Revisión del mercado de esta semana:
El CITIC Steel Index cerró 0.77 por ciento a 1.815.22, superando el Shanghai – Shenzhen 300 Index 1.37 PCT, en el 14º lugar en la lista de ganancias y pérdidas de la primera clase de CITIC.
Análisis de las esferas prioritarias:
La situación epidémica perturba el patrón de la oferta y la demanda, y el inventario total de acero se acumula contra la tendencia. Esta semana, la tasa nacional de funcionamiento de los altos hornos y la producción semanal de acero se recuperaron según lo previsto, la tasa de utilización de la capacidad de fabricación de hierro de 247 fábricas de acero de China se recuperó al 85,4%, en relación con el ciclo + 3,6 PCT, año tras año – 2,9 PCT, La producción semanal de cinco variedades de acero de China aumentó a 9.716 millones de toneladas, en relación con el ciclo + 1,8%, año tras año – 7,8%. En los últimos tiempos, las fábricas de acero de Hebei, Shandong y otras ciudades se vieron afectadas obviamente por las medidas de control logístico, el aumento de la Inspección y el mantenimiento de los altos hornos, el impacto se hizo evidente gradualmente La próxima semana, el aumento de la tasa de utilización de la capacidad de BF o la desaceleración a corto plazo, Tangshan publicó una vez más el 24 para las empresas clave documentos de permisos, se espera que la tensión de las materias primas locales se alivie gradualmente; En cuanto a las existencias, las existencias sociales disminuyeron estacionalmente a 17.083000 toneladas esta semana, en comparación con – 0,9% y – 17,4% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la disminución de la semana de las existencias sociales se redujo significativamente, con la aceleración del ritmo de reanudación de la producción de Las acerías, las existencias de las cinco principales variedades de acerías de acero aumentaron a 6.372000 toneladas esta semana, en comparación con + 2,6% y – 28,3% en comparación con el mismo período del año pasado, lo que afectó a las existencias totales de acero acumuladas de 12.000 toneladas esta semana, en contradicción con la Ley estacional, El grado de debilidad de la demanda actual sigue aumentando; El consumo aparente de acero aumentó ligeramente esta semana a 9.704000 toneladas, 0,9% en comparación con el mes anterior y – 17,9% en comparación con el año anterior, de acuerdo con el calibre del calendario lunar, el consumo aparente de cinco variedades sigue siendo débil, de las cuales el consumo de acero roscado disminuyó un 32,5% en comparación con el año anterior, lo que se debe a la debilidad de la demanda relacionada con la propiedad y a la reciente política de prevención y control de epidemias. Afectados por las medidas de prevención y control de epidemias, el comercio de acero en Hebei, Shandong, Jiangsu, Anhui y Guangdong se ha visto afectado recientemente, el volumen diario de materiales de construcción se ha reducido de nuevo a 1507000 toneladas esta semana, en comparación con – 8,2%, el volumen de negocios a mediados de semana cayó por debajo de 150000 toneladas, incluida la demanda especulativa, la demanda comercial sigue disminuyendo; Esta semana, los precios al contado del mineral de hierro y el coque y los productos acabados se fortalecieron al mismo tiempo, el margen bruto al contado de los principales productos siderúrgicos se mantuvo en el rango de beneficios marginales, las materias primas se retrasaron tres semanas el margen bruto también disminuyó significativamente, el beneficio del horno eléctrico se vio afectado por el alto precio de los chatarra en el Estado de pérdida, la utilización de la capacidad del horno eléctrico o siguió disminuyendo. Creemos que es poco probable que la política de reducción continua de la producción de acero en bruto se introduzca en 2022. Por un lado, el Fondo de reducción de la producción de acero en bruto en 2021 es el “doble control de la oferta y la demanda”, mientras que el efecto de contracción de la política de producción de acero en bruto comprimido y el posible aumento del precio del acero no favorecen el funcionamiento estable de la industria siderúrgica, como la infraestructura aguas abajo, bajo la orientación de la política de “crecimiento constante”. Por otra parte, en la actualidad, el precio del mineral de hierro sigue estando en la posición inferior del intervalo de fluctuación de dos años, los beneficios de las empresas siderúrgicas también han mejorado notablemente en comparación con principios de 2021, la necesidad de continuar la reducción de la presión no es fuerte, incluso si la producción de acero bruto en la etapa posterior es limitada, la producción de enero a febrero inferior también proporciona espacio para aumentar la producción, la tendencia de aumento de la producción de las acerías se ha verificado después del período de cobertura de la producción limitada en la temporada de calefacción, mientras que la demanda de la temporada alta sigue siendo débil, la expansión de la oferta o la ventaja;
La débil realidad de la plena valoración, la orientación al crecimiento estable se espera que desempeñe un papel negativo. En la actualidad, la relación entre el precio de las materias primas y las ganancias de CITIC Steel Index es sólo 8,3 veces, que se encuentra cerca del nivel más bajo en los últimos dos años y es también el nivel más bajo a largo plazo. En la actualidad, la tendencia inversa del precio de las mercancías en el período de producción de acero se desvía significativamente de la recesión de la placa de acero. Esto se debe, por una parte, a la fermentación prevista del aumento de la producción de las acerías desde principios de año, el aumento de las materias primas, como el coque de carbón y el mineral de hierro, etc., es El aumento de la valoración de las empresas siderúrgicas requiere una lógica sostenible de aumento de los beneficios, mientras que el mercado al contado refleja principalmente los resultados de las fluctuaciones de la oferta y la demanda a corto plazo; Creemos que la realidad débil tiene un impacto negativo en la valoración de la placa o ha sido plenamente valorada por el mercado, mientras que el precio del acero fuerte que se desvía de la realidad débil está reflejando la buena expectativa consistente de la línea principal de crecimiento estable. Con el tiempo, se espera que la inversión de la demanda causada por la línea principal de crecimiento estable produzca una mala expectativa de valoración de la placa, y la valoración de la industria tiene un gran espacio de reparación. A medida que la Comisión de Finanzas, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros, el Banco Central y otros departamentos pertinentes adoptan una posición activa para mantener la estabilidad, se espera que la política impulse el círculo virtuoso de la industria inmobiliaria, prestando atención a la posibilidad de que aparezca el Fondo de la demanda de materiales largos en el Segundo trimestre, junto con el desarrollo de la inversión en infraestructura, el potencial de crecimiento de la demand a de materiales largos en las etapas posteriores es mayor y se puede prestar especial atención a las normas de alta elasticidad.
El objeto de procesamiento sigue siendo la primera opción, y se prevé un aumento significativo de las tuberías o de la infraestructura beneficiaria. En el contexto de la debilidad de la demanda de acero común, el objetivo de procesamiento de acero inoxidable todavía tiene una ventaja comparativa significativa, y el modelo de negocio y las características de alto crecimiento de la producción orientada a la venta se convierten en la base para impulsar la estabilidad de los beneficios hacia arriba, mientras que las características de barrera técnica de la pista de procesamiento también pueden apoyar eficazmente la prima de valoración; Además, los proyectos relacionados con la transformación de la red de tuberías urbanas o se convertirán en una parte importante de los proyectos de infraestructura, el abastecimiento de agua y el drenaje, los objetivos relacionados con los gasoductos también se beneficiarán de la inversión en infraestructura se espera que aumente considerablemente.
Estrategia de inversión. Con la continua expansión de la producción de las acerías a corto plazo, la industria se enfrenta a la tensión entre la intensidad del aumento de la producción y la intensidad de la demanda, la demanda de la temporada alta todavía no ha sido verificada. Con el fortalecimiento de las expectativas de crecimiento estable a corto plazo, el valor de La disposición de la placa de acero en la zona de baja valoración se ha fortalecido notablemente, entre las cuales el valor infravalorado de las principales acciones y la alta tasa de dividendos merecen atención, y se sugiere que se preste atención a la materia prima de madera larga con mayor tasa de dividendos. Adhiriéndose a la pista de procesamiento, valorando tanto las barreras técnicas como los objetivos de alto crecimiento, o acogiendo con beneplácito la valoración y los beneficios al mismo tiempo, se recomienda prestar atención a: Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) . Además, merece una atención a largo plazo que se beneficie significativamente de la transformación de la red de tuberías urbanas.
Sugerencia de riesgo: la política de control de la producción de China supera las expectativas, la demanda descendente es inferior a las expectativas, el precio de las materias primas supera las expectativas
