta un 10%, la elasticidad de los beneficios estáticos será de alrededor del 8%.
Los ingresos relacionados con los contenedores en 2021 ascendieron a 6.748 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto total de 4.332 millones de yuan para la empresa matriz. Si el precio global aumenta un 10%, la elasticidad de los beneficios estáticos es de alrededor del 12%;
Los ingresos de qqct (51% de participación) para el negocio de contenedores en 2021 ascendieron a 4.189 millones de yuan, el beneficio neto total de la empresa matriz fue de 3.964 millones de yuan, el precio de los contenedores aumentó un 10% y la elasticidad de los beneficios estáticos fue de alrededor del 8%.
El ajuste de precios de la carga y descarga actual de qqct es un ajuste del precio anunciado públicamente, pero debe tenerse en cuenta que hay una diferencia entre la tasa abierta y la tasa de acuerdo o la tasa real firmada con la compañía naviera, que no excluye la adopción de una estrategia de precios de diferente amplitud para diferentes clientes de la compañía naviera.
Datos portuarios mensuales actualizados
Seguimiento de la carga portuaria costera en marzo: caudal anual + 1,1% (valor anterior + 2,5%)
Contenedores: en marzo, el caudal de contenedores en los ocho puertos centrales fue de + 1,8% año tras año
Entre ellos, la producción de cajas de comercio exterior aumentó 1,2 PCT en comparación con + 3,9% (valor anterior + 2,7%).
Caudal de mercancías clave
Petróleo crudo: producción, marzo – 1,8% (valor anterior – 14,9%); Mineral de hierro: caudal, marzo – 1,8% (valor anterior + 4,6%); Carbón: rendimiento, marzo – 5,9% (valor anterior – 6,3%) (la Asociación Portuaria se centra en la vigilancia del calibre del puerto).
Puertos costeros clave
En febrero, el caudal de carga de los principales puertos costeros de la provincia de Jiangsu aumentó rápidamente, y el caudal de carga de Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Xiamen Port and Rizhao Port Co.Ltd(600017) were increased
En febrero, el rendimiento de las mercancías en la provincia de Jiangsu aumentó un 17,2% en comparación con el mes anterior. El puerto de Xiamen creció un 33,3% en febrero.
Key Port: February, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) (large Market caliber) achieved a cargo Throughput of 47 million tons. Qingdao Port International Co.Ltd(601298) El volumen de carga de
El último índice de flete marítimo
Índice Báltico de carga seca a granel (BDI): el 1 de abril, el índice BDI fue de 2.357 puntos, una disminución del 8,2% con respecto al 24 de marzo, un aumento del 15,2% con respecto al a ño anterior.
Índice de transporte de petróleo crudo (bdti): el 1 de abril, el índice bdti fue de 1321 puntos, un 20,9% más que el 24 de marzo, un 86,1% más que el mismo período del año anterior.
Shanghai Export Container Freight Index (scfi): el 1 de abril, el índice scfi fue de 4.349 puntos, una disminución del 1,93% en comparación con el 25 de marzo, un aumento sustancial del 69,2%.
Índice de flete de contenedores de exportación de China (ccfi): el 1 de abril, el índice ccfi fue de 3.205 puntos, una disminución del 2,14% con respecto al 25 de marzo, un aumento significativo del 72,0%.
Propuestas de inversión
Qingdao Port International Co.Ltd(601298) : La expansión de las rutas beneficiarias impulsó el crecimiento del negocio de contenedores y la liberación de la nueva capacidad de carga líquida a granel en la zona portuaria de dongjiakou impulsó el aumento del caudal de carga líquida a granel. En cuanto a las tarifas, el 28 de enero, el 51% de las acciones del Grupo se transfirieron gratuitamente al Grupo portuario de la provincia de Shandong para completar el registro de cambios industriales y comerciales, y el controlador real de las acciones se convirtió en la SASAC de la provincia de Shandong para seguir promoviendo la mejora del patrón portuario regional de la provincia de Shandong, con una mejora continua prevista de las tarifas y un aumento del 14% y el 12%, respectivamente, en las tarifas de carga y descarga de 40 pies y 20 pies de contenedores pesados. La lógica de la cantidad y el precio se verifica gradualmente, la empresa espera que el beneficio neto de 22q1 sea de 1.170 millones de yuan, un aumento del 8,7% año tras año.
Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : líder infravalorado, se beneficia de la ventaja de ubicación, sigue siendo optimista sobre el crecimiento de la industria portuaria principal de la empresa. En 2021, el caudal de contenedores de la empresa fue de + 8,1% a 47.033 millones de TEU, y el caudal de carga fue de + 5,7% a 539 millones de toneladas. La prevención y el control de la reciente situación epidémica bajo la premisa de que todavía se mantiene la operación de 24 horas, superponiendo el transporte marítimo, la financiación inmobiliaria multi – línea de progreso constante, la empresa espera que el beneficio neto de 22q1 a la madre de 5.180 millones de yuan, un aumento del 75,6%. Además de la aceleración de las operaciones de capital y el apoyo coordinado de múltiples partes, la empresa planea dividir y cotizar en bolsa la filial de control de la empresa Jinjiang Shipping, al mismo tiempo, planea invertir estratégicamente Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 372 millones de acciones.
Indicación del riesgo: deterioro del comercio mundial; La duración de la epidemia mundial superó las expectativas; La política portuaria no está a la altura de las expectativas.
