Puntos de inversión
Events: China Mobile, China United Network Communications Limited(600050) , China Telecom Corporation Limited(601728) \ \ \ 35 Los ingresos de explotación de China Telecom Corporation Limited(601728)
Los tres principales logros comerciales de la Operación son brillantes, el negocio tradicional es estable, el impulso del negocio de la innovación es completo: el crecimiento de los ingresos de la operación móvil de China alcanzó un máximo de casi 10 a ños, el beneficio neto de la empresa matriz de China United Network Communications Limited(600050) , China Telecom Corporation Limited(601728) \ se A finales de 2021, la permeabilidad de 5g de los tres principales operadores era superior al 40%, de los cuales la permeabilidad de China Telecom Corporation Limited(601728) En segundo lugar, el impulso de la innovación empresarial es muy fuerte, los ingresos de transformación digital de China Mobile yoy + 26,3%, que representa el 21,2% de los ingresos de las principales empresas, y la contribución al aumento de los ingresos de las principales empresas es del 59,5%. En 2021, el Servicio de Internet industrial yoy + 28%, que contribuye al 59% del crecimiento de los ingresos de las principales empresas, se ha convertido en el “primer motor” del crecimiento de los ingresos. En 2021, China Telecom Corporation Limited(601728) Industrial
Aumentar la inversión y la construcción de la red de poder de computación para crear una fuerza motriz más fuerte de la Ciencia y la tecnología básicas: con el aumento gradual de la contribución de la innovación empresarial, IDC, servidor y otras redes de poder de computación se invierten y construyen, de acuerdo con el anuncio de China Mobile, Se estima que la inversión en 2022 será de unos 48.000 millones de yuan para la construcción de la red de poder de computación, se espera que alcance 450000 marcos en 2022 y 660000 servidores en la nube en 2022. A finales de 2021, había 470000 marcos IDC disponibles para el exterior, yoy + 11,90%. De acuerdo con el anuncio, se prevé invertir 6.500 millones de yuan en el proyecto IDC en 2022, construir 45.000 nuevos marcos, invertir 14.000 millones de yuan en el proyecto de recursos en la nube y añadir 160000 servidores en la nube. En cuanto al negocio de la nube, tanto China Telecom Corporation Limited(601728)
Ampliar los límites de las empresas y crear un círculo ecológico básico de la industria: los tres principales operadores han construido activamente un círculo ecológico de beneficio mutuo y beneficio mutuo, han cambiado el modo de desarrollo y el modo de crecimiento, se han centrado en las empresas de competencia básica aguas arriba y las empresas de aplicación de la industria aguas abajo de la cadena industrial, entre las que China Mobile ha establecido un fondo especial de inversión de productos para lograr una amplia cobertura de inversiones, han invertido más de 40 proyectos con una escala de más de 180000 millones de yuan. China Telecom Corporation Limited(601728) \ en
Dar importancia al rendimiento de los accionistas y a los incentivos de los empleados, aumentar la proporción de dividendos, recompra, aumento de las tenencias e incentivos de capital para demostrar la confianza en el crecimiento empresarial: en 2021, la proporción de dividendos de China Telecom Corporation Limited(601728) (acciones h), China Mobile (acciones H) y China United Network Communications Limited(600050) (acciones h) alcanzó el 60%, el 60%, el 46%, respectivamente. China Mobile (A – Share, 2022), China Telecom Corporation Limited(601728) (A – Share 2021), respectivamente, emitió planes de aumento de las tenencias, el aumento de las tenencias de no menos de 3.000 millones de yuan (no más de 5.000 millones de yuan), 4.000 millones de yuan, China Mobile (Hong Kong) anunció planes de recompra a principios de 2022, el número total de recompras no excedió del 10% del número total de acciones emitidas en Hong Kong, a principios de 2022 China United Network Communications Limited(600050) \ también distribuyó planes de incentivos de acciones restringidas Creemos que los operadores conceden gran importancia al rendimiento de los accionistas y a la motivación de los empleados, con el rápido desarrollo de la innovación empresarial, la confianza en el rendimiento es plena.
Sugerencias de inversión: al 30 de marzo, la valoración de Pb de China Mobile (A / h) era de 1.23x / 0.79x, China Telecom Corporation Limited(601728) (A / h) era de 086x / 0.54x, China United Network Communications Limited(600050) (A / h) era de 074x / 0.29x, y la valoración de PB de los tres principales operadores se encontraba actualmente en un nivel históricamente bajo. Con la mejora de los servicios de extremo C y el rápido crecimiento de los servicios innovadores, todavía había espacio para la reparación y mejora de la valoración; Con la mejora gradual del negocio del lado B, la rentabilidad está aumentando constantemente, creemos que, en comparación con los proveedores de soluciones integradas y los operadores extranjeros, la valoración del PE de los operadores también se espera que aumente aún más, se recomienda prestar atención a China Mobile (cubierto), China Telecom Corporation Limited(601728) (cubierto), China United Network Communications Limited(600050) (cubierto).
Sugerencia de riesgo: aumentar la velocidad y reducir la presión de carga; El desarrollo del negocio en la nube no está a la altura de las expectativas; La mejora de arpu fue inferior a lo esperado; La permeabilidad de 5G no es tan buena como se esperaba.
