Bajo el impacto de la epidemia, la oportunidad de inversión de la cadena de bienes raíces de infraestructura puede reaparecer. Desde marzo, la situación epidémica en todo el país ha sido esporádica, y el número de casos ha aumentado rápidamente en algunas provincias y ciudades. El ritmo de recuperación de la demanda se ha interrumpido debido a la epidemia, lo que indica que el crecimiento estable requiere un mayor apoyo normativo y que la demanda interrumpida actual podría recuperarse posteriormente. Con el aumento de la presión a la baja causada por la epidemia, creemos que el Gobierno relajará aún más la política y fortalecerá el estímulo, la cadena de la industria de la construcción de infraestructura inmobiliaria o se reflejará en primer lugar. Teniendo en cuenta que la política de estímulo de la infraestructura en el período anterior ya está en el orden del día, se espera que la política inmobiliaria de seguimiento se relaje, incluida la relajación de la construcción de préstamos para desarrolladores y compradores de viviendas, el aumento de la construcción de viviendas de alquiler público, la reestructuración de la deuda para ayudar a los desarrolladores, más gobiernos locales para reducir los requisitos de pago inicial, etc., la cadena de la industria inmobiliaria correspondiente se espera que dé la bienvenida a oportunidades de reparación de la valoración. Esta situación es diferente de 2020, 2020 es un mejor rendimiento de vidrio, tuberías, impermeable y otras variedades. La razón detrás de esto es que estas categorías están altamente estandarizadas para responder rápidamente a la demanda post – recuperación. En la actualidad, la cadena de la industria inmobiliaria ha sufrido un fuerte impacto en la política anterior, y se espera que el mercado se centre más en los líderes de la industria, por lo que la selección de acciones individuales es más importante que la selección de categorías. Desde el punto de vista del modelo de negocio, creemos que el modelo de alto crecimiento que se basa en la participación de alto apalancamiento en la adquisición colectiva de bienes raíces en los últimos años puede no ser aplicable en la actualidad, en consecuencia, el flujo de caja es mejor, los canales de distribución y los usuarios finales C ocupan una mayor proporción de variedades segmentadas o acciones líderes serán más favorecidos. Sobre esta base, debemos prestar más atención a los riesgos derivados de la variación de los precios de las materias primas. En comparación, creemos que las materias primas de los tubos PP provienen de PPR. Desde 2021, la fluctuación de los precios es menor que otras materias primas a granel, y el riesgo de las materias primas empresariales es menor que el vidrio y la impermeabilización.
Revisión del mercado esta semana: Esta semana (2022 / 03 / 28 – 2022 / 04 / 01) El índice de materiales de construcción (CITIC) aumentó un 5,7%, en comparación con Shanghai y Shenzhen 300 exceso de rendimiento del 3,3%. A principios de año hasta la fecha, la tasa de rendimiento de la placa de materiales de construcción es de – 11,3%, en comparación con la tasa de rendimiento excedente de Shanghai y Shenzhen 300 es de 2,1%. La semana pasada, el rendimiento óptimo de la cartera fue del 5,1%, en comparación con el rendimiento excesivo del índice de materiales de construcción de – 0,6%, rendimiento acumulado / rendimiento excesivo de – 14,3 / 11%.
Resumen de los datos semanales de los materiales de construcción: Esta semana el precio medio nacional del vidrio flotado 104,71 Yuan / Caja de peso, una disminución del 1,5% en relación con el mes anterior, una disminución del 9,2%. Las existencias de 56,24 millones de cajas pesadas disminuyeron un 0,4% mes tras mes y aumentaron un 92,8% año tras año. Bajo la influencia de la epidemia, las existencias de vidrio y los precios pueden fluctuar a corto plazo. Esta semana, el precio medio nacional de los principales hilados de bobinado directo es de 6.300 Yuan / tonelada, un aumento del 0,1%; El precio medio de los hilados electrónicos es de 9.363 Yuan / tonelada, lo que representa una disminución del 2,6% en relación con la cadena. El precio medio de transacción en el mercado nacional del cemento esta semana fue de 512 Yuan / tonelada, un aumento del 0,6% con respecto al mes anterior. La oferta y la demanda de fibra de vidrio siguen siendo equilibradas, se espera que los altos precios se mantengan. Los envíos de cemento aumentaron un 1,4% a 57,9% esta semana. La relación de capacidad de almacenamiento fue de 62,7% y la relación de ciclo fue de 3,0 PCT. Los envíos de cemento disminuyeron y la relación de capacidad de almacenamiento se recuperó, creemos que la situación epidémica actual en todo el país tiene un cierto impacto en la construcción de la industria de la construcción, lo que da lugar a un rendimiento más débil de los datos sobre los envíos y la relación de capacidad de almacenamiento.
La capacidad de producción de vidrio ha disminuido, la capacidad de producción de fibra de vidrio y las existencias han aumentado simultáneamente: en marzo se reanudó la producción de vidrio / reparación en frío de 0 / 2 piezas, a finales de marzo en la producción de 172500 toneladas de fusión, en comparación con 22 a finales de febrero de 1.400 toneladas / día. En marzo, la industria de fibra de vidrio añadió 160000 toneladas de capacidad, en la capacidad de producción de 6.253000 toneladas (anualizadas), a finales de marzo, las existencias de fibra de vidrio 290000 toneladas.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Recomiende principalmente nanbo a ( Csg Holding Co.Ltd(000012) , comprar); En el mercado de recuperación de la infraestructura, se recomiendan productos de ciclo temprano Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , comprar), Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , comprar). Se recomienda prestar atención a los grifos de cemento Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ( Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , sin calificación), Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ( Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , sin calificación), as í como a los Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ( Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , Buy). Combinación óptima de materiales de construcción orientales la próxima semana: nanbo a, Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552)
Indicación del riesgo
La tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura y bienes raíces no alcanzó las expectativas y los precios de las materias primas fluctuaron considerablemente.
