Resumen básico
Punto de vista: la semana pasada Fuzhou, Quzhou, Lanzhou, Dongguan y otras capitales provinciales y ciudades clave del área metropolitana se unieron a las filas de la relajación de las restricciones de compra y venta de préstamos restringidos, el control del mercado inmobiliario entró en una fase de mejora sustancial, el primer lote de ciudades para centrarse en Las reglas de la tierra para “dar beneficios”, mejorar la diferencia de precios de la vivienda para estimular el entusiasmo de las empresas de vivienda, algunas ciudades han sido signos de calentamiento de la tierra. Sin embargo, la epidemia a corto plazo ha aumentado repetidamente la presión sobre las ventas, las ventas mensuales de las 100 empresas inmobiliarias cayeron más del 5% en marzo, se espera que la actitud de inversión de las empresas inmobiliarias siga siendo cautelosa. La política de beneficios siguió mejorando, y la semana pasada el sector inmobiliario aumentó un 10,82%, superando en gran medida a Shanghai y Shenzhen 300. En la actualidad, la presión a la baja de la industria, el riesgo de capital de las empresas inmobiliarias sigue existiendo, el círculo virtuoso y el contexto de “tres estabilidad”, creemos que la política de inestabilidad del mercado inmobiliario es más que una política impulsada por la valoración se espera que continúe. A medio y largo plazo, con la retirada o contracción de algunas empresas inmobiliarias durante la actual ronda de crisis, se espera que el patrón general de la industria se optimice y que se mejore la cuota de mercado y la rentabilidad de las empresas inmobiliarias de marca con ventajas de financiación y control. El desarrollo se centra principalmente en la relajación de las políticas de beneficios a corto plazo y la mejora de la tasa bruta de utilización de la tierra, la esperanza a medio y largo plazo de aprovechar la cuota de mercado de las empresas de alto crédito, como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , etc. Una clase tiene un cierto apoyo para los fundamentos, como Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) \ La valoración de la placa de wuguan ha alcanzado un nivel históricamente bajo, y la presión a la baja de las directrices trimestrales a medio plazo del informe anual también se ha ido liberando gradualmente. Con la continua relajación de la política, la mejora de los fondos de las empresas de desarrollo, se espera que traiga consigo la restauración de La valoración de las empresas de wuguan de alta calidad, como el servicio biguiyuan, la propiedad Pauli, el servicio Xincheng Yue, el servicio jinke, el negocio Xingsheng, etc.
Vigilancia del entorno normativo: 1) Kerry: la presión de las ventas de los 100 principales no disminuye, la política debe aumentar la Fuerza; El primer lote de 22 ciudades para la concentración de la tierra “para dar beneficios”, algunas ciudades han sido fotografiadas para calentar el suelo; Fuzhou, Lanzhou, Quzhou, Dongguan, Qinhuangdao: Muchas ciudades sueltan la restricción de compra y venta, el mercado inmobiliario entra en una mejora sustancial
Seguimiento del funcionamiento del mercado: 1) transacciones: recuperación de la relación entre el anillo, el seguimiento seguirá estando bajo presión. La semana pasada (3,26 – 4,1) 38.000 nuevas transacciones de viviendas, un aumento del 20,1%; El volumen de Negocios de viviendas de segunda mano fue de 13.000 unidades, un aumento del 1,2% con respecto al mes anterior. En marzo, el volumen de negocios diario de las nuevas viviendas disminuyó un 45% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que representa una disminución de 15,2 PCT en comparación con febrero. A corto plazo, debido a la repetición de la epidemia, la oferta y la demanda prudentes, las transacciones de seguimiento seguirán estando bajo presión. La demanda de mejora aumenta en relación con el ciclo. En febrero de 2022, el número de viviendas comerciales en 32 ciudades aumentó de 1,7 PCT a 77,1%. Las existencias se recuperaron y se estabilizaron a corto plazo. Las existencias forenses de 16 ciudades fueron de 101,12 millones de yuan, un aumento del 0,1% con respecto al mes anterior. Bajo la presión de los fondos y el mercado inmobiliario, las empresas inmobiliarias están sesgadas hacia la eliminación de las existencias existentes, la escala de las existencias a corto plazo o la tendencia constante a la baja. Land: Transactions, Premium rate recovered, First and second – level proportion increased. Con el primer lote de tierra concentrada para la subasta, la semana pasada 100 ciudades de suministro de tierra para la construcción de 43.136 millones de planos, 16.919 millones de planos de construcción de transacciones, 75,3 por ciento, 29,8 por ciento; La tasa de prima de transacción fue del 4,8% y aumentó 2,4 PCT.
Vigilancia del mercado de capitales: 1) Bonos inmobiliarios: la semana pasada se emitieron 8.980 millones de yuan de bonos inmobiliarios en China continental, una disminución de 6.690 millones de yuan; La emisión de bonos en el extranjero ascendió a 729 millones de dólares, o 440 millones de dólares, respectivamente. La tasa de emisión de las principales empresas inmobiliarias es del 2,3% al 8%, y la tasa de emisión comparable es diferente de la anterior. Fideicomiso: la semana pasada, el fideicomiso colectivo emitió 500 millones de yuan, una disminución de 2.870 millones de yuan. Acciones inmobiliarias: la semana pasada el sector inmobiliario aumentó un 10,82%, ganando 300 (2,43%) en Shanghai y Shenzhen; En la actualidad, la placa inmobiliaria pe (ttm) 11,08 veces, la valoración en los últimos cinco años en el 72,4%. La semana pasada, las tres principales empresas inmobiliarias de Shanghái, Shenzhen y Hong Kong fueron Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) , Youngor Group Co.Ltd(600177) , 0002 ; Las tres primeras empresas de vivienda que fluyen hacia el Sur son el desarrollo de China en el extranjero, el servicio biguiyuan y el desarrollo de nuevas ciudades.
Consejos de riesgo: 1) la adecuación de la oferta reduce el riesgo; Riesgo de presión sobre el rendimiento de las empresas inmobiliarias; La política protege contra los riesgos no deseados.
