Recuperar las exenciones arancelarias de los Estados Unidos, cocina & electrodomésticos limpios. Al 25 de marzo, el índice de electrodomésticos (shenwan) cayó un 13,7% este mes, perdiendo 5,7 pcts del índice a. Esta semana, la Oficina del representante comercial de los Estados Unidos anunció una nueva exención de los derechos de aduana sobre 352 importaciones procedentes de China para el período comprendido entre el 12 de octubre de 2021 y el 31 de diciembre de 2022 (las categorías de derechos pagados desde el 12 de octubre de 2021 hasta la fecha se devolverán). De acuerdo con la lista de exenciones, esta exención se aplica principalmente a los electrodomésticos pequeños, como barrenderos, aspiradoras, purificadores de aire, freidoras de aire, etc. De cara al futuro, se espera que la demanda en el extranjero vuelva a aumentar, mientras que la exención arancelaria reducirá los costos de las empresas que cotizan en bolsa y mejorará su rentabilidad. Sin embargo, la política de crecimiento estable de China seguirá siendo vigorosa, y no hay necesidad de ser demasiado pesimista sobre los cambios en la prosperidad futura de la industria.
En cuanto a los fundamentos de los electrodomésticos, seleccionamos 17 acciones de electrodomésticos como objeto de investigación, y su Roe (ttm) en su conjunto se encuentra en el canal descendente desde que alcanzó su punto máximo en 18 años, y Roe (ttm) en 20 años es el 17% más bajo, y luego rebotó hasta el Fondo. Roe (ttm) se recuperó al 21% en 21 años, todavía por debajo de la media histórica del 23% (1Q 2014 – 3q 2021). Mirando hacia el 2022q1, el lado negativo de la placa de electrodomésticos gradualmente pasivación + baja valoración, el mejor momento de configuración se acerca gradualmente. Pasivación corta: el precio de las materias primas abre el canal descendente, la base superpuesta aumenta y la presión de los costos aguas arriba disminuye en 2022. Baja valoración: la valoración general del PE de las acciones básicas de electrodomésticos en relación con el mercado cayó a la media histórica cercana. Aumento del valor de la asignación: la experiencia de los últimos 16 años muestra que q4 al año siguiente q1 es el período de mayor tasa de éxito. Se sugiere que se preste atención a tres líneas principales: (1) los líderes tradicionales que se benefician de la recuperación de los fundamentos se centran en Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , 00242 , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ; Prestar atención a 60.000 60 Los electrodomésticos emergentes de alta prosperidad están relacionados con Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) , Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) .
Fundamentos: la política de crecimiento constante continúa, el comercio minorista de electricidad blanca se ha calentado
Datos inmobiliarios: enero – febrero nueva área de ventas de viviendas – 9,6% año tras año, las ventas de bienes raíces siguen siendo bajas. De enero a febrero de 2022, las ventas de viviendas comerciales disminuyeron un 9,6% en comparación con el mismo per íodo de 2021. Específicamente, las ciudades de primer y segundo nivel cayeron significativamente, y las ventas de viviendas comerciales de las ciudades de tercer y cuarto nivel se están estabilizando gradualmente. Aunque el nivel actual de la política es más activo, pero la confianza de la industria todavía necesita tiempo para recuperarse, las empresas inmobiliarias y los compradores de viviendas en general están en un Estado de espera, lo que conduce a la continuación de las ventas e inversiones inmobiliarias en el segundo semestre de 21 a ños de recesión. De cara al futuro, creemos que las ventas e inversiones inmobiliarias pueden seguir bajando, y se espera una mayor relajación en el tono principal de la política de “crecimiento constante” de este a ño.
Producción y venta de electrodomésticos: (1) aire acondicionado: en el aspecto de la fábrica, 9,69 millones de unidades de aire acondicionado doméstico fueron enviadas en febrero (yoy + 10,6%), de las cuales 3,84 millones (yoy + 4,1%) fueron vendidas en el mercado nacional. Debido a la perturbación de las vacaciones del Festival de primavera y la política de crecimiento constante, las ventas nacionales de aire acondicionado fueron positivas año tras año; En febrero se exportaron 5,85 millones de unidades de aire acondicionado (yoy + 15,3%), lo que representa un aumento significativo en comparación con el a ño anterior, y la cantidad absoluta se mantuvo alta. Retail end: February Air Conditioning All – Channel Retail Volume / amount + 78% / + 105%, compared with the same period in 2019 + 25% / + 21%, respectively, in the case of Steady Growth Policy continued to Force, Air Conditioning Retail Fast Warming. En cuanto a los precios, 20q4 precios medios de la industria se convirtieron en positivos en comparación con el mismo per íodo del año pasado, los precios en línea / fuera de línea en febrero mantuvieron el crecimiento, respectivamente + 15% / + 12%; Chefs electricity: February Oil LAMP fan All – Channel Retail Volume / amount + 17% / + 42%, compared with the same period of 19 years + 4% / + 20%; Refrigerador – lavadora: el volumen / volumen de la nevera en febrero fue de – 13% / – 17% en comparación con el mismo período de 19 años + 9% / + 5%, el volumen / volumen de ventas al por menor de la lavadora en febrero fue de + 4% / + 8% en comparación con el mismo período de 19 años + 8% / + 13%. Aparatos eléctricos limpios: en febrero, el volumen de ventas / volumen de ventas de todos los canales de aparatos eléctricos limpios fue de – 17% / – 7%, el volumen de ventas al por menor en línea fue de – 17% / – 7%, el volumen de ventas al por menor fuera de línea fue de – 19% / – 9%, el volumen / volumen de ventas de todos los canales fue de + 17% / + 41% en comparación con el mismo período de 2019.
Análisis de riesgos: las ventas de bienes raíces no están a la altura de las expectativas; El costo de las materias primas ha aumentado considerablemente; La moneda local se ha apreciado considerablemente.
