Asunto:
El 28 de marzo, hora del este, el Departamento de comercio de los Estados Unidos dijo que iniciaría una investigación anti - elusión de las importaciones de productos de cuatro países del sudeste asiático (Malasia, Tailandia, Vietnam y Camboya) y emitiría una decisión preliminar en un plazo de 150 días.
Guoxin new views: 1) This is only to launch Investigation, the initial Adjudication result is Uncertain; Las principales empresas tienen una red mundial de distribución relativamente perfecta, si los aranceles conexos aumentan en el futuro, los productos pueden optar por revender a otros países y regiones; Los precios de los componentes estadounidenses tienen una prima obvia, si los aranceles aumentan, afectará a la rentabilidad de las exportaciones del sudeste asiático, pero el alcance del impacto es limitado.
Comentario:
En 2019, la determinación final de los tipos de doble reacción de los Estados Unidos a los componentes de exportación de las empresas chinas: chint 2,67%, Risen Energy Co.Ltd(300118) 4,79%, otras 21 empresas 4,06%. Con referencia a los tipos de doble reacción mencionados anteriormente, asumimos un aumento arancelario de alrededor del 5% para analizar los posibles efectos de los fabricantes de componentes.
Juicio de la influencia en la cantidad
Según pvinfolink, el precio medio al contado de los componentes estadounidenses el 23 de marzo era de 33 centavos, mientras que Europa, la India y Australia oscilaban entre 27 y 27,5 centavos. Los productos estadounidenses tienen una prima de 5,5 a 6 centavos, que representa más del 17% de los precios estadounidenses. Por consiguiente, no se prevé que un aumento del 5% de los derechos de aduana, incluso si todos son sufragados por los fabricantes de componentes (los productos no aumentan los precios), tenga un efecto negativo significativo en la voluntad de los fabricantes de componentes de exportar a los Estados Unidos. Si la demanda de productos relacionados con las importaciones de los Estados Unidos se reduce debido al aumento de los precios de los productos debido a los derechos de aduana, los fabricantes de componentes pueden vender esos productos a otros mercados extranjeros, reduciendo los precios y la rentabilidad.
Análisis situacional de la rentabilidad
Escenario 1: los aumentos arancelarios son sufragados por los fabricantes, por lo que los precios de los productos exportados a los Estados Unidos siguen siendo los mismos, los beneficios de un solo vatio disminuyen en 1,65 centavos y la demanda de importaciones de los Estados Unidos no se ve afectada. En combinación con una relación de capacidad del 14% en el sudeste asiático, el impacto en los beneficios globales de un solo vatio de los fabricantes es de aproximadamente 0,23 centavos, o 1,5 centavos de yuan.
Escenario 2: los aumentos arancelarios son sufragados por los fabricantes y los clientes en un 50%, los precios de las exportaciones a los Estados Unidos aumentaron en 0,83 centavos (o 2,5%) y los beneficios de un solo vatio disminuyeron en 0,83 centavos. Si la demanda de importaciones de ee.u u. Cae un 5%, entonces parte de las exportaciones a otras regiones, los beneficios de un solo vatio cayeron 6 centavos. El impacto en las ganancias combinadas de un solo vatio de los fabricantes fue de 0,15 centavos, o alrededor de un centavo de yuan.
Escenario 3: todos los aumentos arancelarios son soportados por los clientes. Los precios de los productos exportados a los Estados Unidos aumentaron 1,65 centavos (o 5%) y los beneficios de un solo vatio no cambiaron. Si la demanda de importaciones de ee.u u. Cae un 10%, entonces parte de las exportaciones a otras regiones, los beneficios de un solo vatio cayeron 6 centavos. El impacto en las ganancias combinadas de un solo vatio de los fabricantes fue de 0,08 centavos, o alrededor de 0,5 centavos de yuan.
En el futuro, si los aranceles conexos aumentan en cierta medida, los fabricantes de componentes tendrán que ajustar los precios de acuerdo con la situación de la oferta y la demanda del mercado, a fin de lograr el máximo equilibrio de beneficios. El análisis anterior se basa en el cálculo de los precios de los componentes en el momento actual, teniendo en cuenta la futura disminución de los precios del silicio y el aumento continuo de la reducción de costos en la industria fotovoltaica, los precios de los componentes seguirán disminuyendo, y el impacto de los aranceles en los beneficios de un solo vatio disminuirá en consecuencia.
Recomendaciones de inversión:
Creemos que en el auge de la industria fotovoltaica, se espera que los fabricantes de componentes integrados den la bienvenida a un aumento de volumen. En cuanto a los envíos, se espera que la capacidad instalada mundial alcance los 220 GW en 2022, con un aumento anual previsto de más del 35% y una mayor concentración de las empresas de componentes integrados; En cuanto a los beneficios, con la nueva capacidad de producción de materiales de silicio, se espera que los precios de los materiales de silicio abran un canal descendente, se espera que la rentabilidad de los componentes integrados se restablezca gradualmente. El Departamento de comercio de los Estados Unidos inició una investigación antielusión en cuatro países del sudeste asiático, los resultados son inciertos, pero se espera que el impacto sea limitado.
Consejos de riesgo:
El resultado de la decisión inicial de lucha contra la elusión aumenta la tasa impositiva más allá del riesgo esperado
