Los operadores que tocan Fondo y reversión son refugios contra brotes epidémicos. Recientemente, la situación epidémica afecta repetidamente a la tasa de construcción, la cadena de suministro, el mercado de capitales para todo tipo de rendimiento anual de las empresas y la demanda de productos de cierta preocupación, el sentimiento de aversión al riesgo del mercado es relativamente fuerte. En este escenario, “baja deuda” + “alto dividendo” + “consumo obligatorio” tres atributos superpuestos a los operadores se han convertido en un refugio seguro de activos de alta calidad. Al mismo tiempo, desde el punto de vista básico, en 2021, el negocio del lado C de los operadores alcanzó el Fondo, confirmó el punto de inflexión, el negocio del lado B siguió desarrollándose a alta velocidad, y la escala del negocio en la nube de alto valor añadido aumentó rápidamente. A mediano y largo plazo, se espera que se logre una recuperación sostenida de la valoración.
El negocio del lado C se invierte fuertemente, confirmando el punto de inflexión de la operación. El informe anual 2021 de los tres principales operadores muestra que los tres servicios móviles en 2021 han logrado un crecimiento interanual, China Mobile ha logrado un crecimiento de los ingresos de los servicios móviles positivo. Desde el punto de vista del valor arpu, los tres valores arpu han mostrado una tendencia evidente de estabilización y recuperación. Desde el punto de vista de los datos, el negocio del operador C – end ha pasado el invierno, los fundamentos marcaron el comienzo de un repunte significativo en el Fondo.
Con el rápido desarrollo de los servicios en el lado B, los servicios en la nube avanzan a pasos agigantados. Con el desarrollo de la transformación digital de los tres principales operadores, en el contexto de la construcción de la “China Digital”, el rápido crecimiento del negocio B – end es la principal fuerza impulsora del crecimiento de los ingresos de los operadores. Los ingresos digitales industriales de los tres operadores han logrado un buen crecimiento. Cabe señalar que, a diferencia de los servicios gubernamentales y empresariales que se caracterizan por la integración, los servicios gubernamentales y empresariales de los operadores se están actualizando y transformando de extremo a extremo, y el cambio más evidente es el rápido aumento de los ingresos de los servicios en la nube de los operadores y el doble aumento de los Ingresos de las telecomunicaciones y la nube móvil.
El gasto de capital se mantuvo estable, con un cambio de enfoque de 5G a Cloud. Los gastos de capital de los tres operadores en 2022 fueron básicamente los mismos que en 2021, de los cuales, con la construcción de 5G en el período posterior, los gastos de capital de los tres operadores en 5G disminuyeron en cierta medida. En consecuencia, en 2022, los tres principales operadores invertirán más fondos en el negocio del lado B, principalmente en la Sala de máquinas IDC y la inversión en servidores, que también se corresponden con el objetivo de acelerar la transformación digital de los operadores actuales.
El establecimiento de la estructura de capital “a + h” hace más hincapié en el rendimiento de los accionistas. Con el registro de acciones a de China Telecom Corporation Limited(601728) \ China Telecom Corporation Limited(601728) China Mobile ha anunciado El alto rendimiento de los dividendos y la buena calidad de los activos de los operadores hacen que los operadores tengan un mejor apoyo a los precios de las acciones en el actual entorno inestable del mercado.
Objeto recomendado:
China Mobile 600941: los principales operadores mundiales, la fuerte inversión del negocio del lado C, el rápido desarrollo del negocio del lado B, esperamos que la empresa 2022 / 2023 / 2024 a los beneficios netos de 1245 / 1320 / 1385 millones de yuan. Con el aumento de la tasa de dividendos y el punto de inflexión de la empresa, se espera que el espacio de valoración de la empresa se abra aún más.
China Telecom Corporation Limited(601728) China Telecom Corporation Limited(601728) : la escala de negocio del lado B es líder en la industria, y se espera que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 287 / 313 / 34.200 millones de yuan. A medida que aumenta el rendimiento de los dividendos, la empresa se mueve hacia arriba.
China United Network Communications Limited(600050) China United Network Communications Limited(600050) : el negocio de Internet de la industria se acelera y la calidad de la gestión se mejora rápidamente.
Sugerencia de riesgo: la penetración de 5G es inferior a la esperada, la competencia del mercado se intensifica
