El costo de las materias primas sigue aumentando, lo que aumenta la rentabilidad de los chapados de cobre
El precio del cobre electrónico, el primer material importante, se ve afectado por el precio del cobre y la tasa de procesamiento del cobre, y el precio sigue aumentando. Se prevé que los precios del cobre sigan aumentando debido al aumento de los precios del cobre, el aumento de los costos de procesamiento del cobre y la escasez de capacidad electrónica de cobre. Debido a la alta concentración de la industria de chapados de cobre, la industria de PCB está relativamente dispersa, por lo que cuando el precio del cobre de las materias primas aumenta, los fabricantes de chapados de cobre aguas arriba de la placa de circuito pueden aumentar el precio, transferir el costo a los fabricantes de PCB aguas abajo, y el aumento del precio de chapados de cobre supera el aumento de las materias primas aguas arriba, aumentando así la tasa de beneficio bruto.
Aumento constante de la demanda descendente, gran espacio de sustitución nacional
La infraestructura 5G, la mejora del nivel de electrónica automotriz, el aumento de la demanda de servidores y la demanda de reemplazo doméstico impulsarán el rápido crecimiento de la demanda de la industria. En comparación con la Estación base 4G, la Estación base 5G tiene un gran aumento en el valor de la placa de cobre Chapada en una sola estación. Con el avance de la construcción de la infraestructura 5G, la demanda de la placa de cobre Chapada relacionada seguirá aumentando. Calculamos que la electrónica automotriz traerá 2.300 millones de yuan en 2022. El mercado de servidores de China también crecerá rápidamente, y se espera que la demanda de chapado de cobre de los servidores en 2022 sea de 3.000 millones de yuan. De acuerdo con el plan de desarrollo de la industria automotriz de nueva energía (2021 – 2035), las ventas de automóviles de nueva energía aumentarán rápidamente. La inteligencia y la conexión en red son la tendencia de desarrollo de la industria automotriz global. La electrónica automotriz contribuirá al mayor aumento del mercado. Calculamos que la electrónica automotriz traerá 12.500 millones de yuan en 2022. Los productos de chapado de cobre exportados por China son principalmente productos de bajo valor añadido, como el chapado de cobre FR – 4, mientras que el chapado de cobre de alta frecuencia y alta velocidad con alto contenido tecnológico y el sustrato de embalaje dependen en gran medida de las importaciones. En 2018, más del 80% de la cuota de mercado del CCL de alta frecuencia fue liderada por empresas estadounidenses y japonesas como Rogers y tyconley. Los principales proveedores del mercado de CCL de alta velocidad fueron Panasonic de Japón, lianmao de Taiwán, Taiji y Isola de los Estados Unidos. En 2018, cuatro empresas representaron alrededor del 65%. El espacio de sustitución doméstico es enorme, dando a los fabricantes locales de alta calidad la oportunidad.
Las líneas de productos de los fabricantes chinos están completas, y el campo de productos de gama alta ha ganado una cierta cuota
La capacidad global de producción de los fabricantes chinos es de alrededor del 20%, los fabricantes nacionales han cubierto completamente los principales productos de especificación de cobre chapado de gama baja a alta, los productos de gama alta también han obtenido una mayor proporción, en el campo de cobre chapado de alta frecuencia la mayor cuota de mercado, 6,4%, Shengyi Technology Co.Ltd(600183) 4,8%, Shengyi Technology Co.Ltd(600183) también ha obtenido una mayor proporción en el campo de cobre chapado de alta velocidad. Con la sustitución nacional, se espera que la participación de los fabricantes nacionales siga aumentando.
Propuestas de inversión
En beneficio del aumento de los precios de los productos, el crecimiento constante de la demanda y la sustitución nacional, sugerimos que se preste atención a las empresas relacionadas con la industria de chapado de cobre y se otorgue una calificación de “aumento de las tenencias” a la industria electrónica.
Indicación del riesgo
El progreso técnico no es tan bueno como se esperaba; La sustitución nacional no es tan buena como se esperaba; La demanda descendente es inferior a la prevista; El ritmo del aumento de los precios no fue tan rápido como se esperaba.
