Puntos de inversión
[palabras clave de esta semana]: las relaciones ruso – ucranianas muestran signos de moderación, los datos no agrícolas de los Estados Unidos son fuertes, la epidemia golpea la demanda aguas abajo de China
Revisión del mercado: 1, los datos no agrícolas de los Estados Unidos en marzo fueron menores de lo esperado, pero todavía fuertes, la epidemia de China afectó el transporte logístico, lo que dio lugar a una disminución de la demanda aguas abajo: 1) metales básicos, el mercado de la epidemia de China causó que el consumo aguas abajo se debilite la preocupación de que los precios del cobre y el aluminio se reduzcan, LME aluminio, cobre disminuyó un 5,1%, 0,1%; El rendimiento real a diez años de la deuda estadounidense fue de – 0,47% → – 0,41%. El oro COMEX terminó en $1942,7 / Oz, 0,59% menos que el mes anterior, y el oro shfe terminó en $396,26 / G, 1,35% menos que el mes anterior. 2. Las acciones a repuntaron en general esta semana, el índice de metales no ferrosos de shenwan cerró en 5.286,53 puntos, 1,97 por ciento menos que el índice compuesto de Shanghái, que perdió 4,16 puntos porcentuales, de los cuales, oro, metales industriales, metales raros, nuevos materiales metálicos no metálicos aumentaron y disminuyeron respectivamente – 1,24 por ciento, – 1,30 por ciento, – 2,65 por ciento, – 2,73 por ciento.
MACROSCOPICAL “Three factors” Summary: China ‘s all – around Power Steady Growth, Gold will emphasize prudent Policy of Contraction; El índice básico de precios del PCE de los Estados Unidos alcanzó un nuevo máximo en febrero, mientras que los datos no agrícolas de marzo fueron inferiores a las expectativas, pero siguen siendo fuertes. El PMI de la zona del euro disminuyó en marzo y la epidemia se calentó. En particular: 1) China, el PMI de la industria manufacturera oficial disminuyó en marzo, esta semana reveló que el PMI de la industria manufacturera oficial de China en marzo fue de 49,5 (50,2, 50,0) y el PMI de las actividades comerciales no manufactureras fue de 48,4 (51,6); En marzo, Caixin Manufacturing PMI fue de 48,10 (frente a 50,40). En los Estados Unidos, el índice básico de precios del PCE alcanzó un nuevo máximo en febrero, y el índice básico de precios del PCE de los Estados Unidos en febrero fue del 5,40% (antes del 5,17%, se esperaba que el 5,50%); El PMI de la industria manufacturera fue de 57,10 en marzo (58,60 antes) y 58,80 en marzo (57,30 antes, 56,30 en previsión). El número de nuevos empleos no agrícolas en los Estados Unidos en marzo fue de 431000 (750000, frente a 475000). El valor inicial de las PMI de la zona del euro disminuyó en marzo y la situación epidémica se calentó. Esta semana se reveló que las PMI de la zona del euro en marzo eran 56,5 (58,2, 57,0) y las PMI de la industria de servicios 54,8 (55,5); En febrero, la tasa de desempleo en la UE fue del 6,2% (frente al 6,3%) y en la zona del euro se situó en el 6,8% (frente al 6,9%, frente al 6,7%). El Reino Unido, Alemania y Francia añadieron 500212,4 casos confirmados de covid – 19 al día esta semana, un aumento de 2.311,2 casos en comparación con la semana pasada, lo que dio lugar a un aumento de la temperatura. En general, la industria manufacturera Mundial registró PMI 53 en febrero. 4, aumento de 2,0; Sin embargo, a partir de los datos de PMI de la industria manufacturera de los países mencionados en marzo, la industria manufacturera mundial se redujo en marzo o un evento de alta probabilidad. Aquí mantenemos el juicio de que la economía mundial está entrando en una fase descendente.
Metales preciosos: alivio de la aversión al riesgo, fuertes datos no agrícolas, presión sobre los precios del oro
Durante la semana, las negociaciones ruso – ucranianas enviaron señales positivas de que la preferencia del mercado por los activos riesgosos había repuntado, pero los Estados Unidos anunciaron fuertes datos de empleo no agrícola en marzo, lo que impulsó un mayor rendimiento del dólar y los bonos del Tesoro a diez a ños de los Estados Unidos, as í como una inflación elevada, un aumento positivo de las tasas de interés de la Reserva Federal y una presión sobre los precios del oro. Al 1 de abril, COMEX Gold cerró $1942.7 la onza, 0.59 por ciento menos que el trimestre anterior. COMEX Silver cerró en $24654 / Oz, un 3,75% menos que el trimestre anterior. Shfe Gold closed at 396.26 Yuan / G, 1.35 per cent Lower; Shfe Silver cerró en 55.038 Yuan / kg, un 3,80% menos que el trimestre anterior.
Metales básicos: la crisis energética Europea apoya los precios de los metales, la epidemia afecta a la demanda descendente de China
Durante la semana, la legislación rusa sobre el rublo energético siguió teniendo un impacto considerable en el mercado, y la cuestión de la energía sigue siendo la clave para apoyar los precios; Sin embargo, los precios del cobre y el aluminio han disminuido, en gran medida debido a la preocupación por el debilitamiento del consumo descendente debido a la epidemia en China. Específicamente: LME cobre, aluminio, plomo, zinc, estaño, níquel esta semana aumentó o disminuyó en – 0,1%, – 5,1%, 3,4%, 6,2%, 4,0%, 6,3%, los precios aumentaron y cayeron entre sí.
1. Para el Cobre electrolítico, el mercado se centra en el impacto de la situación epidémica en China. Debido a la situación epidémica, la eficiencia logística de la zona de Jiangsu, Zhejiang y Shanghai, que está dominada por la región de Shanghai, ha disminuido considerablemente, algunas empresas de aguas abajo se ven obligadas a reducir la producción y a detener la producción debido a la escasez de materias primas, y la demanda de aguas abajo ha disminuido considerablemente. Sin embargo, en general, China va mucho más rápido que en años anteriores. Las existencias sociales de Cobre electrolítico este miércoles fueron de 130000 toneladas, 10.400 toneladas semanales.
2. Para el aluminio electrolítico, el suministro de China funciona constantemente en su conjunto, y la tasa de reanudación de la producción de la planta de aluminio ha mejorado; En el lado de la demanda, debido a que la situación epidémica afecta al transporte y la producción de materiales aguas abajo, las empresas de procesamiento de aluminio aguas abajo se ven obligadas a reducir la producción y las existencias sociales se acumulan. Según el precio de mercado de las materias primas en tiempo real, el precio de la alúmina esta semana es de 2.966 Yuan / tonelada, el costo de la alúmina aumenta 0,41%, el costo de la alúmina es de 2.877 Yuan / tonelada, el precio de la alúmina aumenta 0,20%, el beneficio bruto por tonelada es de 89 Yuan / tonelada, el precio de la alúmina aumenta 7,73%. El precio del ánodo es de 6.198 Yuan / tonelada, sin cambios, el costo del ánodo es de 5.813 Yuan / tonelada, con un aumento del 0,60% y un beneficio bruto de 384 Yuan / tonelada, con una disminución del 7,41%. Sobre la base del precio de mercado de las materias primas en tiempo real, el costo inmediato del aluminio electrolítico se estima en 17.718 Yuan / tonelada, un aumento del 0,09% en relación con el ciclo, el precio al contado del aluminio electrolítico Yangtze 22.720 Yuan / tonelada, una disminución del 1,17% en relación con el ciclo, un beneficio de 3.320 yuan por tonelada de aluminio, una disminución del 5,39% en relación con el ciclo. Esta semana China ocho lingotes de aluminio inventario total 1041 millones de toneladas, acumulación semanal de 20.000 toneladas.
3. En cuanto a los lingotes de zinc, en el extranjero, la legislación rusa sobre la liquidación de la energía con rublo sigue teniendo un gran impacto en el mercado, y la cuestión de la energía sigue siendo el fuerte apoyo al aumento actual del precio del zinc; En China, la situación epidémica afecta en cierta medida al transporte de las empresas aguas arriba y aguas abajo, y las empresas locales están sujetas a diferentes niveles de control del tráfico y el transporte, lo que hace que las existencias de materias primas de las empresas sean difíciles de reponer, y algunas empresas regionales están reduciendo gradualmente la producción y el funcionamiento. Esta semana, el inventario total de lingotes de zinc qidi es de 2728000 toneladas, y el inventario semanal es de 02.000 toneladas.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento de las tenencias” de la industria
1. Los metales básicos, China 2022 ajuste de la labor económica “cabeza firme”, se espera que el seguimiento de la política de crecimiento constante se publique continuamente para apoyar la confianza en la demanda de metales básicos, pero desde una perspectiva mundial:
Cambios en la estructura de la demanda económica en el extranjero antes y después de la epidemia;
El aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal cayó al suelo, pero se espera que la tendencia posterior al endurecimiento de la liquidez en el extranjero se acelere y suprima la demanda de metales básicos. Los activos no direccionales buscan oportunidades estructurales como la reforma de la oferta.
2. Los metales preciosos, bajo el impacto de los precios del petróleo y la epidemia en la cadena de suministro, los datos de inflación en el extranjero siguen aumentando y alcanzando un nuevo máximo en los últimos 40 a ños, la preocupación por la inflación en el mercado sigue aumentando y se espera que los precios de los metales preciosos sigan recibiendo apoyo.
Tema central:
Metales básicos: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc.
Metales preciosos: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , 000003 , etc.
Consejos de riesgo: fluctuación macroeconómica, riesgo de política de importación y protección del medio ambiente, riesgo de fluctuación del precio del oro, riesgo de ventas de vehículos de nueva energía menos de lo esperado, hipótesis de cálculo de la oferta y la demanda menos de lo esperado.
