El aumento de los tipos de interés es difícil de superar la inflación y los tipos de interés reales seguirán bajando. Con el fin de estimular la economía después de la epidemia, los países han introducido una serie de políticas de flexibilización, la política de estímulo fiscal y la reducción de las tasas de interés impulsan el exceso de moneda mundial, la oferta monetaria es mayor que la demanda de liquidez, que es la causa subyacente del aumento continuo de la inflación. Según los datos históricos, el precio del oro y la tasa de interés real están altamente correlacionados negativamente, la tasa de interés real de la deuda de los Estados Unidos a 10 años ha sido históricamente baja, en el caso de que las expectativas de aumento de los tipos de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos hayan sido digeridas por el mercado, los datos de las expectativas de inflación siguen siendo altos, junto con la debilidad del crecimiento económico, se prevé que la política de austeridad va a la zaga de la inflación, la tasa de interés real es difícil de ganar la inflación, la gran probabilidad de que
Históricamente: los activos de estanflación de la década de 1970 se recuperaron y el oro superó a otros activos financieros. Mirando hacia atrás en las características del período de estanflación en los Estados Unidos en los años 70 – 80 del siglo pasado, creemos que la recesión económica bajo altas expectativas de inflación es una señal de estanflación. En la actualidad, la inflación mundial es difícil de encontrar el punto de inflexión, la revolución de la energía verde, la epidemia repetida, el conflicto ruso – ucraniano, el aumento del costo de la mano de obra han causado perturbaciones en el lado de la oferta o el aumento del costo de la oferta, con el estímulo de La demanda bajo la política de relajación, los precios de los productos básicos siguen aumentando, lo que aumenta la inflación. En la actualidad, los diferenciales a corto y largo plazo de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos se han invertido, lo que refleja las expectativas de recesión económica, la economía de los Estados Unidos puede entrar en un período de estanflación, mirando hacia atrás en el período de estanflación de los años 70, los activos físicos en General superan a los activos financieros, los precios del oro o la tendencia al alza.
Desde la perspectiva del Banco Central: los bancos centrales mundiales se han expandido considerablemente, lo que ha dado lugar a un aumento significativo de la demanda de reservas de oro. Desde 2010, los bancos centrales han comprado oro durante 12 años consecutivos, especialmente en los países en desarrollo, lo que refleja que los países han comenzado a prestar atención al riesgo de sus reservas de divisas desde la crisis económica de 2008. En el contexto de la fuerte expansión de los bancos centrales mundiales, el crédito monetario se enfrenta gradualmente a desafíos, los bancos centrales aumentarán la demanda de compra de dinero para mantener la estabilidad monetaria y resistir el riesgo de debilitamiento del crédito en dólares. Con el reciente riesgo geopolítico ruso – ucraniano más allá de las expectativas, bajo la influencia del comportamiento de compra de oro del Banco Central, la aversión al riesgo se calienta, las posiciones de la ETF de oro se recuperan, la demanda de inversión muestra signos evidentes de aumento.
Recomendaciones de inversión de la industria: se avecinan oportunidades de asignación de oro. En comparación con el oro, la volatilidad del valor de las acciones de oro también se ve afectada por factores básicos, como la volatilidad del índice de oro es mayor que el precio del oro. En el análisis de la elasticidad del rendimiento, se debe prestar especial atención a la relación entre la producción de oro mineral, el costo global de la producción de oro y la planificación del aumento del rendimiento y el almacenamiento. Debido a que la fluctuación del costo del oro en las minas es insignificante en comparación con la fluctuación de la tendencia del precio del oro, el aumento del precio del oro puede conducir directamente a un aumento de los beneficios del negocio del oro mineral, y el oro mineral representa una mayor proporción del rendimiento del precio del oro.
Empresas clave: Recomendamos Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Yintai Gold Co.Ltd(000975) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Zhongjin Gold Corp.Ltd(600489) Zhongjin Gold Corp.Ltd(600489) \ 00237 Shengda Resources Co.Ltd(000603) Shengda Resources Co.Ltd(000603) China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 35international.
Consejos de riesgo: los precios de los metales cayeron bruscamente; El progreso del proyecto de la empresa no está a la altura de las expectativas; Riesgos para la seguridad de la producción; Riesgos políticos en los países en que se encuentran las minas en el extranjero.
