Puntos de inversión:
Es urgente mejorar la competitividad de las pequeñas y medianas empresas y acelerar la garantía de la seguridad de la cadena de suministro. Las pequeñas y medianas empresas, que asumen la mayor parte del empleo, son la fuerza principal de la innovación y desempeñan un papel insustituible en la economía nacional. En el entorno internacional cada vez más complejo y grave, la epidemia de covid – 19 acelera la regionalización de la economía internacional, y los riesgos de la cadena de suministro de los países y las empresas aparecen gradualmente. Todavía hay algunos problemas en algunas áreas de China, y la seguridad de la cadena de suministro de algunas organizaciones y empresas está amenazada. Garantizar la seguridad de la cadena de suministro de la cadena industrial ha aumentado a la altura de la estrategia nacional. Sobre la base de la experiencia de Alemania, con el apoyo adecuado de la investigación científica y el estímulo de las políticas, las pequeñas y medianas empresas pueden desempeñar un papel importante en la innovación en I + D y convertirse en “expertos de apoyo” o “campeones invisibles”. En el contexto de la necesidad urgente de fortalecer la cadena y de la reestructuración del sistema mundial de la cadena industrial, el desarrollo de empresas especializadas y especiales es útil para mejorar la estructura industrial de China.
Las empresas “especializadas especialmente nuevas” aceleran el cultivo, la industria está más concentrada. El concepto de “especialización especial nueva” fue propuesto en 2011, y el cultivo acelerado comenzó en 2018. En la actualidad, se han publicado tres lotes de listas nacionales de “especialización especial nueva” de pequeñas empresas gigantes, un total de 4.922 empresas, de las cuales 351 empresas cotizadas en acciones a (A finales de enero de 2022). Desde el punto de vista de la distribución geográfica, los dos primeros grupos de empresas especializadas que cotizan en bolsa se concentran principalmente en Jiangsu, Zhejiang, Shanghai, Beijing, Guangdong y otros lugares; El tercer lote de empresas cotizadas en Shandong, Anhui, Sichuan y otras provincias aumentó significativamente. Las nuevas empresas que cotizan en bolsa especializadas se concentran en la industria de gama media y alta, y el número de empresas en la industria de maquinaria es mucho mayor que en otras industrias.
La tasa bruta de interés y los gastos de I + D de las empresas especializadas son relativamente altos. A finales de enero de 2022, de las 351 empresas especializadas en nuevas acciones a, 273 tenían un valor de mercado inferior a 10.000 millones, lo que representaba el 78%; Sólo ocho empresas con una capitalización de mercado de más de 30.000 millones de dólares se distribuyen en cuatro esferas: la innovación eléctrica, la medicina, la electrónica y el automóvil. El 58% de los ingresos de explotación de las empresas en 2020 oscilan entre 300 y 1.000 millones de yuan, y sólo 18 empresas superan los 3.000 millones de yuan. En 2020, los ingresos medios de 351 empresas especializadas fueron de 1.054 millones de yuan, el beneficio neto medio de la empresa matriz fue de 129 millones de yuan, en comparación con los componentes del GEM, la Junta de innovación científica y el índice CSI 1000. Sin embargo, el margen bruto medio de especialización de la nueva placa superó el 40%, significativamente más alto que el GEM y el componente del índice CSI 1000, sólo inferior a la Junta de innovación científica. Al mismo tiempo, los gastos de I + D de 351 empresas representaron el 5,81% de los ingresos de explotación, lo que fue inferior a la Junta de innovación tecnológica (10%).
Un millón de nuevas empresas especializadas han establecido un sistema de cultivo de gradientes. Durante el 14º plan quinquenal, el Ministerio de Industria y tecnología de la información tiene previsto fomentar un millón de pequeñas y medianas empresas innovadoras, 100000 nuevas empresas especializadas a nivel provincial, 10.000 nuevas empresas especializadas “gigantes” y 1.000 empresas “campeones individuales”, a fin de establecer un modelo de cultivo de gradientes de empresas de alta calidad. Muchas provincias y ciudades también han promulgado políticas pertinentes para llevar a cabo el cultivo de nuevas empresas especializadas a nivel nacional, provincial, municipal y de distrito (condado). En la actualidad, Zhejiang, Guangdong y otras regiones económicamente desarrolladas tienen más empresas especializadas a nivel nacional; Las provincias y ciudades centrales tienen más entusiasmo por cultivar nuevas empresas especializadas a nivel provincial.
Focus on Domestic Substitution and “Carbon Neutralization” Two Main lines of Investment. Teniendo en cuenta el apoyo normativo y la urgencia de la demanda, se proponen dos líneas principales de inversión:
Sustitución nacional: algunas industrias manufactureras tienen un alto grado de dependencia de las importaciones. En el contexto de las fricciones comerciales, la demanda de sustitución nacional, como las piezas básicas, está aumentando. “Made in China 2025” propone que para 2025, el 70% de las piezas básicas y los materiales básicos clave para lograr la garantía independiente. Con el estímulo de la política, se espera que el proceso de I + D de productos alternativos con competencias básicas se acelere y conduzca al rápido crecimiento de las empresas pertinentes.
2) “neutralización del carbono”: tras el estallido del conflicto ruso – ucraniano, los precios internacionales del petróleo y el gas siguen aumentando y los costos de producción de la industria manufacturera se ven obligados a aumentar. Al mismo tiempo, la estructura energética de China está dominada por el carbón y el petróleo y el gas, la dependencia externa es alta, la seguridad energética existe un peligro oculto, la transición a la energía no fósil es inminente. El objetivo de 30 / 60 se establece, la política se introduce intensamente, la presión de reducción de emisiones es grande. La capacidad instalada de energía fotovoltaica y eólica seguirá aumentando a un ritmo más rápido, y se espera que la permeabilidad de los nuevos vehículos energéticos aumente rápidamente. Algunas empresas “especializadas y especialmente nuevas” proporcionan equipo básico y piezas de repuesto a las empresas líderes aguas abajo, y se encuentran en un eslabón importante de la cadena industrial, se espera que se beneficien continuamente de la mejora de la demanda en el campo de la nueva energía.
Teniendo en cuenta tanto el crecimiento como la fase de desarrollo de la empresa, la cartera de inversiones se optimiza con múltiples ideas.
Tomando como índice básico el porcentaje de gastos de I + D y el margen bruto: tomando como primer índice de selección el valor medio del porcentaje de gastos de I + D y los ingresos en los tres años 2018 – 2020, tomando el margen bruto de la empresa 2018 – 2020 como índice de selección secundario, y seleccionando la empresa que ocupa el primer lugar en 40 para construir la cartera; La tasa de rendimiento anual de la cartera en 2021 fue del 71,65%, el índice de pequeñas y medianas empresas fue de 62,44 PCT y el índice de GEM fue de 63,70 PCT.
Tomar la tasa de crecimiento de los ingresos y la tasa de expansión de los activos fijos como indicadores básicos: seleccionar la cartera de inversiones objetivo con una tasa de crecimiento de los ingresos superior al 20% en 2018 – 2020 o una tasa de expansión de la inversión en activos fijos superior al 30% en 2019 – 2020, que incluye 36 acciones; La tasa de rendimiento anual de la cartera en 2021 fue del 66,07%, el índice de pequeñas y medianas empresas fue de 56,87 PCT y el índice de GEM fue de 58,12 PCT.
La relación de ingresos de los dos productos principales anteriores y la escala de ingresos son los principales indicadores de selección: Tomamos la suma de la relación de ingresos de los dos productos principales con los mayores ingresos de la empresa en 2019 – 2020 como los principales indicadores, teniendo en cuenta los ingresos de explotación de la empresa en 2019 – 2020, y seleccionamos las empresas que ocupan los 40 primeros lugares para construir la cartera de inversiones; El rendimiento total de la cartera en 2021 fue del 43%, y el índice de pequeñas y medianas empresas fue de 33,08 PCT y el índice de GEM fue de 35,06 PCT.
En cuanto a la calificación de la industria y la estrategia de inversión, creemos que, en el contexto del cambio del entorno del comercio internacional, es urgente garantizar la seguridad de la cadena de suministro y los vínculos clave. La política apoya firmemente el cultivo de empresas “especializadas y especialmente nuevas”, y las empresas con competencias técnicas básicas se enfrentan a un período de desarrollo de oro. Sobre esta base, la primera vez que cubrimos, damos una nueva placa especializada “recomendada” calificación.
Focus on individual shares Pony Testing International Group Co.Ltd(300887) (Buy), Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) , Shenzhen Yanmade Technology Inc(688312) , Guangdong Huatie Tongda High-Speed Railway Equipment Corporation(000976) , Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) \ , etc.
El progreso de la aplicación de la política de alerta de riesgos es inferior a lo previsto; La tasa de crecimiento de los pedidos de las empresas que cotizan en bolsa es inferior a la prevista; Cambios en el sistema de preferencias fiscales; M & A progress is not expected; Los efectos repetidos de la epidemia; Los datos de la muestra utilizados en el informe son limitados, existe el riesgo de que la muestra no represente el mercado en su conjunto, y puede haber errores en el método estadístico de procesamiento de datos. China y Alemania no son totalmente comparables, la información pertinente es sólo de referencia; La atención se centra en el rendimiento de la empresa menos de lo esperado.
