El estudio de esta semana se centra en cómo ver la recuperación de la elasticidad de los bienes de consumo después de que la epidemia mejore
La influencia de la epidemia en el consumo en Europa y América
Desde el punto de vista de la experiencia en el extranjero, tras la liberalización de la política de prevención de epidemias, la situación de las ventas de diversos bienes de consumo mejorará considerablemente, y la elasticidad de los bienes de consumo duraderos será mayor que la de otras categorías desde el punto de vista de la categoría. Tomando como ejemplo a los Estados Unidos, aunque no hay un tiempo preciso para la liberalización unificada, desde junio de 20 a ños, los Estados han seguido liberalizando las políticas de prevención de epidemias tras la reanudación gradual de las operaciones de comedores y centros de entretenimiento fuera de línea encabezada por Nueva York, y desde el punto de vista de los datos, el crecimiento del gasto en bienes de consumo desde el segundo semestre de 20 años (nivel de 19 años en comparación con el mismo período) se ha reanudado continuamente y ha seguido aumentando bajo la influencia del estímulo de las subvenciones en efectivo del Gobierno. En cuanto a la elasticidad, la elasticidad de recuperación de los bienes de consumo duraderos es mayor que la de los bienes no duraderos, los alimentos y otras categorías. Según los datos del Reino Unido, la liberalización de la epidemia también tiene el mismo efecto en el consumo de los residentes, lo que da lugar a diversos tipos de estímulo de los bienes de consumo.
¿Cuáles son las categorías más propensas a beneficiarse de la mitigación?
En la etapa inicial de la epidemia: el consumo opcional y la categoría de materiales de construcción para el hogar se ven más afectados por la epidemia. La contracción del mercado fuera de línea causada por la primera ola de brotes epidémicos y la incapacidad del mercado en línea para llevar a cabo el comercio debido a la obstrucción de la logística hacen que las ventas fuera de línea de electrodomésticos, casas, materiales de construcción representen una mayor presión sobre el crecimiento de la categoría; Mientras que el gasto en alimentos, bebidas y medicamentos aumentó en medio de temores sobre el brote, el gasto en joyas de oro y textiles de prendas de vestir disminuyó significativamente.
Brote hasta el año siguiente: las joyas de oro y otras categorías se han recuperado, mientras que el consumo opcional y los materiales de construcción para el hogar siguen bajo presión. La tendencia a largo plazo, la categoría de muebles / decoración de edificios / prendas de vestir y textiles sigue siendo débil, la categoría de electrodomésticos se beneficia de los pequeños electrodomésticos, especialmente los electrodomésticos limpios en línea en el calor de las ventas, la diferencia a largo plazo se ha reducido a corto plazo. La tendencia del consumo a largo plazo de joyas de oro, cosméticos y automóviles también ha mejorado a corto plazo. Creemos que los electrodomésticos / muebles / materiales de construcción se ven afectados por los factores inmobiliarios, mientras que las joyas de oro se benefician del aumento de los precios del oro y otros factores de aversión al riesgo se han recuperado, mientras que el consumo opcional, como la ropa textil y los artículos deportivos y recreativos, se ve afectado En gran medida por la disminución de la voluntad de consumo causada por la epidemia.
Desde el punto de vista del canal: toda la presión fuera de línea, el canal tradicional disminuyó significativamente. Debido a la influencia de la epidemia en el desarrollo de canales superpuestos en línea, la tasa de crecimiento de las ventas fuera de línea de la mayoría de las categorías disminuyó en diferentes grados en 2020, entre las cuales la categoría de libros, periódicos y revistas, la categoría de joyas de oro y plata, la categoría de muebles y la categoría de electrodomésticos fueron los más evidentes. En cuanto a los tipos de canales, la diferencia de crecimiento del mercado de materiales de construcción de grandes almacenes / tiendas especializadas / tiendas especializadas / tiendas especializadas / casas es grande, las ventas fuera de línea de materiales de construcción domésticos, electrodomésticos y otras categorías tienen una mayor dependencia de los canales tradicionales, como los grandes almacenes y El mercado de materiales de construcción domésticos, y la presión sobre el crecimiento de los canales también tiene un impacto en el crecimiento de las categorías. Por otra parte, los canales emergentes, como las tiendas de miembros de almacenamiento, disminuyen menos.
¿Qué factores contribuyen a la recuperación de las categorías pertinentes?
Los materiales de construcción para el hogar, los electrodomésticos y otras categorías en la situación epidémica, as í como la doble influencia de las ventas inmobiliarias fuera de línea son débiles, y el consumo opcional se ve principalmente afectado por la epidemia. Creemos que en el seguimiento de la nueva tendencia, se espera que los dos factores negativos mencionados mejoren gradualmente para el consumo de categoría.
Covid – 19 medicina especial en el seguro médico, el consumo fuera de línea se espera que se restablezca. Desde el Festival de primavera en Shanghai y Jilin, la situación epidémica de omicron ha demostrado la alta transmisión de la CEPA y la baja tasa de mortalidad, lo que dificulta la aplicación de la prevención y el control precisos. En nuestra opinión, si el impacto negativo de los brotes posteriores en el mercado fuera de línea se reduce, se espera que las categorías más afectadas durante el brote se recuperen.
Se espera que la recuperación de la propiedad estimule la demanda de consumo de las categorías restringidas pertinentes. Desde el punto de vista de la tasa de crecimiento de los ingresos de las principales empresas inmobiliarias desde 2015 hasta la fecha, en 2015 y 2018 se han experimentado dos intervalos de crecimiento al alza, después de lo cual la tasa de crecimiento se ha mantenido relativamente baja hasta la fecha, y desde el punto de vista de la tasa de crecimiento de las principales empresas inmobiliarias EPS, se encuentran en la parte inferior del intervalo de crecimiento al alza desde 2015. En cuanto a la política, desde el segundo semestre de 21 a ños se ha aplicado un control más estricto sobre el mercado inmobiliario, lo que ha dado lugar a un enfriamiento de la industria, pero desde el comienzo de 22 años el Gobierno central y los gobiernos locales han introducido una serie de políticas favorables a la relajación de la propiedad, si el seguimiento de la recuperación de la propiedad, se espera que las ventas de algunas categorías, como el hogar, los materiales de construcción, los electrodomésticos, se estimulen aún más.
Recomendación de inversión: se recomienda la selección prioritaria de objetos de alta calidad que han experimentado un nivel relativamente bajo de valoración en 18 a ños, como Haier, meidi, Boss, etc. Además, en la cocina integrada [Yitian], [ Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 35 La posición global todavía se recomienda ligeramente, esperando el impacto de la epidemia de 1Q y los datos de ventas de bienes raíces para calentarse
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica se expande, el mercado inmobiliario, el tipo de cambio, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, etc.
