Punto de vista básico
Revisión de noticias & atención la próxima semana – noticias importantes de la semana pasada: 1) los informes anuales de varios bancos que cotizan en bolsa muestran que los fundamentos de la industria siguen siendo sólidos. Hasta el 1 de abril, un total de 23 bancos cotizados publicaron informes anuales de 21 a ños, desde el punto de vista del rendimiento de los beneficios, los bancos cotizados en el cuarto trimestre de la tasa de crecimiento de los beneficios se mantuvieron en un nivel relativamente alto, 21 años en total para lograr un aumento anual del 13,2% en los beneficios netos de la matriz (vs 14,0%, 21 q1 – 3). En cuanto al rendimiento individual, el crecimiento del rendimiento del informe anual 2021 fue superior al de Zhangjiagang (30,3%), Ping An (25,6%) y Xingye (24,1%). El Comité de política monetaria del Banco Central celebró su primera reunión ordinaria trimestral. Seguir haciendo hincapié en el fortalecimiento de la regulación anticíclica e intertemporal, mantener una liquidez razonable y abundante, mejorar la estabilidad del crecimiento del crédito total y añadir nuevas expresiones de “dragar aún más el mecanismo de transmisión de la política monetaria” y “esforzarse por estabilizar el costo de la deuda bancaria”. El Banco Central publicó el primer informe trimestral del cuestionario de los banqueros, el índice de demanda total de préstamos 22q1 fue del 72,3%, un aumento de 4,6 puntos porcentuales. Además, los banqueros se sienten cada vez más cómodos con la política monetaria, y todavía hay expectativas relajadas en el futuro. Anuncio importante de la empresa: Xiamen Bank Co.Ltd(601187) \ Atención la próxima semana: el informe anual 2021 se publica el viernes.
Revisión de precios y valoraciones – la semana pasada el sector bancario fue brillante. El índice bancario shenwan aumentó un 5,18% en la última semana y un 2,43% en el mismo per íodo. El sector bancario ganó 274 BPS y ocupó el sexto lugar entre 31 industrias de Shanghai y Shenzhen. En el segmento, los precios de las empresas urbanas y las empresas agrícolas aumentaron un 6,98% / 7,35%, respectivamente, superando el 4,55% y el 4,91% del índice Shanghai – Shenzhen 300; En cuanto a las acciones, las acciones bancarias se dispararon la semana pasada, lideradas por Jiangyin (20,47%), CITIC (14,91%) y Qilu (14,60%). Las valoraciones de las acciones bancarias siguen siendo bajas. Durante el fin de semana, el PB total de la placa bancaria fue de 0,61 veces, y las acciones de 300 acciones de Shanghai y Shenzhen fueron de 1,48 veces. Desde el punto de vista de la desviación de la tendencia a largo plazo, la desviación de la valoración de la placa bancaria en relación con las acciones de 300 acciones de Shanghai y Shenzhen se encuentra en la posición histórica del 91% desde 2013, y la placa se encuentra en el Estado de subestimación profunda.
Los tipos de interés y los tipos de cambio – los tipos de interés de los fondos cayeron la semana pasada en general. En el mercado interbancario, la tasa de recompra inversa de 7 días disminuyó 42 BPS al 1,79%, y la tasa de shibor a un día disminuyó 69 BPS al 1,31%. La semana pasada, el Banco Central no llevó a cabo operaciones MLF, el mercado abierto alcanzó un total de 430000 millones de inversiones netas. En cuanto al tipo de cambio, el dólar se cerró a 6.362 dólares frente al renminbi el fin de semana pasado, una disminución de 35 puntos con respecto al fin de semana anterior; El dólar se cerró en 63678 frente al renminbi offshore, 159 puntos menos que el fin de semana anterior; El diferencial FOB / RMB aumentó 124 puntos a – 58.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
En combinación con los 23 informes anuales publicados de los bancos que cotizan en bolsa, el rendimiento de la industria sigue siendo estable y positivo, la tasa de crecimiento de los beneficios sigue aumentando y la calidad de los activos sigue siendo estable. En la actualidad, el nivel de valoración estática del PB de la placa es sólo de 0,64 X, que se encuentra en un nivel histórico bajo, lo que refleja plenamente las expectativas negativas de la industria bajo la presión descendente del mercado sobre la situación epidémica y la economía. Esta semana, la reunión nacional a menudo hace hincapié en mantener un crecimiento estable en una posición más prominente, mantener el objetivo de crecimiento económico sin cambios, se puede prever que habrá políticas de apoyo que se espera que continúen, ayuden a mejorar las expectativas económicas, proporcionen un apoyo eficaz a la gestión básica de los bancos, se Recomienda que se preste atención a las expectativas pesimistas excesivas del mercado “corrección de errores” de las oportunidades de reparación de la valoración, y sigan manteniendo la industria “buena” calificación.
En cuanto a las acciones individuales, se sugiere que se preste atención a: 1) el objeto de valor representado por China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , sin calificación), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , sin calificación) tiene una excelente rentabilidad histórica y una calidad de activos líder; El objeto infravalorado representado por Bank Of Communications Co.Ltd(601328) ( Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , sin calificación), Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , sin calificación), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , sin calificación); Empresas agrícolas urbanas con fuertes ventajas económicas regionales representadas por Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , sin calificación), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , sin calificación), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , sin calificación).
Indicación del riesgo
La recesión económica superó las expectativas, lo que dio lugar a una mayor presión sobre la calidad de los activos de la industria.
El riesgo de liquidez de las empresas inmobiliarias sigue propagándose y perturba la calidad de los activos de los bancos.
La duración y la cobertura del brote superaron las expectativas.
