Punto de vista básico:
Macro: los datos de consumo de enero a febrero se recuperaron completamente. El consumo total de la sociedad cero mejoró significativamente: de enero a febrero de 2022, el total de la sociedad cero + 6,7% año tras año, los ingresos de catering + 8,9% año tras año, la relación entre semana, año tras año mejoraron significativamente. La confianza de los consumidores aumentó en la parte inferior: en enero de 2022, el índice de confianza de los consumidores fue de 121,5, un ligero aumento de 1,7 puntos porcentuales con respecto a diciembre de 2021. En febrero de 2022, el IPC aumentó un 0,6% y el IPC un 0,9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, debido a factores estacionales, aumentos de costos y brotes esporádicos.
Licor: 22q1 período de apertura, muchos factores conducen a la devolución a corto plazo del precio de Maotai. En combinación con los datos de la Oficina de Estadística y el anuncio de la empresa, de enero a febrero la demanda general de la industria del licor aumentó constantemente, aunque la propagación de brotes epidémicos desde marzo afectó a la escena del consumo final, pero la fluctuación de la temporada baja tuvo un impacto relativamente pequeño en el primer trimestre, 22q1 fue un buen comienzo, centrándose en 21q4 – 22q1 se espera que el rendimiento supere las expectativas de la empresa. Además, la devolución de los precios al por mayor de Maotai en marzo es obvia, creemos que el aumento de la oferta (nueva plataforma de comercio electrónico) + la política de desembalaje para frenar la demanda de inversión + la propagación de la epidemia de marzo para afectar a la demanda terminal.
Cerveza: la parte de fijación de precios cubre la presión de los costos, centrándose en las oportunidades de mejora de la temporada alta. En el lado de la demanda, la propagación de la epidemia de 22q1 o la supresión del consumo de alimentos y bebidas, el mercado nocturno, etc., causó una presión fundamental en el primer trimestre, pero creemos que con la reducción del alcance de la epidemia y la recuperación de los ingresos per cápita, la confianza de los consumidores También está aumentando, la demanda se espera que se restablezca aún más, la Copa del mundo se superpone con el consumo de estímulo, la demanda de temporada alta o el inicio de una mejora sistemática; En el lado de los costos, los precios de las materias primas y los materiales de embalaje aumentaron más de lo esperado en febrero o erosionaron parte del aumento de los precios, pero muchas empresas cerveceras chinas han bloqueado los precios para cubrir parte de la presión de los costos.
Cadena de suministro de alimentos y bebidas: 22q1 la recuperación continua de la industria, la presión de costos en febrero superó las expectativas. Se beneficia de la demanda macroscópica para tocar fondo para calentar + aumentar el precio para estimular la reserva, esperamos que el canal de condimentos antes del Festival de primavera se espera lograr un mayor crecimiento de dos dígitos, pero 22q1 empresas que cotizan en bolsa informe final de crecimiento de ingresos o relativamente estable. Además, la presión del lado de los costos superó las expectativas, y los precios de la soja han seguido siendo altos desde principios de año, o han diluido los dividendos de los aumentos de precios a finales de 21 años. Mirando hacia el futuro, esperamos que la industria 22h2 dé la bienvenida al punto de inflexión fundamental.
Productos lácteos: la oferta y la demanda siguen siendo apretadas y relajadas, el ciclo de la leche cruda hasta el punto de inflexión, el aumento de los precios en febrero cayó aún más a – 2%. La demand a de leche blanca sigue siendo fuerte, dos fuertes esfuerzos para reducir la promoción, superpuestos en febrero los altos precios de la leche original cayeron, se espera que los precios de la leche en 2022 continúen la tendencia a la baja, se espera que la diferencia entre las ventas brutas de la industria mejore aún más, liberando más elasticidad del rendimiento.
Sugerencias de inversión: desde el punto de vista de la ventaja competitiva a largo plazo del valor de la marca, se recomienda prestar atención a Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , 0 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Shenzhen Wongtee International Enterprise Co.Ltd(000056) 8 Y Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) . Volkswagen, la propuesta se centra en el beneficio de la caída de los precios de la leche cruda y la expansión de la diferencia de ventas brutas Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , y Tsingtao Brewery Company Limited(600600) .
Sugerencia de riesgo: el alcance de la epidemia supera las expectativas; La recuperación de la demanda terminal es inferior a lo previsto; El aumento de los precios de coste supera las expectativas; Cuestiones relativas a la seguridad alimentaria.
