Puntos de inversión:
En marzo, shenwan Bank registró un aumento o disminución de – 1,64 por ciento, superando el índice de Shanghái en 4,43 por ciento, superando el índice de Shanghái y Shenzhen en 6,20 por ciento, y ocupando el sexto lugar entre las 31 industrias de primer nivel de shenwan. Al 31 de marzo, el Banco shenwan aumentó o disminuyó un 1,66% en el año, shenwan ocupó el cuarto lugar en 31 industrias de primer nivel. El Banco de Lanzhou lideró las ganancias (11,42%).
La valoración del sector bancario se recuperó en forma de V. Al 31 de marzo, la relación precio – ganancias (ttm histórico) del sector bancario en su conjunto era de 5,08 X, una disminución de 0,09 X a finales del mes pasado, en comparación con la valoración de las acciones a un descuento del 70,23%; La tasa global de mercado neto de la placa es de 0,60 X, ligeramente inferior a 0,01 X a finales del mes pasado, en comparación con la valoración de las acciones a un descuento del 64,96%.
Al 31 de marzo, los rendimientos de vencimiento de los certificados de depósito interbancarios AAA 1m / 3M / 6m eran 2,01%, 2,33% y 2,42%, respectivamente, lo que representaba un aumento / disminución de – 24bp / 0bp / 2bp en comparación con finales de febrero. Los rendimientos de vencimiento de los certificados de depósito interbancarios de grado AA 1m / 3M / 6m fueron 2,12%, 2,48% y 2,60%, respectivamente, lo que representa un aumento / disminución de – 24bp / 4bp / 7bp en comparación con finales de febrero. La tasa de rendimiento anual esperada de los productos financieros aumentó en relación con el ciclo, y la tendencia general se estabilizó a la baja. En comparación con finales de febrero, el rendimiento de los productos financieros a 1 semana, 9 meses y 1 año disminuyó 18 BP / 8 BP / 10 BP, respectivamente, mientras que el rendimiento de otros productos financieros a plazo aumentó. En comparación con el mismo período del año pasado, la tasa de rendimiento de los productos financieros disminuyó significativamente en una semana y dos semanas, con una disminución de 57 BP / 39 BP, respectivamente. En marzo, el tipo de interés medio ponderado de los préstamos interbancarios fue del 2,07%, 1 BP al alza, 6 BP al a ño.
Sugerencia de inversión: la situación fuera de China cambia, el estilo de mercado cambia, las acciones bancarias salen del mercado de inversión en forma de V en marzo. Los bancos que cotizan en bolsa revelaron sucesivamente el informe anual 2021, el rendimiento general de las operaciones, la mejora continua de la calidad de los activos, la valoración del sector bancario para proporcionar un fuerte impulso para la reparación. Algunos bancos utilizan el diseño estratégico característico para salir del mercado de valoración con ventaja diferencial. En cuanto a la política, la orientación hacia la estabilidad y el progreso no ha cambiado, y los bancos comerciales seguirán ampliando la oferta de crédito; En cuanto a la estructura, se hace hincapié en la concesión de préstamos en algunas esferas y se mantiene una expansión ordenada del negocio. Se recomienda prestar atención a los bancos de alta calidad: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) . Mantener la calificación de “mercado sincrónico” de la industria.
Consejos de riesgo: el crecimiento económico es inferior a lo esperado; El ajuste de las políticas superó las expectativas; La calidad de los activos disminuyó.
